Ut ur pengarna

Optionskontrakt ger sina ägare rätten (men inte skyldigheten) att köpa eller sälja en viss tillgång (vanligtvis 100 aktier av en aktie) till ett visst pris (optionens lösenpris) tills eller när kontraktet löper ut. Köpoptioner ger sina ägare rätt att köpa en tillgång, medan säljoptioner ger sina ägare rätt att sälja en tillgång.

Vad betyder OTM? Av de definierade pengarna

Ett optionskontrakt betraktas som "out of the money" om det saknar inneboende värde, vilket innebär att om dess ägare utnyttjade det, skulle de betala mer än det nuvarande marknadsvärdet för en aktie (i fallet med en köpoption ) eller sälja en aktie för mindre än dess nuvarande marknadsvärde (när det gäller en säljoption ).

Med andra ord, en köpoption är out of the money om dess lösenpris är högre än dess spotpris (marknadsvärde), och en säljoption är out of the money om dess lösenpris är lägre än spotpriset.

Out of the Money (OTM) vs. In the Money (ITM)-alternativ

Motsatsen till out of the money är "in the money". Optionskontrakt som har ett inneboende värde räknas i pengarna.

Om en köpoptions lösenpris är lägre än det aktuella marknadspriset för den underliggande aktien, är den i pengarna eftersom dess ägare kan utnyttja den för att köpa aktien för mindre än den är värd. Om en säljoptions lösenpris ligger över det aktuella marknadspriset för den underliggande aktien, är den i pengarna eftersom dess ägare kan utnyttja den för att sälja aktien för mer än den är värd.

Vad händer när en option upphör med pengarna?

Om ett optionskontrakt löper ut medan pengarna är ute, förfaller det värdelöst eftersom det inte är någon mening med att utöva en option som saknar inneboende värde. När ett kontrakt löper ut OTM och värdelöst, förlorar dess ägare premien de betalat för det.

Optionspremier är vanligtvis mycket låga jämfört med priset på de underliggande aktierna, så handelsoptioner är ett ganska lågrisk sätt att satsa på prisrörelsen för 100 aktier utan att behöva en stor mängd kapital. Om saker och ting inte går och en option löper ut värdelös, är det mest som dess ägare kan förlora premien de betalade för optionen.

Har out-of-the-money-alternativ värde? Är de värdelösa?

Optioner som är slut på pengarna kan verka värdelösa, eftersom det inte skulle vara någon idé att utöva dem. Varför skulle någon vilja utnyttja sin rätt att sälja aktier för mindre än de är värda eller köpa aktier för mer än de är värda när de istället skulle kunna köpa eller sälja vanliga aktier på den öppna marknaden till marknadsvärde?

I verkligheten har alternativ som är slut på pengarna fortfarande värde - de har helt enkelt inte ett egenvärde. Värdet av ett optionskontrakt härleds (nästan helt) från tre saker: dess inneboende värde, dess tidsvärde (hur lång tid återstår till dess utgång) och volatiliteten hos den underliggande aktien eller tillgången. Därför har OTM-alternativ värde. Ju längre tills kontraktet löper ut och ju mer volatil den underliggande tillgången är, desto mer värde har en OTM-option.

En options tidsvärde och volatiliteten hos den underliggande tillgången utgör tillsammans ett kontrakts extrinsiska värde.

Även om det nästan alltid skulle vara meningslöst att utöva ett OTM-alternativ, skulle det inte nödvändigtvis vara en dålig idé att hålla det. Ta till exempel en köpoption på en mycket volatil aktie som är slut på pengarna med endast $5 och förfaller om en månad. Eftersom den underliggande aktien är volatil finns det en chans att den stiger med mer än $5 inom de återstående 30 dagarna, vilket gör att kontraktet flyttar in i pengarna innan det löper ut. Om detta händer kan kontraktets ägare antingen utnyttja optionen att köpa aktier (vanligtvis 100 per kontrakt) av den underliggande aktien för mindre än deras marknadsvärde, eller sälja kontraktet vidare till en högre premie (pris) än vad de betalade för det.

Även om ett OTM-alternativ inte flyttar in i pengarna, kan det fortfarande säljas vidare till en högre premie om det går närmare pengarna. Ju närmare ett OTM-alternativ är att vara i pengarna, desto högre är dess premie, allt annat lika.

Obs: Det inneboende värdet av ett optionskontrakt ingår alltid i dess premie (försäljningspris), så allt annat lika är OTM-optioner billigare än ITM-optioner. Således, om en OTM-option flyttar ITM, kan dess ägare vanligtvis sälja den vidare för en högre premie än de betalade och få in skillnaden.

Hur påverkar pengarna för en option dess premie?

En options premie, eller försäljningspris, härleds från dess penningvärde (grad av inneboende värde eller avsaknad därav), hur lång tid som återstår till dess utgång och hur volatil den underliggande aktien eller tillgången tenderar att vara. Av dessa tre faktorer är pengarna vanligtvis den viktigaste.

I varje fall ingår en options inneboende värde (hur långt i pengarna det är) i dess premie. Till exempel kan ett alternativ som är i pengarna med $10 ha en premie på $12. $10 av detta skulle representera optionens inneboende värde, och de återstående $2 skulle stå för tiden fram till utgången och volatiliteten hos den underliggande aktien.

Vanliga frågor

Varför skulle någon köpa ett alternativ som är slut på pengarna?

OTM-optioner har relativt låga premier eftersom inget egenvärde ingår i deras pris. Om en investerare är hausse på en aktie (dvs. de tror att den kommer att gå upp i värde), kan de köpa ett OTM-samtal eller sätta i hopp om att sälja den vidare till en högre premie när den underliggande aktien går upp i värde och flyttar in i pengarna (eller åtminstone närmare att vara i pengarna). Alternativt, om optionen flyttar in i pengarna, kan de utöva den istället för att sälja den vidare för att köpa aktier för under marknadsvärdet eller sälja aktier för över marknadsvärdet.

När är en köpoption slut på pengarna?

En köpoption är OTM när dess lösenpris är högre än dess spotpris (det nuvarande marknadsvärdet på det underliggande aktiekapitalet). Detta innebär att om det utnyttjades skulle optionens ägare köpa aktier för mer än de är värda.

Kan du utöva ett alternativ som kostar pengar?

I de flesta fall är det inte meningsfullt att utöva ett OTM-alternativ. Därför tillåts de flesta alternativ som inte går in i pengarna innan utgången löper ut värdelösa. Med detta sagt har optionsägare alltid rätt att utnyttja före eller efter utgången, även om deras optioner är slut.

När är en säljoption ur pengarna?

En säljoption är OTM när dess lösenpris är lägre än spotpriset. Detta innebär att om det utnyttjades skulle optionens ägare sälja aktier för mindre än de är värda.