Fuera del dinero
Los contratos de opciones otorgan a sus propietarios el derecho (pero no la obligaci贸n) de comprar o vender un activo en particular (generalmente 100 acciones de una acci贸n) a un precio particular (el precio de ejercicio de la opci贸n) hasta el vencimiento del contrato. Las opciones de compra otorgan a sus propietarios el derecho a comprar un activo, mientras que las opciones de venta otorgan a sus propietarios el derecho a vender un activo.
驴Qu茅 significa OTM? Fuera del dinero definido
Un contrato de opciones se considera "fuera del dinero" si carece de valor intr铆nseco, lo que significa que si su propietario lo ejerciera, pagar铆a m谩s que el valor de mercado actual por una acci贸n (en el caso de una opci贸n de compra ) o vender铆a una acci贸n. por menos de su valor de mercado actual (en el caso de una opci贸n de venta ).
En otras palabras, una opci贸n de compra est谩 fuera del dinero si su precio de ejercicio es m谩s alto que su precio al contado (valor de mercado), y una opci贸n de venta est谩 fuera del dinero si su precio de ejercicio es m谩s bajo que su precio al contado.
Opciones fuera del dinero (OTM) frente a opciones dentro del dinero (ITM)
Lo contrario de fuera del dinero es "en el dinero". Los contratos de opciones que tienen valor intr铆nseco se consideran en el dinero.
Si el precio de ejercicio de una opci贸n de compra es m谩s bajo que el precio de mercado actual de la acci贸n subyacente, est谩 en el dinero porque su propietario podr铆a ejercerlo para comprar la acci贸n por menos de lo que vale. Si el precio de ejercicio de una opci贸n de venta est谩 por encima del precio de mercado actual de la acci贸n subyacente, est谩 en el dinero porque su propietario podr铆a ejercerlo para vender la acci贸n por m谩s de lo que vale.
驴Qu茅 sucede cuando una opci贸n vence fuera del dinero?
Si un contrato de opciones llega a su vencimiento mientras est谩 fuera del dinero, expira sin valor porque no tiene sentido ejercer una opci贸n que carece de valor intr铆nseco. Cuando un contrato vence OTM y queda sin valor, su titular pierde la prima que pag贸 por 茅l.
Las primas de las opciones suelen ser muy bajas en comparaci贸n con el precio de las acciones subyacentes, por lo que el comercio de opciones es una forma de riesgo bastante bajo de apostar en el movimiento del precio de 100 acciones sin necesidad de una gran cantidad de capital. Si las cosas no funcionan y una opci贸n caduca sin valor, lo m谩ximo que su propietario puede perder es la prima que pag贸 por la opci贸n.
驴Tienen valor las opciones fuera del dinero? 驴Son in煤tiles?
Las opciones que est谩n fuera del dinero pueden parecer in煤tiles, ya que no tendr铆a sentido ejercerlas. 驴Por qu茅 alguien querr铆a ejercer su derecho a vender acciones por menos de lo que valen o comprar acciones por m谩s de lo que valen cuando podr铆a comprar o vender acciones regulares en el mercado abierto al valor de mercado?
En realidad, las opciones que est谩n fuera del dinero todav铆a tienen valor, simplemente no tienen valor intr铆nseco. El valor de un contrato de opciones se deriva (casi en su totalidad) de tres cosas: su valor intr铆nseco, su valor temporal (cu谩nto tiempo queda hasta su vencimiento) y la volatilidad de las acciones o activos subyacentes. Por lo tanto, las opciones OTM tienen valor. Cuanto m谩s tarde el vencimiento del contrato y m谩s vol谩til sea el activo subyacente, m谩s valor tiene una opci贸n OTM.
El valor temporal de una opci贸n y la volatilidad del activo subyacente juntos conforman el valor extr铆nseco de un contrato.
