Delta Neutro
驴Qu茅 es Delta Neutral?
Delta neutral es una estrategia de cartera que utiliza m煤ltiples posiciones con deltas positivos y negativos equilibrados para que el total delta de los activos en cuesti贸n sea cero.
Una cartera neutral delta equilibra la respuesta a los movimientos del mercado en un cierto rango para llevar el cambio neto de la posici贸n a cero. Delta mide cu谩nto cambia el precio de una opci贸n cuando cambia el precio del valor subyacente.
A medida que cambien los valores de los activos subyacentes, la posici贸n de los griegos cambiar谩 entre ser positiva, negativa y neutral. Los inversores que deseen mantener la neutralidad delta deben ajustar sus tenencias de cartera en consecuencia. Los comerciantes de opciones utilizan estrategias neutrales delta para beneficiarse de la volatilidad impl铆cita o del decaimiento temporal de las opciones. Las estrategias de delta neutral tambi茅n se utilizan con fines de cobertura.
Entendiendo Delta Neutral
Mec谩nica b谩sica del neutro delta
Las opciones de venta largas siempre tienen una delta que va de -1 a 0, mientras que las llamadas largas siempre tienen una delta que va de 0 a 1. El activo subyacente, normalmente una posici贸n en acciones, siempre tiene una delta de 1 si la posici贸n es larga y -1 si la posici贸n es una posici贸n corta. Dada la posici贸n del activo subyacente, un comerciante o inversionista puede usar una combinaci贸n de llamadas y opciones largas y cortas para hacer que el delta efectivo de una cartera sea 0.
Si una opci贸n tiene un delta de uno y la posici贸n de acciones subyacente aumenta en $1, el precio de la opci贸n tambi茅n aumentar谩 en $1. Este comportamiento se observa con opciones de compra muy dentro del dinero . Del mismo modo, si una opci贸n tiene un delta de cero y las acciones aumentan $1, el precio de la opci贸n no aumentar谩 en absoluto (un comportamiento que se observa con las opciones de compra muy fuera del dinero ). Si una opci贸n tiene un delta de 0,5, su precio aumentar谩 $0,50 por cada $1 de aumento en la acci贸n subyacente.
Un ejemplo de cobertura Delta-Neutral
Suponga que tiene una posici贸n de acciones que cree que aumentar谩 de precio a largo plazo. Sin embargo, le preocupa que los precios puedan bajar a corto plazo, por lo que decide establecer una posici贸n delta neutral.
Suponga que posee 200 acciones de la Compa帽铆a X, que cotiza a $100 por acci贸n. Dado que la delta de la acci贸n subyacente es 1, su posici贸n actual tiene una delta de 200 positivos (la delta multiplicada por el n煤mero de acciones).
Para obtener una posici贸n delta neutral, debe ingresar en una posici贸n que tenga un delta total de -200. Supongamos que encuentra opciones de venta at-the-money sobre la empresa X que se negocian con un delta de -0,5.
Podr铆a comprar 4 de estas opciones de venta, que tendr铆an un delta total de (400 x -0,5) o -200. Con esta posici贸n combinada de 200 acciones de la Compa帽铆a X y 4 opciones de venta largas at-the-money sobre la Compa帽铆a X, su posici贸n general es delta neutral.
Reflejos
Las estrategias de delta neutral tambi茅n se emplean con fines de cobertura.
Los comerciantes de opciones utilizan estrategias neutrales delta para beneficiarse de la volatilidad impl铆cita o del declive temporal de las opciones.
Delta neutral es una estrategia de cartera que utiliza m煤ltiples posiciones con deltas positivos y negativos equilibrados, de modo que el total delta de los activos sea cero.
Una cartera delta-neutral nivela la respuesta a los movimientos del mercado para un cierto rango para llevar el cambio neto de la posici贸n a cero.
