Fonds de revenu d'options
Qu'est-ce qu'un fonds de revenu d'options ?
Un fonds de revenu d'options, également connu sous le nom de fonds de revenu d'options à capital fixe (OI-CEF), est un type d'investissement commun dont l'objectif est de générer un revenu courant pour ses investisseurs en gagnant des primes sur la vente de contrats d'options.
Les revenus d'options peuvent être générés en vendant des stratégies d'options delta-neutres telles que les chevauchements ou les st ranges,. en vendant des options d'achat couvertes ou en utilisant d'autres stratégies plus complexes.
Comprendre les fonds de revenu d'options
Les fonds de revenu d'options conviennent généralement mieux aux comptes fiscalement avantageux, car les bénéfices que ces investisseurs réalisent sur les options vendues sont alors imposés comme un revenu ordinaire plutôt que comme des dividendes.
L'une des façons dont ces fonds génèrent des revenus consiste à vendre des stratégies d'options qui sont delta neutres, ce qui signifie qu'elles ne changent pas de valeur lorsque le marché évolue à la hausse ou à la baisse. Un short straddle est une stratégie d'options consistant à vendre à la fois une option d'achat et une option de vente avec le même prix d'exercice et la même date d'expiration.
Un étranglement est similaire, mais utilise à la place des appels et des options de vente à des prix d'exercice différents. Il est utilisé lorsque le trader estime que l'actif sous-jacent ne se déplacera pas de manière significative à la hausse ou à la baisse pendant la durée des contrats d'options. Le profit maximum est le montant de la prime collectée en vendant les options. La perte potentielle, cependant, peut être illimitée si le marché évolue de manière significative, il s'agit donc généralement d'une stratégie pour les traders plus avancés.
Un appel couvert est une autre stratégie courante, où un appel à la hausse est vendu contre une position longue existante sur le même sous-jacent. Lors de l'utilisation d'une stratégie d'achat couverte, le portefeuille peut toujours perdre de l'argent si le prix de l'actif sous-jacent baisse, et le profit maximum à la hausse est également limité. Cependant, si le prix de l'actif reste relativement stable, une stratégie d'achat couverte peut être un générateur de revenus relativement peu risqué.
Les fonds de revenu d'options offrent des récompenses claires, y compris des rendements plus élevés que les fonds standard. Mais une telle stratégie génératrice de revenus peut également être beaucoup plus risquée que de simplement investir dans des actions versant des dividendes. Parce qu'ils utilisent des contrats d'options, il existe plusieurs autres facteurs de risque.
C'est pourquoi les CEF à revenu d'option ont à la fois des partisans et des opposants. Pour un exemple de ce dernier, voir un article de Bloomberg de 2005 intitulé "Option Income Funds: Watch Out", qui soutient que même si les paiements peuvent être généreux en période de faible rendement, leurs risques sont grands.
Les avantages des fonds de revenu d'options
D'un autre côté, un article de 2012 dans Kiplinger était d'avis que «les CEF à revenu d'option peuvent être un choix plus intelligent».
Jeffrey R. Kosnett a écrit qu'il existe environ 30 CEF à revenus d'options, et ils comprennent tout, des fonds qui se concentrent uniquement sur les 30 actions des industriels Dow Jones, aux fonds qui vendent des options sur les actions des marchés émergents. Il a expliqué que ces fonds présentaient certains avantages clés : « Quelle que soit leur stratégie, les CEF à revenu d'options partagent deux vertus. Premièrement, tous se négocient à des prix réduits par rapport à leur valeur liquidative par action. Deuxièmement, ces fonds sont idéaux pour un marché coincé dans une fourchette de négociation assez étroite."
La raison, selon Kosnett, a à voir avec les stratégies d'achat couvertes : "Une option d'achat donne à son détenteur le droit d'acheter ou d'appeler une action du vendeur de l'option à un certain prix à une certaine date. L'achat d'options est risqué . Mais vendre un call contre une action que vous possédez est une stratégie prudente. Ce faisant, vous limitez l'appréciation potentielle de vos actions, mais vous générez des revenus supplémentaires grâce à la vente des options."
Kosnett a en outre noté ce qui suit :
Les fonds de revenu d'options désignent une grande partie de leurs distributions comme un « remboursement de capital », une expression qui suggère que vous n'obtenez pas un véritable dividende. Mais tout comme il existe du bon cholestérol et du mauvais cholestérol, il existe de bons et de mauvais rendements du capital. Les rentrées de fonds provenant des ventes d'options sont répétables et durables.
Points forts
Un fonds de revenu d'options est un placement commun à capital fixe qui génère des rendements pour les investisseurs en vendant (en vendant) des contrats d'options.
Parce qu'ils créent des flux de revenus réguliers, ces investissements ont le plus d'impact sur les comptes exonérés d'impôt comme les Roth IRA.
Un fonds de revenu d'options utilisera généralement des stratégies à faible risque qui peuvent générer des flux de revenus réguliers sans trop s'exposer à la direction du marché.
