平行贷款

什么是平行贷款？

平行贷款是一种四方协议，在该协议中，不同国家的两家母公司以当地货币借款，然后将这笔钱借给对方的当地子公司。

平行贷款的目的是避免在可能存在限制和费用的情况下跨国家线借钱。每个公司当然可以直接进入外汇市场（forex），以适当的货币获得资金，但他们将面临汇率风险。

第一个平行贷款于 1970 年代在英国实施，以绕过为使外国投资更加昂贵而征收的税款。如今，货币掉期大多取代了这种策略，类似于背靠背贷款。

平行贷款如何运作

例如，假设一家印度公司在英国有一家子公司，而一家英国公司在印度也有一家子公司。每家公司的子公司都需要相当于 1000 万英镑的资金来为其运营和投资提供资金。两家母公司签订平行贷款协议，而不是每家公司都以本国货币借款，然后将资金转换成另一种货币。

这家印度公司从当地银行借了 909,758,269 卢比（相当于 1000 万英镑）。与此同时，这家英国公司从当地银行借款 1000 万英镑。然后，他们各自将钱借给对方的子公司，并就确定的期限和利率达成一致（大多数此类贷款在 10 年内到期）。在贷款期限结束时，这笔钱连同利息一起偿还，母公司将这笔钱还给其母公司。不需要从一种货币兑换另一种货币，因此，两家子公司及其母公司都不会因卢比/英镑汇率的波动而面临货币风险。

公司也可以直接相互贷款，完全不使用银行。当贷款期限结束时，公司按照贷款期限开始时约定的固定利率偿还贷款，从而确保在贷款期限内免受货币风险。

[重要提示：通过让各方以其本国货币借入资金，平行贷款旨在避免汇率风险——两种货币之间汇率的不利变化。]

平行贷款的利弊

如前所述，平行贷款避免了货币风险和跨境贷款可能的法律限制。它们还允许较低的利率，因为每个本地公司可能在其本国地盘上借款具有优势，而不是作为外国公司的当地子公司借款。子公司的信用评级可能没有外国公司那么高，可能被认为风险更大。

在寻求平行贷款时，公司面临的最大问题是寻找具有相似资金需求的交易对手。即使他们确实找到了合适的合作伙伴，双方期望的条款和条件也可能不匹配。一些当事人将寻求经纪人的服务，但随后必须将经纪费添加到融资成本中。

违约风险也是一个问题，因为一方未能及时偿还贷款并不会解除另一方的义务。通常，这种风险会被另一份财务协议或原始贷款协议中的应急条款所抵消。

平行贷款的特殊注意事项

公司可以通过在货币市场（现金或期货）进行交易来实现相同的对冲策略。事实上，随着外汇交易在过去二十年中的扩大，数字平台允许几乎全天候交易，平行贷款变得不那么普遍了。不过，它们可以更方便，特别是如果两方计划直接相互借贷。