Opcyjny fundusz dochodu
Co to jest fundusz dochodu z opcji?
Fundusz przychodu z opcji, znany również jako zamknięty fundusz przychodu z opcji (OI-CEF), to rodzaj połączonej inwestycji, której celem jest generowanie bieżących dochodów dla inwestorów poprzez uzyskiwanie premii ze sprzedaży kontraktów opcyjnych.
Dochód z opcji może być generowany poprzez sprzedaż strategii delta-neutralnych , takich jak straddles lub strangles,. poprzez pisanie gwarantowanych połączeń lub korzystanie z innych, bardziej złożonych strategii.
Zrozumienie funduszy dochodu z opcji
Fundusze dochodu z opcji zwykle najlepiej nadają się do kont uprzywilejowanych pod względem podatkowym, ponieważ zyski, które inwestorzy uzyskują ze sprzedanych opcji, są następnie opodatkowane jako zwykły dochód, a nie jako dywidendy.
Jednym ze sposobów, w jaki te fundusze generują dochód, jest sprzedaż strategii opcyjnych, które są delta-neutralne, co oznacza, że nie zmieniają ich wartości, gdy rynek porusza się w górę lub w dół. Short straddle to strategia opcyjna polegająca na sprzedaży zarówno opcji kupna, jak i sprzedaży z tym samym kursem wykonania i datą wygaśnięcia.
Duszenie jest podobne, ale zamiast tego używa opcji call i put z różnymi cenami wykonania. Jest on używany, gdy inwestor uważa, że aktywa bazowe nie zmienią się znacząco w górę lub w dół w okresie obowiązywania kontraktów opcyjnych. Maksymalny zysk to kwota premii zebrana poprzez wystawienie opcji. Potencjalna strata może być jednak nieograniczona, jeśli rynek znacznie się poruszy, więc jest to zazwyczaj strategia dla bardziej zaawansowanych traderów.
Pokryte call to kolejna popularna strategia, w której kupna call jest sprzedawana w stosunku do istniejącej długiej pozycji na tym samym rynku bazowym. W przypadku korzystania z zabezpieczonej strategii kupna portfel może nadal tracić pieniądze, jeśli cena instrumentu bazowego spadnie, a maksymalny zysk w górę jest również ograniczony. Jeśli jednak cena aktywów pozostaje względnie stała, objęta strategia kupna może być generatorem dochodu o stosunkowo niskim ryzyku.
Fundusze dochodu z opcji oferują wyraźne nagrody, w tym wyższe zwroty niż fundusze standardowe. Ale taka strategia generowania dochodu może być również znacznie bardziej ryzykowna niż zwykłe inwestowanie w akcje wypłacające dywidendę. Ponieważ korzystają z kontraktów opcyjnych, istnieje kilka innych czynników ryzyka.
Dlatego CEF dochody z opcji mają zarówno zwolenników, jak i przeciwników. Przykładem tych ostatnich jest artykuł Bloomberga z 2005 r. zatytułowany „Fundusze opcjonalnych dochodów: uważaj”, w którym argumentuje, że chociaż wypłaty mogą być hojnym okresem przy niskich zyskach, ich ryzyko jest ogromne.
Korzyści z opcjonalnych funduszy dochodowych
Z drugiej strony, artykuł w Kiplinger z 2012 r. wyraził opinię, że „CEF z opcji na dochód mogą być mądrzejszym wyborem”.
Jeffrey R. Kosnett napisał, że istnieje około 30 instrumentów CEF z dochodem z opcji i obejmują one wszystko, od funduszy skupiających się tylko na 30 akcjach spółek przemysłowych Dow Jones, po fundusze sprzedające opcje na akcje z rynków wschodzących. Wyjaśnił, że istnieją pewne kluczowe zalety takich funduszy: „Bez względu na ich strategię, CEF-y z opcji dochodowych mają dwie zalety. Po pierwsze, wszystkie transakcje z dyskontem do wartości aktywów netto na akcję. Po drugie, fundusze te są idealne dla rynku, który utknął w dość wąski zakres handlowy."
Powód, według Kosnetta, ma związek ze strategiami kupna z pokryciem: „Opcja kupna daje jej posiadaczowi prawo do kupna lub kupna akcji od sprzedającego opcję po określonej cenie w określonym terminie. Kupowanie opcji jest ryzykowne .Ale sprzedaż kupna przeciwko posiadanym akcjom jest strategią konserwatywną. W ten sposób ograniczasz potencjalną aprecjację swoich akcji, ale generujesz dodatkowy dochód poprzez sprzedaż opcji.”
Kosnett zauważył ponadto, co następuje:
Fundusze opcjonalnych dochodów określają większość swoich wypłat jako „zwrot kapitału”, co sugeruje, że nie otrzymujesz prawdziwej dywidendy. Ale tak jak istnieje dobry i zły cholesterol, są dobre i złe zwroty kapitału. Wpływy pieniężne ze sprzedaży opcji są powtarzalne i trwałe.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Fundusz dochodowy z opcji to zamknięta inwestycja zbiorcza, która generuje zwrot dla inwestorów poprzez sprzedaż (wystawienie) kontraktów opcyjnych.
Ponieważ generują regularne przepływy dochodów, inwestycje te mają największy wpływ na kontach zwolnionych z podatku, takich jak Roth IRA.
Fundusz opcyjny zazwyczaj stosuje strategie o niższym ryzyku, które mogą generować stałe strumienie dochodu bez większego narażenia na kierunek rynku.
