Ut av pengene

Opsjonskontrakter gir eierne rett (men ikke plikten) til å kjøpe eller selge en bestemt eiendel (vanligvis 100 aksjer) til en bestemt pris (opsjonens innløsningspris) frem til eller ved kontraktens utløp. Kjøpsopsjoner gir eierne rett til å kjøpe en eiendel, mens salgsopsjoner gir eierne rett til å selge en eiendel.

Hva betyr OTM? Ut av pengene definert

En opsjonskontrakt anses som "ut av pengene" hvis den mangler egenverdi, noe som betyr at hvis eieren utøvet den, ville de betale mer enn gjeldende markedsverdi for en aksje (i tilfelle av en kjøpsopsjon ) eller selge en aksje for mindre enn gjeldende markedsverdi (i tilfellet med en salgsopsjon ).

Med andre ord er en kjøpsopsjon ute av pengene hvis innløsningsprisen er høyere enn spotprisen (markedsverdien), og en salgsopsjon er ute av pengene hvis innløsningsprisen er lavere enn spotprisen.

Ut av pengene (OTM) vs. I pengene (ITM) alternativer

Det motsatte av ut av pengene er "in the money." Opsjonskontrakter som har egenverdi vurderes i pengene.

Hvis en kjøpsopsjons innløsningspris er lavere enn gjeldende markedspris på den underliggende aksjen, er den i pengene fordi eieren kan utøve den for å kjøpe aksjen for mindre enn den er verdt. Hvis en salgsopsjons innløsningspris er over gjeldende markedspris på den underliggende aksjen, er den i pengene fordi eieren kan utøve den for å selge aksjen for mer enn den er verdt.

Hva skjer når en opsjon utløper uten penger?

Hvis en opsjonskontrakt utløper mens den er ute av pengene, utløper den verdiløs fordi det ikke er noen vits i å utøve en opsjon som mangler egenverdi. Når en kontrakt utløper OTM og verdiløs, mister eieren premien de betalte for den.

Opsjonspremier er vanligvis svært lave sammenlignet med prisen på de underliggende aksjene, så handelsopsjoner er en ganske lavrisiko måte å satse på kursbevegelsen til 100 aksjer uten å trenge en stor mengde kapital. Hvis ting ikke løser seg og et opsjon utløper verdiløst, vil det meste av eieren tape er premien de betalte for opsjonen.

Har out-of-the-money-alternativer verdi? Er de verdiløse?

Alternativer som er ute av pengene kan virke verdiløse, da det ikke ville være noen vits i å utøve dem. Hvorfor vil noen bruke retten til å selge aksjer for mindre enn de er verdt eller kjøpe aksjer for mer enn de er verdt når de i stedet kunne kjøpe eller selge vanlige aksjer på det åpne markedet til markedsverdi?

I virkeligheten har alternativer som er ute av pengene fortsatt verdi - de har bare ikke egenverdi. Verdien av en opsjonskontrakt er avledet (nesten utelukkende) fra tre ting: dens egenverdi, tidsverdien (hvor lenge gjenstår til dens utløp), og volatiliteten til den underliggende aksjen eller eiendelen. Derfor har OTM-alternativer verdi. Jo lenger frem til kontraktens utløp og jo mer volatil den underliggende eiendelen er, jo mer verdi har en OTM-opsjon.

En opsjons tidsverdi og volatiliteten til den underliggende eiendelen utgjør sammen en kontrakts ekstrinsiske verdi.

Selv om det nesten alltid ville være meningsløst å bruke et OTM-alternativ, ville det ikke nødvendigvis være en dårlig idé å holde det. Ta for eksempel en kjøpsopsjon på en svært volatil aksje som er ute av pengene med bare $5 og utløper om en måned. Fordi den underliggende aksjen er volatil, er det en sjanse for at den vil gå opp med mer enn $5 i løpet av de resterende 30 dagene, noe som får kontrakten til å flytte inn i pengene før den utløper. Hvis dette skjer, kan kontraktens eier enten utøve opsjonen til å kjøpe aksjer (vanligvis 100 per kontrakt) av den underliggende aksjen for mindre enn markedsverdien, eller selge kontrakten videre til en høyere premie (pris) enn de betalte for den.

Selv om et OTM-alternativ ikke flytter inn i pengene, kan det fortsatt selges videre for en høyere premie hvis det beveger seg nærmere pengene. Jo nærmere et OTM-alternativ er å være i pengene, desto høyere er premien, alt annet likt.

Merk: Den indre verdien av en opsjonskontrakt er alltid inkludert i premien (salgsprisen), så alt annet likt er OTM-opsjoner billigere enn ITM-opsjoner. Hvis en OTM-opsjon flytter ITM, kan eieren derfor vanligvis videreselge den for en høyere premie enn de betalte og punge ut forskjellen.

Hvordan påvirker pengeverdien til en opsjon premien?

En opsjons premie, eller salgspris, er avledet fra dens pengeverdi (grad av egenverdi eller mangel på sådan), hvor lenge det gjenstår til dets utløp, og hvor volatil den underliggende aksjen eller eiendelen har en tendens til å være. Av disse tre faktorene er penger vanligvis den viktigste.

I alle tilfeller er en opsjons egenverdi (hvor langt i pengene det er) inkludert i premien. For eksempel kan et alternativ som er i pengene med $10 ha en premie på $12. $10 av dette vil representere opsjonens egenverdi, og de resterende $2 vil stå for tiden frem til utløp og volatiliteten til den underliggende aksjen.

##FAQ

Hvorfor ville noen kjøpe en opsjon som er tom for pengene?

OTM-opsjoner har relativt lave premier fordi ingen egenverdi er inkludert i prisen. Hvis en investor er optimistisk på en aksje (dvs. de tror den vil gå opp i verdi), kan de kjøpe en OTM-samtale eller sette i håp om å selge den videre for en høyere premie når den underliggende aksjen går opp i verdi og flytter inn i pengene (eller i det minste nærmere å være i pengene). alternativt, hvis opsjonen flytter inn i pengene, kan de utøve den i stedet for å selge den videre for å kjøpe aksjer for under markedsverdi eller selge aksjer for over markedsverdi.

Når er en kjøpsopsjon ute av pengene?

En kjøpsopsjon er OTM når innløsningsprisen er høyere enn spotprisen (den nåværende markedsverdien av den underliggende aksjen). Dette betyr at hvis den ble utøvd, ville eieren av opsjonen kjøpe aksjer for mer enn de er verdt.

Kan du utøve et alternativ som ikke koster penger?

I de fleste tilfeller gir det ikke mening å bruke et OTM-alternativ. Derfor får de fleste alternativer som ikke flytter inn i pengene før utløpet utløper verdiløse. Når det er sagt, har opsjonseiere alltid rett til å utøve før eller ved utløp, selv om opsjonene deres er ute av pengene.

Når er en salgsopsjon ute av pengene?

En salgsopsjon er OTM når innløsningsprisen er lavere enn spotprisen. Dette betyr at hvis den ble utøvd, ville eieren av opsjonen selge aksjer for mindre enn de er verdt.