Regla de protección de pedidos
驴Qu茅 es la regla de protecci贸n de pedidos?
La Regla de Protecci贸n de 脫rdenes es una de las cuatro disposiciones principales del Reglamento del Sistema Nacional de Mercados (SMN). La regla tiene por objeto garantizar que los inversores reciban un precio de ejecuci贸n equivalente al que se cotiza en cualquier otra bolsa en la que se negocie el valor. La regla elimina la posibilidad de que las 贸rdenes se negocien, lo que significa que se ejecutan a un precio sub贸ptimo .
La regla de protecci贸n de pedidos requiere que cada bolsa establezca y haga cumplir pol铆ticas para garantizar una cotizaci贸n de precios constante para todas las acciones de NMS, que incluyen las de las principales bolsas de valores, as铆 como muchas acciones extraburs谩tiles ( OTC ). La regla de la regla de protecci贸n de pedidos tambi茅n se conoce como la "regla 611" o la " regla de intercambio ".
C贸mo funciona la regla de protecci贸n de pedidos
La Regla de Protecci贸n de 脫rdenes, junto con la Regulaci贸n NMS en su conjunto, se instituy贸 para hacer que los mercados financieros sean m谩s l铆quidos y transparentes a trav茅s de un mejor acceso a los datos en general y mejores visualizaciones de cotizaciones y equidad en los precios en particular. Antes de que la regulaci贸n fuera aprobada en 2005 por la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC),. las reglas de "intercambio" existentes no proteg铆an a los inversores en todo momento. Esto fue especialmente cierto en las operaciones de l铆mite en las que los inversores a veces obten铆an precios inferiores a los que cotizaban en una bolsa diferente.
La regla de protecci贸n de 贸rdenes tiene como objetivo proteger las cotizaciones de un valor determinado en todos los 谩mbitos, de modo que todos los participantes del mercado puedan recibir el mejor precio de ejecuci贸n posible para las 贸rdenes que se pueden ejecutar de inmediato. Requiere que los centros de negociaci贸n establezcan, mantengan y hagan cumplir pol铆ticas y procedimientos escritos que est茅n razonablemente dise帽ados para evitar la ejecuci贸n de transacciones a precios inferiores a las cotizaciones protegidas mostradas por otros centros de negociaci贸n. La regla tambi茅n estableci贸 el requisito de la Mejor Oferta y Oferta Nacional (NBBO, por sus siglas en ingl茅s) que obliga a los corredores a enrutar las 贸rdenes a los lugares que ofrecen el precio mostrado m谩s ventajoso .
Las otras tres disposiciones del Reglamento NMS son la Regla de Acceso, la Regla de Sub-Penny y las Reglas de Datos de Mercado.
Cr铆ticas a la Regla de Protecci贸n de Ordenes
Han surgido cr铆ticas a la efectividad de la Regla de protecci贸n de 贸rdenes en los a帽os posteriores a su promulgaci贸n. Esas cr铆ticas incluyen la creencia de que, al obligar a negociar acciones en bolsas que muestran los mejores precios cotizados, la regla contribuye a una fragmentaci贸n excesiva entre los lugares de negociaci贸n. Se supon铆a que esto hab铆a aumentado la complejidad del mercado y los costos de conectividad para los participantes en el mercado, encareciendo las transacciones en general. Por ejemplo, las restricciones de intercambio pueden obligar a los participantes del mercado a enrutar pedidos a lugares iluminados con los que de otro modo no har铆an negocios.
Otra cr铆tica a la regla es que puede haber conducido indirectamente a un aumento en el dark trading,. una pr谩ctica en la que las acciones se compran y venden de tal manera que no afecta materialmente al mercado. Esto se ha atribuido a los l铆mites impuestos a la competencia entre los lugares iluminados y las elecciones se hacen en funci贸n de su velocidad y tarifas en lugar de la estabilidad y la liquidez.
Los cr铆ticos tambi茅n han citado la regla de protecci贸n de 贸rdenes por da帽ar potencialmente a los inversores institucionales que necesitan realizar transacciones de gran volumen pero se ven obligados a acceder a cotizaciones de peque帽o tama帽o. Esto tiene el efecto de alertar a los comerciantes propietarios a corto plazo sobre las intenciones comerciales de los inversores institucionales.
Reflejos
La Regla de Protecci贸n de 脫rdenes es una disposici贸n del Sistema de Regulaci贸n del Mercado Nacional (NMS), un conjunto de reglas aprobadas por la SEC en 2005, y tambi茅n se conoce con el nombre de "regla de comercio" .
Obliga a que las acciones se negocien en bolsas que muestren las mejores cotizaciones, y exige que los centros de negociaci贸n establezcan y hagan cumplir pol铆ticas y procedimientos escritos que garanticen esto.
La Regla de Protecci贸n de 脫rdenes tiene como objetivo garantizar que los inversores reciban el mejor precio cuando se ejecuta su orden al eliminar la posibilidad de que las 贸rdenes se negocien (ejecutadas a un precio peor).
