Ud af pengene

Optionskontrakter giver deres ejere ret (men ikke pligten) til at købe eller sælge et bestemt aktiv (normalt 100 aktier af en aktie) til en bestemt pris (optionens strike-pris) indtil eller efter kontraktens udløb. Købsoptioner giver deres ejere ret til at købe et aktiv, mens salgsoptioner giver deres ejere ret til at sælge et aktiv.

Hvad betyder OTM? Ud af pengene defineret

En optionskontrakt betragtes som "out of the money", hvis den mangler iboende værdi, hvilket betyder, at hvis ejeren udnyttede den, ville de betale mere end den aktuelle markedsværdi for en aktie (i tilfælde af en call-option ) eller sælge en aktie for mindre end dens nuværende markedsværdi (i tilfælde af en put-option ).

Med andre ord er en call-option ude af pengene, hvis dens strike-pris er højere end dens spotpris (markedsværdi), og en put-option er out of the money, hvis dens strike-pris er lavere end spotprisen.

Out of the Money (OTM) vs. In the Money (ITM) muligheder

Det modsatte af ude af pengene er "in the money." Optionskontrakter, der har iboende værdi, betragtes som penge.

Hvis en call-options strike-pris er lavere end den aktuelle markedspris på den underliggende aktie, er den i pengene, fordi dens ejer kunne udnytte den for at købe aktien for mindre, end den er værd. Hvis en put-options udnyttelseskurs er over den aktuelle markedspris på den underliggende aktie, er den i pengene, fordi dens ejer kunne udnytte den for at sælge aktien for mere, end den er værd.

Hvad sker der, når en option udløber uden penge?

Hvis en optionskontrakt udløber, mens den er ude af pengene, udløber den værdiløs, fordi der ikke er nogen mening i at udøve en option, der mangler iboende værdi. Når en kontrakt udløber OTM og værdiløs, mister dens ejer den præmie, de har betalt for den.

Optionspræmier er typisk meget lave sammenlignet med prisen på de underliggende aktier, så handel med optioner er en ret lavrisiko måde at satse på kursbevægelsen på 100 aktier på uden behov for en stor mængde kapital. Hvis tingene ikke lykkes, og en option udløber værdiløs, er det mest dens ejer kan miste den præmie, de har betalt for optionen.

Har out-of-the-money muligheder værdi? Er de værdiløse?

Optioner, der er ude af pengene, kan virke værdiløse, da der ikke ville være nogen mening i at udøve dem. Hvorfor vil nogen bruge deres ret til at sælge aktier for mindre, end de er værd, eller købe aktier for mere, end de er værd, når de i stedet kunne købe eller sælge almindelige aktier på det åbne marked til markedsværdi?

I virkeligheden har muligheder, der er ude af pengene, stadig værdi - de har bare ikke iboende værdi. Værdien af en optionskontrakt er afledt (næsten udelukkende) fra tre ting: dens iboende værdi, dens tidsværdi (hvor lang tid er der tilbage, indtil den udløber) og volatiliteten af den underliggende aktie eller aktiv. Derfor har OTM-muligheder værdi. Jo længere indtil kontraktens udløb og jo mere volatilt det underliggende aktiv er, jo mere værdi har en OTM-option.

En options tidsværdi og volatiliteten af det underliggende aktiv udgør tilsammen en kontrakts ydre værdi.

Selvom det næsten altid ville være meningsløst at bruge en OTM-mulighed, ville det ikke nødvendigvis være en dårlig idé at holde den. Tag for eksempel en købsoption på en meget volatil aktie, der kun er ude af pengene med $5 og udløber om en måned. Fordi den underliggende aktie er volatil, er der en chance for, at den vil stige med mere end $5 inden for de resterende 30 dage, hvilket får kontrakten til at flytte ind i pengene inden dens udløb. Hvis dette sker, kan kontraktens ejer enten udnytte muligheden for at købe aktier (normalt 100 pr. kontrakt) af den underliggende aktie for mindre end deres markedsværdi, eller videresælge kontrakten til en højere præmie (pris), end de betalte for den.

Selvom en OTM-option ikke flytter ind i pengene, kan den stadig sælges videre til en højere præmie, hvis den rykker tættere på pengene. Jo tættere en OTM-mulighed er på at være i pengene, jo højere er dens præmie, alt andet lige.

Bemærk: Den indre værdi af en optionskontrakt er altid inkluderet i dens præmie (salgspris), så alt andet lige er OTM-optioner billigere end ITM-optioner. Således, hvis en OTM-option flytter ITM, kan dens ejer normalt sælge den for en højere præmie, end de betalte, og indkassere forskellen.

Hvordan påvirker pengeværdien af en option dens præmie?

En options præmie eller salgspris er afledt af dens pengeværdi (grad af indre værdi eller mangel på samme), hvor lang tid der er til dens udløb, og hvor volatil den underliggende aktie eller aktiv har tendens til at være. Af disse tre faktorer er pengelighed normalt den vigtigste.

I alle tilfælde er en options indre værdi (hvor langt i pengene den er) inkluderet i dens præmie. For eksempel kan en mulighed, der er i pengene med $10, have en præmie på $12. $10 af dette ville repræsentere optionens indre værdi, og de resterende $2 ville tage højde for tiden indtil udløb og volatiliteten af den underliggende aktie.

Ofte stillede spørgsmål

Hvorfor ville nogen købe en option, der er ude af pengene?

OTM-optioner har relativt lave præmier, fordi der ikke er inkluderet nogen egenværdi i deres pris. Hvis en investor er optimistisk på en aktie (dvs. de tror, den vil stige i værdi), kan de købe et OTM-opkald eller sætte i håb om at videresælge den til en højere præmie, når den underliggende aktie stiger i værdi og bevæger sig ind i pengene (eller i hvert fald tættere på at være i pengene). Alternativt, hvis optionen flytter ind i pengene, kan de udnytte den i stedet for at sælge den videre for at købe aktier til under markedsværdi eller sælge aktier til over markedsværdi.

Hvornår er en købsoption ude af pengene?

En call-option er OTM, når dens strike-pris er højere end dens spotpris (den aktuelle markedsværdi af den underliggende aktie). Det betyder, at hvis den blev udnyttet, ville optionens ejer købe aktier for mere, end de er værd.

Kan du udøve en mulighed, der er ude af pengene?

I de fleste tilfælde giver det ikke mening at bruge en OTM-mulighed. Derfor får de fleste muligheder, der ikke flytter ind i pengene før udløb, lov til at udløbe værdiløse. Når det er sagt, har optionsejere altid ret til at udnytte før eller efter udløb, selvom deres optioner er ude af pengene.

Hvornår er en put-option ude af pengene?

En put-option er OTM, når dens strike-pris er lavere end spotprisen. Det betyder, at hvis den blev udnyttet, ville optionens ejer sælge aktier for mindre, end de er værd.