Peraturan Perlindungan Pesanan
Apakah Peraturan Perlindungan Pesanan?
Peraturan Perlindungan Perintah adalah salah satu daripada empat peruntukan utama Peraturan Sistem Pasaran Nasional (NMS). Peraturan ini bertujuan untuk memastikan pelabur menerima harga pelaksanaan yang setara dengan apa yang disebut harga di mana-mana bursa lain di mana keselamatan itu didagangkan. Peraturan itu menghapuskan kemungkinan pesanan didagangkan melalui, yang bermaksud dilaksanakan pada harga yang tidak optimum .
Peraturan Perlindungan Pesanan menghendaki setiap bursa menetapkan dan menguatkuasakan dasar untuk memastikan sebut harga yang konsisten untuk semua saham NMS, termasuk yang terdapat di bursa saham utama serta banyak saham di kaunter ( OTC ). Peraturan Peraturan Perlindungan Pesanan juga dikenali sebagai "Peraturan 611", atau " peraturan tukar beli " .
Cara Peraturan Perlindungan Pesanan Berfungsi
Peraturan Perlindungan Pesanan—bersama-sama dengan Peraturan NMS secara keseluruhan—dimulakan untuk menjadikan pasaran kewangan lebih cair dan telus melalui akses yang lebih baik kepada data secara amnya dan paparan sebut harga yang dipertingkatkan dan keadilan dalam harga khususnya. Sebelum peraturan itu diluluskan pada tahun 2005 oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC),. peraturan "perdagangan melalui" sedia ada tidak melindungi pelabur pada setiap masa. Ini benar terutamanya pada dagangan had di mana pelabur kadangkala mendapat harga yang lebih rendah daripada harga yang disebut di bursa yang berbeza.
Peraturan Perlindungan Pesanan bertujuan untuk melindungi sebut harga untuk keselamatan tertentu secara menyeluruh, supaya semua peserta pasaran boleh menerima harga pelaksanaan terbaik untuk pesanan yang boleh dilaksanakan dengan segera. Ia memerlukan pusat perdagangan untuk menubuhkan, menyelenggara dan menguatkuasakan dasar dan prosedur bertulis yang direka bentuk secara munasabah untuk menghalang pelaksanaan perdagangan pada harga yang lebih rendah daripada sebut harga dilindungi yang dipaparkan oleh pusat perdagangan lain. Peraturan itu juga menetapkan syarat Tawaran dan Tawaran Terbaik Kebangsaan (NBBO) yang mewajibkan broker untuk mengarahkan pesanan ke tempat yang menawarkan harga paling berfaedah yang dipaparkan .
Tiga lagi peruntukan Peraturan NMS ialah Peraturan Akses, Peraturan Sub-Penny dan Peraturan Data Pasaran.
Kritikan terhadap Peraturan Perlindungan Perintah
Kritikan terhadap keberkesanan Peraturan Perlindungan Perintah telah timbul pada tahun-tahun selepas penggubalannya. Kritikan tersebut termasuk kepercayaan bahawa, dengan mewajibkan perdagangan saham di bursa yang menunjukkan harga sebut harga terbaik, peraturan itu menyumbang kepada lebihan pemecahan antara tempat dagangan. Ini tersirat telah meningkatkan kerumitan pasaran dan kos ketersambungan kepada peserta dalam pasaran, menjadikan urus niaga lebih mahal secara keseluruhan. Sebagai contoh, sekatan perdagangan melalui boleh memaksa peserta pasaran untuk mengarahkan pesanan ke tempat yang menyala-nyala yang mereka tidak akan menjalankan perniagaan.
Satu lagi kritikan terhadap peraturan itu ialah ia mungkin secara tidak langsung membawa kepada peningkatan dalam perdagangan gelap,. satu amalan di mana saham dibeli dan dijual dengan cara yang tidak menjejaskan pasaran secara material. Ini telah dikaitkan dengan had yang dikenakan ke atas persaingan antara tempat bercahaya dengan pilihan dibuat berdasarkan kelajuan dan yuran mereka dan bukannya kestabilan dan kecairan.
Pengkritik juga telah memetik peraturan perlindungan pesanan kerana berpotensi membahayakan pelabur institusi yang perlu membuat dagangan volum besar tetapi terpaksa mengakses sebut harga bersaiz kecil. Ini mempunyai kesan memberi maklumat kepada peniaga proprietari jangka pendek kepada niat dagangan pelabur institusi.
##Sorotan
Peraturan Perlindungan Perintah ialah peruntukan Sistem Pasaran Negara Peraturan (NMS), satu set peraturan yang diluluskan oleh SEC pada tahun 2005, dan juga menggunakan nama, "peraturan perdagangan melalui" .
Ia mewajibkan saham mesti didagangkan di bursa yang menunjukkan sebut harga terbaik, dan memerlukan pusat perdagangan untuk mewujudkan dan menguatkuasakan polisi dan prosedur bertulis yang memastikan perkara ini.
Peraturan Perlindungan Pesanan bertujuan untuk memastikan pelabur menerima harga terbaik apabila pesanan mereka dilaksanakan dengan mengalih keluar keupayaan untuk membuat pesanan didagangkan (dilaksanakan pada harga yang lebih teruk).
