Empréstimo Paralelo

O que é um empréstimo paralelo?

Um empréstimo paralelo é um acordo de quatro partes em que duas empresas-mãe em diferentes países emprestam dinheiro em suas moedas locais e, em seguida, emprestam esse dinheiro para a subsidiária local da outra.

O objetivo de um empréstimo paralelo é evitar o empréstimo de dinheiro entre as fronteiras do país com possíveis restrições e taxas. Cada empresa certamente pode ir diretamente ao mercado de câmbio (forex) para garantir seus fundos na moeda adequada, mas então enfrentaria o risco cambial.

Os primeiros empréstimos paralelos foram implementados na década de 1970 no Reino Unido para contornar os impostos que eram impostos para encarecer os investimentos estrangeiros. Atualmente, os swaps cambiais substituíram principalmente essa estratégia, que é semelhante a um empréstimo back-to-back.

Como funciona um empréstimo paralelo

Por exemplo, digamos que uma empresa indiana tenha uma subsidiária no Reino Unido e uma empresa britânica tenha uma subsidiária na Índia. A subsidiária de cada empresa precisa do equivalente a 10 milhões de libras esterlinas para financiar suas operações e investimentos. Em vez de cada empresa tomar emprestado em sua moeda local e depois converter os fundos na outra moeda, as duas empresas-mãe celebram um contrato de empréstimo paralelo.

A empresa indiana toma emprestado 909.758.269 rúpias (o equivalente a 10 milhões de libras) de um banco local. Ao mesmo tempo, a empresa britânica toma emprestado 10 milhões de libras de seu banco local. Em seguida, cada um empresta o dinheiro para as subsidiárias do outro, concordando com um período de tempo e taxa de juros definidos (a maioria dos empréstimos desse tipo vence em 10 anos). No final do prazo dos empréstimos, o dinheiro é reembolsado com juros, e as empresas-mãe devolvem esse dinheiro aos seus bancos de origem. Não houve necessidade de troca de uma moeda para outra e, portanto, nem as duas subsidiárias nem suas empresas-mãe estavam expostas ao risco cambial devido a flutuações na taxa de câmbio rupia/libra.

As empresas também podem fazer empréstimos diretamente umas às outras, ignorando completamente o uso de bancos. Quando o prazo do empréstimo termina, a empresa paga o empréstimo à taxa fixa mediante acordo no início do prazo do empréstimo, garantindo assim contra o risco cambial durante o prazo do empréstimo.

[Importante: Ao fazer com que cada parte tome empréstimos em sua moeda local, um empréstimo paralelo procura evitar o risco cambial — uma mudança adversa nas taxas de câmbio entre duas moedas.]

Prós e contras de um empréstimo paralelo

Conforme mencionado, os empréstimos paralelos evitam o risco cambial e, possivelmente, as limitações legais dos empréstimos transfronteiriços. Eles também permitem taxas de juros mais baixas, pois cada empresa local pode ter uma vantagem em tomar empréstimos em seu próprio território, em vez de tomar empréstimos como subsidiária local de uma empresa estrangeira. A classificação de crédito da subsidiária pode não ser tão alta e, como empresa estrangeira, pode ser considerada mais arriscada.

Ao buscar empréstimos paralelos, o maior problema que as empresas enfrentam é encontrar contrapartes com necessidades de financiamento semelhantes. E mesmo que encontrem parceiros apropriados, os termos e condições desejados por ambos podem não corresponder. Algumas partes contratarão os serviços de um corretor, mas as taxas de corretagem devem ser adicionadas ao custo do financiamento.

O risco de inadimplência também é um problema, pois a falha de uma parte em pagar o empréstimo em tempo hábil não libera as obrigações da outra parte. Normalmente, esse risco é compensado por outro contrato financeiro ou por uma cláusula de contingência prevista no contrato de empréstimo original.

Considerações Especiais para um Empréstimo Paralelo

As empresas podem realizar a mesma estratégia de hedge negociando nos mercados de câmbio, tanto à vista quanto a futuros. E, de fato, à medida que a negociação forex se expandiu nas últimas duas décadas, com plataformas digitais permitindo negociações praticamente 24 horas por dia, empréstimos paralelos se tornaram menos comuns. Ainda assim, eles podem ser mais convenientes, especialmente se as duas partes planejam emprestar diretamente uma à outra.