Regra de proteção de pedidos
O que é a regra de proteção de pedidos?
A Regra de Proteção de Ordens é uma das quatro principais disposições do Sistema Nacional de Regulação do Mercado (SMN). A regra visa garantir que os investidores recebam um preço de execução equivalente ao que está sendo cotado em qualquer outra bolsa em que o título seja negociado. A regra elimina a possibilidade de negociação de ordens, o que significa execução a um preço abaixo do ideal .
A Regra de Proteção de Pedidos exige que cada bolsa estabeleça e aplique políticas para garantir cotações de preços consistentes para todas as ações NMS, que incluem as das principais bolsas de valores, bem como muitas ações de balcão ( OTC ). A regra da regra de proteção de pedidos também é conhecida como "Regra 611" ou " regra de troca ".
Como funciona a regra de proteção de pedidos
A Regra de Proteção de Pedidos – juntamente com o Regulamento NMS como um todo – foi instituída para tornar os mercados financeiros mais líquidos e transparentes por meio de melhor acesso a dados em geral e melhores exibições de cotações e justiça nos preços em particular. Antes da regulamentação ser aprovada em 2005 pela Securities and Exchange Commission (SEC),. as regras de "trade-through" existentes não protegiam os investidores o tempo todo. Isso era especialmente verdadeiro em negociações com limite, onde os investidores às vezes obtinham preços inferiores aos cotados em uma bolsa diferente.
A Regra de Proteção de Ordens visa proteger as cotações de um determinado título de maneira geral, para que todos os participantes do mercado possam receber o melhor preço de execução possível para ordens que podem ser executadas imediatamente. Exige que os centros de negociação estabeleçam, mantenham e apliquem políticas e procedimentos escritos que sejam razoavelmente projetados para impedir a execução de negócios a preços inferiores às cotações protegidas exibidas por outros centros de negociação. A norma também estabeleceu a exigência de Melhor Oferta e Oferta Nacional (NBBO) que obriga os corretores a encaminhar ordens para as plataformas que oferecem o preço mais vantajoso exibido .
As três outras disposições do Regulamento NMS são a Regra de Acesso, a Regra Sub-Penny e as Regras de Dados de Mercado.
Críticas à regra de proteção de pedidos
As críticas à eficácia da Regra de Proteção à Ordem surgiram nos anos seguintes à sua promulgação. Essas críticas incluem a crença de que, ao obrigar a negociação de ações em bolsas que apresentam os melhores preços cotados, a regra contribui para a fragmentação excessiva entre os locais de negociação. Isso estava implícito para aumentar a complexidade do mercado e os custos de conectividade para os participantes do mercado, tornando as transações mais caras em geral. Por exemplo, restrições de negociação podem forçar os participantes do mercado a encaminhar pedidos para locais iluminados com os quais, de outra forma, não fariam negócios.
Outra crítica à regra é que ela pode ter levado indiretamente a um aumento do dark trading,. prática em que as ações são compradas e vendidas de forma que não afete materialmente o mercado. Isso foi atribuído a limites impostos à competição entre locais iluminados, com escolhas sendo feitas com base em sua velocidade e taxas, em vez de estabilidade e liquidez.
Os críticos também citaram a regra de proteção de pedidos para potencialmente prejudicar investidores institucionais que precisam fazer negócios de grande volume, mas são forçados a acessar cotações de pequeno porte. Isso tem o efeito de alertar os comerciantes proprietários de curto prazo para as intenções de negociação dos investidores institucionais.
##Destaques
A Order Protection Rule é uma disposição do Regulamento do Sistema Nacional de Mercado (NMS), um conjunto de regras aprovadas pela SEC em 2005, e também atende pelo nome de "regra de negociação" .
Ele exige que as ações sejam negociadas em bolsas que mostrem as melhores cotações e exige que os centros de negociação estabeleçam e apliquem políticas e procedimentos escritos que garantam isso.
A Regra de Proteção de Ordens visa garantir que os investidores recebam o melhor preço quando sua ordem for executada, removendo a possibilidade de ter ordens negociadas (executadas a um preço pior).
