Valkostatekjusjóður

Hvað er valréttartekjusjóður?

Valréttartekjusjóður, einnig þekktur sem valréttartekjusjóður (OI-CEF), er tegund samsettrar fjárfestingar sem hefur það að markmiði að afla núverandi tekna fyrir fjárfesta sína með því að afla iðgjalda af sölu valréttarsamninga.

Valréttartekjur geta myndast með því að selja delta-hlutlausar valréttaraðferðir eins og straddles eða st rangles,. með því að skrifa yfirbyggðar símtöl eða nota aðrar flóknari aðferðir.

Skilningur á tekjusjóðum valkosta

Valréttarsjóðir henta yfirleitt best fyrir skattalega hagstæða reikninga vegna þess að hagnaður sem þeir fjárfestar vinna sér inn á seldum valréttum er síðan skattlagður sem venjulegar tekjur, frekar en sem arður.

Ein leið sem þessir sjóðir afla tekna er að selja valréttaráætlanir sem eru delta-hlutlausar, sem þýðir að þær breytast ekki í verðmæti þegar markaðurinn færist upp eða niður. Stutt straddle er valréttarstefna sem samanstendur af því að selja bæði kauprétt og sölurétt með sama verkfallsverði og gildistíma.

Kæfa er svipuð, en notar símtöl og sett á mismunandi verkfallsverði í staðinn. Það er notað þegar kaupmaðurinn telur að undirliggjandi eign muni ekki færa sig verulega hærra eða lægra á líftíma valréttarsamninganna. Hámarkshagnaður er upphæð iðgjalds sem safnað er með því að skrifa valkostina. Hugsanlegt tap getur hins vegar verið ótakmarkað ef markaðurinn hreyfist verulega, svo það er venjulega stefna fyrir lengra komna kaupmenn.

Tryggt símtal er önnur algeng stefna, þar sem uppsveifla er selt á móti núverandi langri stöðu í sama undirliggjandi. Þegar þú notar tryggða símtalsstefnu getur eignasafnið samt tapað peningum ef undirliggjandi eign fellur í verði og hámarkshagnaður til hækkunar er einnig takmarkaður. Ef verð eignarinnar helst tiltölulega flatt, getur tryggð símtalsaðferð verið tiltölulega áhættulítil tekjuöflun.

Valréttarsjóðir bjóða upp á skýr umbun, þar á meðal hærri ávöxtun en venjulegir sjóðir. En slík tekjuöflunarstefna getur líka verið miklu áhættusamari en einfaldlega að fjárfesta í hlutabréfum sem greiða arð. Vegna þess að þeir nota valréttarsamninga eru nokkrir fleiri áhættuþættir.

Þess vegna hafa valréttartekjur CEF bæði talsmenn og neita. Fyrir dæmi um hið síðarnefnda, sjá Bloomberg grein frá 2005 sem ber titilinn "Option Income Funds: Watch Out," sem heldur því fram að þó að útborganir geti verið rausnarlegir lágávöxtunartímar, þá sé áhættan mikil.

Ávinningur valréttartekjusjóða

Á hinn bóginn, 2012 stykki í Kiplinger áliti að "valkostur-tekjur CEFs gæti verið snjallari val."

Jeffrey R. Kosnett hefur skrifað að það séu um það bil 30 kaupréttarsamningar, og þeir innihalda allt frá sjóðum sem einbeita sér að aðeins 30 hlutabréfum í Dow Jones iðnaðinum, til sjóða sem selja valrétt á hlutabréfum á nýmarkaðsmarkaði. Hann útskýrði að það væru nokkrir lykilkostir við slíka sjóði: "Hver sem stefna þeirra er, þá deila CEFs með valréttartekjum tveimur kostum. Í fyrsta lagi eiga öll viðskipti með afslætti miðað við hreint eignarvirði á hlut. Í öðru lagi eru þessir sjóðir tilvalnir fyrir markað sem er fastur í nokkuð þröngt viðskiptasvið.“

Ástæðan, að sögn Kosnett, hefur að gera með tryggðum kaupréttum: "Kallréttur veitir handhafa sínum rétt til að kaupa, eða innkalla, hlutabréf frá seljanda valréttarins á ákveðnu verði fyrir ákveðinn dag. Kaupréttur er áhættusamur . En að selja kaup á hlutabréfum sem þú átt er íhaldssöm stefna. Með því takmarkar þú hugsanlega hækkun hlutabréfa þinna, en þú aflar viðbótartekna með sölu valréttanna."

Kosnett benti ennfremur á eftirfarandi:

Valréttarsjóðir tilnefna mikið af úthlutunum sínum sem „ávöxtun fjármagns“, setningu sem gefur til kynna að þú fáir ekki sannan arð. En rétt eins og það er gott kólesteról og slæmt kólesteról, þá eru góð og slæm ávöxtun fjármagns. Handbært fé frá sölu valréttar er endurtekið og sjálfbært.

Hápunktar

• Valréttartekjusjóður er lokuð sameinuð fjárfesting sem skilar ávöxtun fyrir fjárfesta með því að selja (skrifa) valréttarsamninga.

• Vegna þess að þær skapa reglulega tekjuflæði hafa þessar fjárfestingar mest áhrif á skattfrjálsum reikningum eins og Roth IRA.

• Valréttartekjusjóður mun venjulega beita áhættuminni aðferðum sem geta skapað stöðuga tekjustreymi án mikillar útsetningar fyrir markaðsstefnu.