Bez pieniędzy

Kontrakty opcyjne dają ich właścicielom prawo (ale nie obowiązek) kupna lub sprzedaży określonego aktywa (zwykle 100 akcji) po określonej cenie (cena wykonania opcji) do czasu wygaśnięcia kontraktu lub po jego wygaśnięciu. Opcje kupna dają ich właścicielom prawo do zakupu składnika aktywów, a opcje sprzedaży dają ich właścicielom prawo do sprzedaży składnika aktywów.

Co oznacza OTM? Z definicji pieniędzy

Kontrakt opcyjny jest uważany za „poza pieniądze”, jeśli nie ma wartości wewnętrznej, co oznacza, że gdyby jego właściciel z niej skorzystał, zapłaciłby więcej niż aktualna wartość rynkowa za akcje (w przypadku opcji kupna ) lub sprzedałby akcje za mniej niż jego aktualna wartość rynkowa (w przypadku opcji sprzedaży ).

Innymi słowy, opcja kupna nie ma pieniędzy, jeśli jej cena wykonania jest wyższa niż jej cena spot (wartość rynkowa), a opcja sprzedaży jest poza pieniędzmi, jeśli jej cena wykonania jest niższa niż cena spot.

Out of the Money (OTM) kontra W opcji Pieniądze (ITM)

Przeciwieństwem braku pieniędzy jest „w pieniądzach”. Kontrakty opcji, które mają wartość wewnętrzną, są uwzględniane w pieniądzu.

Jeśli cena wykonania opcji kupna jest niższa niż aktualna cena rynkowa akcji bazowej, jest ona aktywna, ponieważ jej właściciel może ją wykorzystać, aby kupić akcje za mniej niż są warte. Jeśli cena wykonania opcji sprzedaży jest wyższa od aktualnej ceny rynkowej akcji bazowej, jest ona aktywna, ponieważ właściciel może ją wykorzystać, aby sprzedać akcje za więcej niż jest to warte.

Co się dzieje, gdy opcja wygasa z pieniędzy?

Jeśli kontrakt opcyjny osiągnie wygaśnięcie, gdy nie ma pieniędzy, wygasa bezwartościowy, ponieważ nie ma sensu korzystać z opcji, która nie ma wartości wewnętrznej. Kiedy kontrakt wygasa OTM i jest bezwartościowy, jego właściciel traci premię,. którą za niego zapłacił.

Premie opcyjne są zazwyczaj bardzo niskie w porównaniu z ceną akcji bazowych, więc handel opcjami jest dość mało ryzykownym sposobem obstawiania zmian ceny 100 akcji bez konieczności posiadania dużej ilości kapitału. Jeśli sprawy nie ułożą się i opcja wygaśnie bezwartościowo, większość jej właściciela może stracić to premia, którą zapłacił za opcję.

Czy opcje out-of-the-money mają wartość? Czy są bezwartościowe?

Opcje, które nie mają pieniędzy, mogą wydawać się bezwartościowe, ponieważ nie ma sensu z nich korzystać. Dlaczego ktoś miałby chcieć skorzystać ze swojego prawa do sprzedaży akcji za mniej niż są warte lub kupić akcje za więcej niż są warte, skoro mógłby zamiast tego kupić lub sprzedać zwykłe akcje na wolnym rynku po wartości rynkowej?

W rzeczywistości opcje, które nie mają pieniędzy, nadal mają wartość – po prostu nie mają wartości wewnętrznej. Wartość kontraktu opcyjnego wywodzi się (prawie całkowicie) z trzech rzeczy: jego wartości wewnętrznej, jego wartości w czasie (jak długo pozostaje do jego wygaśnięcia) oraz zmienności bazowych akcji lub aktywów. Dlatego opcje OTM mają wartość. Im dłuższy czas do wygaśnięcia kontraktu i im bardziej niestabilny składnik aktywów, tym większą wartość ma opcja OTM.

Wartość czasowa opcji i zmienność aktywów bazowych razem składają się na wartość zewnętrzną kontraktu.