Si bien ejercer una opci贸n OTM casi siempre no tendr铆a sentido, mantenerla no ser铆a necesariamente una mala idea. Tomemos, por ejemplo, una opci贸n de compra sobre una acci贸n altamente vol谩til que est谩 fuera del dinero por solo $ 5 y vence en un mes. Debido a que la acci贸n subyacente es vol谩til, existe la posibilidad de que suba m谩s de $ 5 en los 30 d铆as restantes, lo que provocar谩 que el contrato se mueva hacia el dinero antes de su vencimiento. Si esto sucede, el propietario del contrato puede ejercer la opci贸n de comprar acciones (generalmente 100 por contrato) de las acciones subyacentes por menos de su valor de mercado, o revender el contrato por una prima (precio) m谩s alta de lo que pag贸.
Incluso si una opci贸n OTM no se mueve hacia el dinero, todav铆a se puede revender por una prima m谩s alta si se mueve m谩s cerca del dinero. Cuanto m谩s cerca est茅 una opci贸n OTM de estar en el dinero, mayor ser谩 su prima, en igualdad de condiciones.
Nota: El valor intr铆nseco de un contrato de opciones siempre se incluye en su prima (precio de venta), por lo que, en igualdad de condiciones, las opciones OTM son m谩s baratas que las opciones ITM. Por lo tanto, si una opci贸n OTM mueve ITM, su propietario generalmente puede revenderla por una prima m谩s alta de la que pag贸 y embolsarse la diferencia.
驴C贸mo afecta el car谩cter monetario de una opci贸n a su prima?
La prima de una opci贸n, o precio de venta, se deriva de su valor monetario (grado de valor intr铆nseco o ausencia del mismo), cu谩nto tiempo queda hasta su vencimiento y cu谩n vol谩til tiende a ser la acci贸n o el activo subyacente. De estos tres factores, el dinero suele ser el m谩s significativo.
En todos los casos, el valor intr铆nseco de una opci贸n (qu茅 tan lejos est谩 en el dinero) se incluye en su prima. Por ejemplo, una opci贸n que est谩 en el dinero por $10 podr铆a tener una prima de $12. $10 de esto representar铆an el valor intr铆nseco de la opci贸n, y los $2 restantes representar铆an el tiempo hasta el vencimiento y la volatilidad de la acci贸n subyacente.
PREGUNTAS M脕S FRECUENTES
驴Por qu茅 alguien comprar铆a una opci贸n que est谩 fuera del dinero?
Las opciones OTM tienen primas relativamente bajas porque no se incluye ning煤n valor intr铆nseco en su precio. Si un inversionista es optimista sobre una acci贸n (es decir, cree que aumentar谩 su valor), podr铆a comprar una opci贸n de compra OTM o venderla con la esperanza de revenderla por una prima m谩s alta una vez que la acci贸n subyacente suba de valor y se mueva a el dinero (o al menos m谩s cerca de estar en el dinero). Alternativamente, si la opci贸n se mueve hacia el dinero, podr铆an ejercerla en lugar de revenderla para comprar acciones por debajo del valor de mercado o vender acciones por encima del valor de mercado.
驴Cu谩ndo est谩 fuera del dinero una opci贸n de compra?
Una opci贸n de compra es OTM cuando su precio de ejercicio es m谩s alto que su precio al contado (el valor de mercado actual del capital subyacente). Esto significa que si se ejerciera, el propietario de la opci贸n comprar铆a acciones por m谩s de lo que valen.
驴Puede ejercer una opci贸n que est谩 fuera del dinero?
En la mayor铆a de los casos, ejercer una opci贸n OTM no tiene sentido. Por lo tanto, la mayor铆a de las opciones que no ingresan al dinero antes del vencimiento pueden vencer sin valor. Dicho esto, los propietarios de opciones siempre tienen derecho a ejercer antes o al vencimiento, incluso si sus opciones est谩n fuera del dinero.
驴Cu谩ndo queda fuera del dinero una opci贸n de venta?
Una opci贸n de venta es OTM cuando su precio de ejercicio es m谩s bajo que su precio al contado. Esto significa que si se ejerciera, el propietario de la opci贸n vender铆a acciones por menos de lo que valen.
