Fuori i soldi
I contratti di opzione concedono ai loro proprietari il diritto (ma non l'obbligo) di acquistare o vendere una particolare attività (di solito 100 azioni di un'azione) a un prezzo particolare (il prezzo di esercizio dell'opzione) fino o alla scadenza del contratto. Le opzioni call concedono ai loro proprietari il diritto di acquistare un asset, mentre le opzioni put concedono ai loro proprietari il diritto di vendere un asset.
Cosa significa OTM? Out of the Money definito
Un contratto di opzione è considerato "out of the money" se manca di valore intrinseco, il che significa che se il suo proprietario lo esercitasse, pagherebbe più del valore di mercato corrente per un'azione (nel caso di un'opzione call ) o venderebbe un'azione per un valore inferiore al suo valore di mercato corrente (nel caso di un'opzione put ).
In altre parole, un'opzione call è out of the money se il suo prezzo strike è superiore al suo prezzo spot (valore di mercato), e un'opzione put è out of the money se il suo prezzo strike è inferiore al suo prezzo spot.
Opzioni Out of the Money (OTM) vs. In the Money (ITM).
L'opposto di out of the money è "in the money". I contratti di opzione che hanno un valore intrinseco sono considerati in the money.
Se il prezzo di esercizio di un'opzione call è inferiore al prezzo di mercato corrente del titolo sottostante, è in the money perché il suo proprietario potrebbe esercitarlo per acquistare il titolo a un prezzo inferiore al suo valore. Se il prezzo di esercizio di un'opzione put è superiore al prezzo di mercato corrente del titolo sottostante, è in the money perché il suo proprietario potrebbe esercitarlo per vendere il titolo a un prezzo superiore al suo valore.
Cosa succede quando un'opzione scade senza soldi?
Se un contratto di opzioni raggiunge la scadenza mentre è out of the money, scade senza valore perché non ha senso esercitare un'opzione priva di valore intrinseco. Quando un contratto scade OTM e senza valore, il suo proprietario perde il premio che ha pagato per esso.
I premi delle opzioni sono in genere molto bassi rispetto al prezzo delle azioni sottostanti, quindi il trading di opzioni è un modo a basso rischio per scommettere sul movimento del prezzo di 100 azioni senza la necessità di una grande quantità di capitale. Se le cose non vanno a buon fine e un'opzione scade senza valore, il massimo che il suo proprietario perde è il premio che ha pagato per l'opzione.
Le opzioni out-of-the-money hanno valore? Sono inutili?
Le opzioni che sono out of the money possono sembrare prive di valore, poiché non avrebbe senso esercitarle. Perché qualcuno dovrebbe voler esercitare il proprio diritto di vendere azioni per meno di quanto valgono o acquistare azioni per più di quanto valgono quando invece potrebbero acquistare o vendere azioni normali sul mercato aperto al valore di mercato?
In realtà, le opzioni che sono out of the money hanno ancora valore, semplicemente non hanno valore intrinseco. Il valore di un contratto di opzione è derivato (quasi interamente) da tre cose: il suo valore intrinseco, il suo valore temporale (quanto tempo rimane fino alla sua scadenza) e la volatilità del titolo o dell'attività sottostante. Pertanto, le opzioni OTM hanno valore. Più è lungo fino alla scadenza del contratto e più volatile è l'attività sottostante, maggiore è il valore di un'opzione OTM.
Il valore temporale di un'opzione e la volatilità dell'attività sottostante costituiscono insieme il valore estrinseco di un contratto.
Mentre esercitare un'opzione OTM sarebbe quasi sempre inutile, mantenerla non sarebbe necessariamente una cattiva idea. Prendi, ad esempio, un'opzione call su un titolo altamente volatile che è out of the money di soli $ 5 e scade tra un mese. Poiché il titolo sottostante è volatile, c'è la possibilità che salga di oltre $ 5 entro i restanti 30 giorni, facendo sì che il contratto si muova in denaro prima della sua scadenza. Se ciò accade, il proprietario del contratto può esercitare l'opzione di acquistare azioni (di solito 100 per contratto) del titolo sottostante a un prezzo inferiore al loro valore di mercato, oppure rivendere il contratto a un premio (prezzo) superiore a quello pagato.
Anche se un'opzione OTM non si sposta in denaro, può comunque essere rivenduta per un premio più elevato se si avvicina al denaro. Più un'opzione OTM è vicina all'essere in the money, maggiore è il suo premio, a parità di altre condizioni.
Nota: Il valore intrinseco di un contratto di opzioni è sempre incluso nel suo premio (prezzo di vendita), quindi a parità di altre condizioni, le opzioni OTM sono più economiche delle opzioni ITM. Pertanto, se un'opzione OTM sposta ITM, il suo proprietario può solitamente rivenderla a un premio superiore a quello pagato e intascare la differenza.
In che modo il valore di un'opzione influisce sul suo premio?
Il premio di un'opzione, o prezzo di vendita, deriva dalla sua solvibilità (grado di valore intrinseco o mancanza di esso), da quanto tempo rimane fino alla sua scadenza e dalla volatilità dell'azione o dell'attività sottostante. Di questi tre fattori, il denaro è solitamente il più significativo.
In ogni caso, il valore intrinseco di un'opzione (quanto è in denaro) è incluso nel suo premio. Ad esempio, un'opzione in the money di $ 10 potrebbe avere un premio di $ 12. $ 10 di questo rappresenterebbero il valore intrinseco dell'opzione e i restanti $ 2 rappresenterebbero il tempo fino alla scadenza e la volatilità del titolo sottostante.
FAQ
Perché qualcuno dovrebbe acquistare un'opzione che è out of the money?
Le opzioni OTM hanno premi relativamente bassi perché nel loro prezzo non è incluso alcun valore intrinseco. Se un investitore è rialzista su un titolo (cioè, pensa che aumenterà di valore), potrebbe acquistare un OTM call o mettere con la speranza di rivenderlo per un premio più alto una volta che il titolo sottostante aumenta di valore e si sposta in i soldi (o almeno più vicini all'essere in the money). In alternativa, se l'opzione si sposta in denaro, potrebbero esercitarla anziché rivenderla per acquistare azioni a un valore inferiore al mercato o vendere azioni a un valore superiore al mercato.
Quando è un'opzione call out of the money?
Un'opzione call è OTM quando il suo prezzo d'esercizio è superiore al suo prezzo spot (l'attuale valore di mercato dell'azione sottostante). Ciò significa che se fosse esercitata, il titolare dell'opzione acquisterebbe azioni per più di quanto valgono.
Puoi esercitare un'opzione che è out of the money?
Nella maggior parte dei casi, esercitare un'opzione OTM non ha senso. Pertanto, la maggior parte delle opzioni che non si spostano in denaro prima della scadenza possono scadere senza valore. Detto questo, i proprietari di opzioni hanno sempre il diritto di esercitare prima o alla scadenza, anche se le loro opzioni sono out of the money.
Quando è un'opzione put out of the money?
Un'opzione put è OTM quando il suo prezzo d'esercizio è inferiore al suo prezzo spot. Ciò significa che, se fosse esercitata, il titolare dell'opzione venderebbe le azioni a un prezzo inferiore al loro valore.