Chociaż skorzystanie z opcji OTM prawie zawsze byłoby bezcelowe, posiadanie jej niekoniecznie byłoby złym pomysłem. Weźmy na przykład opcję kupna na wysoce niestabilnych akcjach, które straciły tylko 5 USD i wygasają za miesiąc. Ponieważ akcje bazowe są niestabilne, istnieje szansa, że w ciągu pozostałych 30 dni wzrośnie o więcej niż 5 USD, powodując przejście kontraktu na pieniądze przed jego wygaśnięciem. Jeśli tak się stanie, właściciel kontraktu może albo skorzystać z opcji kupna akcji (zwykle 100 za kontrakt) akcji bazowych za mniej niż ich wartość rynkowa, albo odsprzedać kontrakt za wyższą premię (cenę) niż zapłacił.

Nawet jeśli opcja OTM nie wchodzi w pieniądze, nadal można ją odsprzedać za wyższą premię, jeśli zbliży się do pieniędzy. Im opcja OTM jest bliższa byciu w kasie, tym wyższa premia, przy czym wszystkie inne rzeczy są równe.

Uwaga: Wartość rzeczywista kontraktu opcyjnego jest zawsze zawarta w jego premii (cena sprzedaży), więc bez względu na pozostałe czynniki, opcje OTM są tańsze niż opcje ITM. Tak więc, jeśli opcja OTM przenosi ITM, jej właściciel może zwykle odsprzedać ją za wyższą premię niż zapłacona i zagarnąć różnicę.

Jak wartość opcji wpływa na jej premię?

Premia lub cena sprzedaży opcji jest pochodną jej wartości pieniężnej (stopień wartości wewnętrznej lub jej braku), czasu pozostawania do jej wygaśnięcia oraz zmienności bazowych akcji lub aktywów. Z tych trzech czynników najważniejszy jest zwykle pieniądz.

W każdym przypadku wartość wewnętrzna opcji (jak daleko jest w pieniądzu) jest uwzględniona w jej premii. Na przykład opcja, która jest w pieniądzu o 10 USD, może mieć premię w wysokości 12 USD. 10 USD z tego stanowiłoby wartość wewnętrzną opcji, a pozostałe 2 USD stanowiłyby czas do wygaśnięcia i zmienność akcji bazowych.

##FAQ

Dlaczego ktoś miałby kupić opcję, której nie ma pieniędzy?

Opcje OTM mają stosunkowo niskie składki, ponieważ ich cena nie obejmuje wartości wewnętrznej. Jeśli inwestor jest uparty na akcjach (tj. sądzi, że ich wartość wzrośnie), może kupić połączenie OTM lub umieścić je z nadzieją na odsprzedanie go za wyższą premię, gdy wartość akcji bazowych wzrośnie i przejdzie do pieniądze (a przynajmniej bliżej bycia w pieniądzach). alternatywnie, jeśli opcja przeniesie się do pieniądza, mogą z niej skorzystać zamiast odsprzedawać ją w celu zakupu akcji poniżej wartości rynkowej lub sprzedaży akcji powyżej wartości rynkowej.

Kiedy nie ma opcji kupna?

Opcja kupna jest OTM, gdy jej cena wykonania jest wyższa niż cena spot (bieżąca wartość rynkowa kapitału bazowego). Oznacza to, że gdyby została wykonana, właściciel opcji kupiłby akcje za więcej niż są warte.

Czy możesz skorzystać z opcji, która nie ma pieniędzy?

W większości przypadków skorzystanie z opcji OTM nie ma sensu. Dlatego większość opcji, które nie wchodzą w pieniądze przed wygaśnięciem, może wygasnąć bezwartościowo. Biorąc to pod uwagę, właściciele opcji zawsze mają prawo do wykonania przed lub po wygaśnięciu, nawet jeśli ich opcje nie są dostępne.

Kiedy opcja sprzedaży zostanie wycofana z pieniędzy?

Opcja put to OTM, gdy jej cena wykonania jest niższa niż cena spot. Oznacza to, że gdyby została wykonana, właściciel opcji sprzedałby akcje za mniej niż są warte.