Fondo a reddito da opzioni
Che cos'è un fondo a reddito da opzioni?
Un fondo con reddito da opzioni, noto anche come fondo chiuso con reddito da opzioni (OI-CEF), è un tipo di investimento in pool il cui obiettivo è generare reddito corrente per i suoi investitori guadagnando premi dalla vendita di contratti di opzione.
Il reddito da opzioni può essere generato vendendo strategie di opzioni neutrali delta come straddle o st rangles,. scrivendo call coperte o utilizzando altre strategie più complesse.
Comprensione dei fondi di reddito delle opzioni
I fondi di reddito da opzioni sono generalmente più adatti per conti con vantaggi fiscali perché i profitti che gli investitori guadagnano sulle opzioni vendute vengono quindi tassati come reddito ordinario, piuttosto che come dividendi.
Un modo in cui questi fondi generano reddito è vendere strategie di opzioni che sono neutrali rispetto al delta, il che significa che non cambiano di valore quando il mercato si muove verso l'alto o verso il basso. Uno short straddle è una strategia di opzioni composta dalla vendita sia di un'opzione call che di un'opzione put con lo stesso prezzo di esercizio e data di scadenza.
Uno strangolamento è simile, ma utilizza invece call e put a prezzi di esercizio diversi. Viene utilizzato quando il trader ritiene che l'attività sottostante non si sposterà significativamente più in alto o in basso durante la vita dei contratti di opzione. Il profitto massimo è l'importo del premio raccolto scrivendo le opzioni. La potenziale perdita, tuttavia, può essere illimitata se il mercato si muove in modo significativo, quindi è in genere una strategia per i trader più avanzati.
Una covered call è un'altra strategia comune, in cui una call al rialzo viene venduta a fronte di una posizione lunga esistente sullo stesso sottostante. Quando si utilizza una strategia di Covered Call, il portafoglio può comunque perdere denaro se l'attività sottostante scende di prezzo e anche il profitto massimo al rialzo è limitato. Se il prezzo dell'asset rimane relativamente piatto, tuttavia, una strategia di Covered Call può essere un generatore di reddito a rischio relativamente basso.
I fondi a reddito da opzioni offrono vantaggi evidenti, inclusi rendimenti più elevati rispetto ai fondi standard. Ma una tale strategia generatrice di reddito può anche essere molto più rischiosa del semplice investimento in azioni che pagano dividendi. Poiché utilizzano contratti di opzione, ci sono molti altri fattori di rischio.
Ecco perché i CEF con reddito da opzioni hanno sia sostenitori che oppositori. Per un esempio di quest'ultimo, vedere un articolo di Bloomberg del 2005 intitolato "Option Income Funds: Watch Out", in cui si afferma che mentre i pagamenti possono essere generosi tempi di basso rendimento, i loro rischi sono grandi.
I vantaggi dei fondi a reddito da opzioni
D'altra parte, un articolo del 2012 su Kiplinger ha affermato che "i CEF a reddito da opzioni possono essere una scelta più intelligente".
Jeffrey R. Kosnett ha scritto che ci sono circa 30 CEF a reddito da opzioni e includono di tutto, dai fondi che si concentrano solo sui 30 titoli dei titoli industriali Dow Jones, ai fondi che vendono opzioni sui titoli dei mercati emergenti. Ha spiegato che ci sono alcuni vantaggi chiave in tali fondi: "Qualunque sia la loro strategia, i CEF a reddito da opzioni condividono due virtù. Primo, tutti negoziano a sconti rispetto al loro valore patrimoniale netto per azione. In secondo luogo, questi fondi sono ideali per un mercato bloccato un trading range abbastanza ristretto."
Il motivo, secondo Kosnett, ha a che fare con le strategie di Covered Call: "Un'opzione call dà al suo titolare il diritto di acquistare, o chiamare, un'azione dal venditore dell'opzione a un certo prezzo entro una certa data. L'acquisto di opzioni è rischioso Ma vendere una call contro un'azione che possiedi è una strategia conservativa. In questo modo, limiti il potenziale apprezzamento delle tue azioni, ma generi entrate aggiuntive attraverso la vendita delle opzioni".
Kosnett ha inoltre osservato quanto segue:
I fondi a reddito da opzioni designano gran parte delle loro distribuzioni come un "ritorno di capitale", un'espressione che suggerisce che non stai ottenendo un vero dividendo. Ma proprio come c'è il colesterolo buono e il colesterolo cattivo, ci sono buoni e cattivi rendimenti del capitale. I flussi di cassa derivanti dalla vendita di opzioni sono ripetibili e sostenibili.
Mette in risalto
Un fondo a reddito da opzioni è un investimento in pool di tipo chiuso che genera rendimenti per gli investitori attraverso la vendita (scrittura) di contratti di opzione.
Poiché creano flussi di reddito regolari, questi investimenti hanno un maggiore impatto nei conti esenti da tasse come i Roth IRA.
Un fondo a reddito su opzioni utilizzerà in genere strategie a basso rischio che possono generare flussi di reddito costanti senza molta esposizione alla direzione del mercato.
