期权收益基金

什么是期权收益基金？

期权收益基金，也称为期权收益封闭式基金（OI-CEF），是一种集合投资，其目标是通过卖出期权合约赚取溢价，为其投资者创造当期收益。

期权收入可以通过出售delta 中性期权策略（如跨式或st rangles ）、编写有保障的看涨期权或使用其他更复杂的策略来产生。

了解期权收益基金

期权收入基金通常最适合税收优惠账户，因为这些投资者从出售期权中获得的利润随后作为普通收入而不是股息征税。

这些基金产生收入的一种方式是出售delta中性的期权策略，这意味着它们的价值不会随着市场的上涨或下跌而发生变化。空头跨式是一种期权策略，包括卖出具有相同执行价格和到期日的看涨期权和看跌期权。

扼杀是类似的，但使用不同执行价格的看涨期权和看跌期权。当交易者认为标的资产在期权合约的有效期内不会大幅上涨或下跌时使用它。最大利润是通过写期权收取的溢价金额。然而，如果市场大幅波动，潜在损失可能是无限的，因此这通常是更高级交易者的策略。

备兑看涨期权是另一种常见的策略，在该策略中，针对同一底层证券的现有多头头寸卖出上行看涨期权。使用备兑看涨策略时，如果标的资产价格下跌，投资组合仍可能亏损，上行的最大利润也有限。但是，如果资产的价格保持相对平稳，则备兑看涨策略可能是相对低风险的收入来源。

期权收益基金提供明确的回报，包括比标准基金更高的回报。但这种创收策略也可能比简单地投资于支付股息的股票风险更大。因为他们使用期权合约，所以还有更多的风险因素。

这就是为什么期权收益 CEF 既有支持者也有反对者的原因。对于后者的一个例子，请参阅 2005 年彭博社一篇题为“期权收入基金：小心”的文章，该文章认为，虽然支付可能是慷慨的低收益时期，但它们的风险很大。

期权收益基金的好处

另一方面，2012 年 Kiplinger 的一篇文章认为“期权收入 CEF 可能是更明智的选择”。

Jeffrey R. Kosnett 写道，大约有 30 个期权收益 CEF，它们包括从只专注于道琼斯工业指数 30 只股票的基金到出售新兴市场股票期权的基金。他解释说，此类基金有一些关键优势：“无论采取何种策略，期权收益型 CEF 都有两个优点。首先，所有交易均以低于其每股净资产价值的价格进行交易。其次，这些基金非常适合陷入困境的市场。一个相当窄的交易区间。”

根据 Kosnett 的说法，原因与备兑看涨策略有关：“看涨期权赋予其持有人在特定日期以特定价格从期权卖方购买或看涨股票的权利。购买期权是有风险的. 但是卖出看涨期权是一种保守的策略。这样做可以限制股票的潜在升值，但可以通过出售期权产生额外的收入。”

Kosnett 进一步指出以下几点：

期权收益基金将其大部分分配指定为“资本回报”，这表明您没有获得真正的红利。但正如有好胆固醇和坏胆固醇一样，资本回报也有好坏之分。期权销售的现金流入是可重复和可持续的。

＃＃ 强调

• 期权收益基金是一种封闭式集合投资，通过出售（写入）期权合约为投资者带来回报。

• 因为它们创造了固定的收入流，所以这些投资对 Roth IRA 等免税账户影响最大。

• 期权收益基金通常会采用风险较低的策略，这些策略可以产生稳定的收入流，而不会对市场方向有太多影响。