Préstamo Paralelo
¿Qué es un préstamo paralelo?
Un préstamo paralelo es un acuerdo de cuatro partes en el que dos empresas matrices en diferentes paÃses toman prestado dinero en sus monedas locales y luego prestan ese dinero a la subsidiaria local de la otra.
El propósito de un préstamo paralelo es evitar pedir prestado dinero entre paÃses con posibles restricciones y tarifas. Ciertamente, cada empresa puede ir directamente al mercado de divisas (forex) para asegurar sus fondos en la moneda adecuada, pero luego enfrentarÃa el riesgo cambiario.
Los primeros préstamos paralelos se implementaron en la década de 1970 en el Reino Unido para eludir los impuestos que se imponÃan para encarecer las inversiones extranjeras. Hoy en dÃa, los swaps de divisas han reemplazado en su mayorÃa esta estrategia, que es similar a un préstamo back-to-back.
Cómo funciona un préstamo paralelo
Por ejemplo, digamos que una empresa india tiene una subsidiaria en el Reino Unido y una empresa del Reino Unido tiene una subsidiaria en la India. La subsidiaria de cada empresa necesita el equivalente a 10 millones de libras esterlinas para financiar sus operaciones e inversiones. En lugar de que cada empresa tome prestado en su moneda nacional y luego convierta los fondos a la otra moneda, las dos empresas matrices celebran un acuerdo de préstamo paralelo.
La empresa india pide prestadas 909.758.269 rupias (el equivalente a 10 millones de libras) de un banco local. Al mismo tiempo, la empresa británica toma prestados 10 millones de libras de su banco local. Luego, cada uno presta el dinero a las subsidiarias del otro, acordando un perÃodo de tiempo y una tasa de interés definidos (la mayorÃa de los préstamos de este tipo vencen dentro de los 10 años). Al final del plazo de los préstamos, el dinero se devuelve con intereses y las empresas matrices devuelven ese dinero a sus bancos de origen. No fue necesario cambiar de una moneda a otra y, por lo tanto, ni las dos subsidiarias ni sus casas matrices estuvieron expuestas al riesgo cambiario debido a las fluctuaciones en el tipo de cambio rupia/libra.
Las empresas también pueden otorgarse préstamos directamente entre sÃ, evitando por completo el uso de los bancos. Cuando finaliza el plazo del préstamo, la empresa paga el préstamo a la tasa fija acordada al comienzo del plazo del préstamo, protegiéndose asà contra el riesgo cambiario durante el plazo del préstamo.
[Importante: Al hacer que cada parte tome prestados fondos en su moneda local, un préstamo paralelo busca evitar el riesgo cambiario—un cambio adverso en las tasas de cambio entre dos monedas.]
Ventajas y desventajas de un préstamo paralelo
Como se mencionó, los préstamos paralelos evitan el riesgo cambiario y posiblemente las limitaciones legales de los préstamos transfronterizos. También permiten tasas de interés más bajas, ya que cada empresa local puede tener una ventaja al pedir prestado en su propio territorio, en lugar de pedir prestado como filial local de una empresa extranjera. La calificación crediticia de la subsidiaria puede no ser tan alta y, como empresa extranjera, puede considerarse más riesgosa.
Al buscar préstamos paralelos, el mayor problema al que se enfrentan las empresas es encontrar contrapartes con necesidades de financiación similares. E incluso si encuentran socios apropiados, los términos y condiciones deseados por ambos pueden no coincidir. Algunas partes contratarán los servicios de un corredor, pero luego se deben agregar las tarifas de corretaje al costo de la financiación.
El riesgo de impago también es un problema, ya que el hecho de que una de las partes no pague el préstamo a tiempo no libera las obligaciones de la otra parte. Por lo general, este riesgo se compensa con otro acuerdo financiero o con una cláusula de contingencia cubierta en el acuerdo de préstamo original.
Consideraciones especiales para un préstamo paralelo
Las empresas podrÃan lograr la misma estrategia de cobertura negociando en los mercados de divisas, ya sea en efectivo o de futuros. Y, de hecho, a medida que el comercio de divisas se ha expandido en las últimas dos décadas, con plataformas digitales que permiten operar prácticamente las 24 horas del dÃa, los préstamos paralelos se han vuelto menos comunes. Aún asÃ, pueden ser más convenientes, especialmente si las dos partes planean prestarse directamente entre sÃ.
