Опционный доходный фонд

Что такое опционный доходный фонд?

Фонд дохода от опционов, также известный как закрытый фонд дохода от опционов (OI-CEF), представляет собой тип объединенных инвестиций, целью которого является получение текущего дохода для своих инвесторов путем получения премий от продажи контрактов на опционы.

Доход от опциона может быть получен путем продажи дельта-нейтральных опционных стратегий, таких как стрэддлы или стрэнглы,. путем продажи покрытых опционов или использования других более сложных стратегий.

Понимание фондов дохода от опционов

Фонды доходов от опционов обычно лучше всего подходят для счетов с налоговыми льготами, потому что прибыль, которую инвесторы получают от проданных опционов, затем облагается налогом как обычный доход, а не как дивиденды.

Одним из способов получения дохода этими фондами является продажа стратегий опционов, которые являются дельта-нейтральными, что означает, что их стоимость не меняется при движении рынка вверх или вниз. Короткий стрэдл — это опционная стратегия, состоящая из продажи как колл-опциона, так и пут-опциона с одинаковой ценой исполнения и датой экспирации.

Стрэнгл аналогичен, но вместо этого использует коллы и путы с разными ценами исполнения. Он используется, когда трейдер считает, что базовый актив не будет двигаться значительно выше или ниже в течение срока действия опционных контрактов. Максимальная прибыль – это сумма премии,. собранная при продаже опционов. Потенциальные потери, однако, могут быть неограниченными, если рынок значительно движется, поэтому обычно это стратегия для более продвинутых трейдеров.

Покрытый колл — еще одна распространенная стратегия, при которой повышающий колл продается против существующей длинной позиции по тому же базовому активу. При использовании стратегии покрытого колла портфель все равно может потерять деньги, если базовый актив упадет в цене, а максимальная прибыль в сторону роста также ограничена. Однако, если цена актива остается относительно неизменной, стратегия покрытого колла может быть генератором дохода с относительно низким уровнем риска.

Фонды дохода с опционами предлагают четкие вознаграждения, в том числе более высокую доходность, чем стандартные фонды. Но такая стратегия получения дохода также может быть гораздо более рискованной, чем простое инвестирование в акции, приносящие дивиденды. Поскольку они используют опционные контракты, существует еще несколько факторов риска.

Вот почему CEF с доходом от опционов имеют как сторонников, так и противников. Пример последнего см. в статье Bloomberg 2005 года под названием «Фонды с доходом от опционов: будьте осторожны», в которой утверждается, что, хотя выплаты могут быть щедрыми в периоды низкой доходности, их риски велики.

Преимущества опционных фондов

С другой стороны, в статье 2012 года в Kiplinger высказывается мнение, что «CEF с опционными доходами могут быть более разумным выбором».

Джеффри Р. Коснетт написал, что существует около 30 CEF с доходом от опционов, и они включают в себя все, от фондов, которые сосредоточены только на 30 акциях промышленных компаний Dow Jones, до фондов, которые продают опционы на акции развивающихся рынков. Он объяснил, что у таких фондов есть несколько ключевых преимуществ: «Какой бы ни была их стратегия, CEF с доходом от опционов имеют два общих достоинства. Во-первых, все они торгуются со скидками по сравнению со стоимостью чистых активов на акцию. Во-вторых, эти фонды идеально подходят для рынка, застрявшего в кризисе. довольно узкий торговый диапазон».

Причина, по словам Коснетта, связана со стратегиями покрытия колл: «Опцион колл дает его держателю право купить или коллировать акции у продавца опциона по определенной цене к определенной дате. Покупка опционов сопряжена с риском. ... Но продажа опционов колл против акций, которыми вы владеете, является консервативной стратегией. Поступая так, вы ограничиваете потенциальное повышение стоимости своих акций, но получаете дополнительный доход за счет продажи опционов».

Коснетт далее отметил следующее:

Фонды опционного дохода определяют большую часть своих распределений как «возврат капитала», фраза, которая предполагает, что вы не получаете настоящих дивидендов. Но точно так же, как есть хороший холестерин и плохой холестерин, есть хорошие и плохие доходы от капитала. Приток денежных средств от продажи опционов является повторяемым и устойчивым.

Особенности

• Фонд доходов от опционов представляет собой закрытые объединенные инвестиции, которые приносят доход инвесторам за счет продажи (записания) опционных контрактов.

• Поскольку они создают регулярные потоки доходов, эти инвестиции наиболее эффективны в не облагаемых налогом счетах, таких как IRA Roth.

• Опционный доходный фонд обычно использует стратегии с меньшим риском, которые могут генерировать стабильные потоки доходов без особого влияния на направление рынка.