Pinjaman Selari

Apakah Pinjaman Selari?

Pinjaman selari ialah perjanjian empat pihak di mana dua syarikat induk di negara berbeza meminjam wang dalam mata wang tempatan mereka, kemudian meminjamkan wang itu kepada anak syarikat tempatan yang lain.

Tujuan pinjaman selari adalah untuk mengelak daripada meminjam wang merentasi negara dengan kemungkinan sekatan dan bayaran. Setiap syarikat pastinya boleh pergi terus ke pasaran pertukaran asing (forex) untuk mendapatkan dana mereka dalam mata wang yang betul, tetapi mereka kemudiannya akan menghadapi risiko pertukaran.

Pinjaman selari pertama telah dilaksanakan pada tahun 1970-an di United Kingdom untuk memintas cukai yang dikenakan untuk membuat pelaburan asing lebih mahal. Pada masa kini, pertukaran mata wang kebanyakannya telah menggantikan strategi ini, yang serupa dengan pinjaman berturut-turut.

Bagaimana Pinjaman Selari Berfungsi

Sebagai contoh, katakan syarikat India mempunyai anak syarikat di United Kingdom dan firma UK mempunyai anak syarikat di India. Setiap anak syarikat memerlukan bersamaan 10 juta pound British untuk membiayai operasi dan pelaburannya. Daripada setiap syarikat meminjam dalam mata wang asalnya dan kemudian menukar dana kepada mata wang lain, kedua-dua firma induk itu menandatangani perjanjian pinjaman selari.

Syarikat India itu meminjam 909,758,269 rupee (bersamaan dengan 10 juta paun) daripada bank tempatan. Pada masa yang sama, syarikat British itu meminjam 10 juta pound daripada bank tempatannya. Mereka masing-masing kemudian meminjamkan wang kepada anak syarikat yang lain, bersetuju dengan tempoh masa dan kadar faedah yang ditetapkan (kebanyakan pinjaman jenis ini perlu dibayar dalam tempoh 10 tahun). Pada akhir tempoh pinjaman, wang itu dibayar balik dengan faedah, dan syarikat induk membayar balik wang tersebut kepada bank rumah mereka. Tiada pertukaran dari satu mata wang kepada mata wang yang lain diperlukan dan, oleh itu, kedua-dua anak syarikat mahupun firma induk mereka tidak terdedah kepada risiko mata wang akibat turun naik dalam kadar pertukaran rupee/paun.

Syarikat mungkin juga secara langsung membuat pinjaman antara satu sama lain, melangkau penggunaan bank sama sekali. Apabila tempoh pinjaman tamat, syarikat membayar balik pinjaman pada kadar tetap atas persetujuan pada permulaan tempoh pinjaman, dengan itu memastikan risiko mata wang semasa tempoh pinjaman.

[Penting: Dengan meminta setiap pihak meminjam dana dalam mata wang asalnya, pinjaman selari bertujuan untuk mengelakkan risiko pertukaran—perubahan buruk dalam kadar pertukaran antara dua mata wang.]

Kebaikan dan Keburukan Pinjaman Selari

Seperti yang dinyatakan, pinjaman selari mengelakkan risiko mata wang dan kemungkinan had undang-undang pinjaman rentas sempadan. Mereka juga membenarkan kadar faedah yang lebih rendah kerana setiap syarikat tempatan mungkin mempunyai kelebihan dalam meminjam di halaman rumahnya, berbanding meminjam sebagai anak syarikat tempatan syarikat asing. Penarafan kredit anak syarikat mungkin tidak setinggi dan sebagai syarikat asing, ia mungkin dianggap lebih berisiko.

Dalam mengejar pinjaman selari, masalah terbesar yang dihadapi syarikat ialah mencari rakan niaga yang mempunyai keperluan pembiayaan yang serupa. Dan walaupun mereka menemui rakan kongsi yang sesuai, terma dan syarat yang diingini oleh kedua-duanya mungkin tidak sepadan. Sesetengah pihak akan mendapatkan perkhidmatan broker, tetapi kemudiannya yuran pembrokeran perlu ditambah kepada kos pembiayaan.

Risiko lalai juga menjadi masalah, kerana kegagalan satu pihak membayar balik pinjaman tepat pada masanya tidak melepaskan tanggungjawab pihak lain. Biasanya, risiko ini diimbangi oleh perjanjian kewangan lain, atau oleh klausa luar jangka yang diliputi dalam perjanjian pinjaman asal.

Pertimbangan Khas untuk Pinjaman Selari

Syarikat boleh mencapai strategi lindung nilai yang sama dengan berdagang dalam pasaran mata wang, sama ada tunai atau niaga hadapan. Dan sesungguhnya, memandangkan perdagangan forex telah berkembang dalam dua dekad yang lalu, dengan platform digital yang membenarkan dagangan hampir sepanjang masa, pinjaman selari telah menjadi kurang biasa. Namun, mereka boleh menjadi lebih mudah, terutamanya jika kedua-dua pihak merancang untuk memberi pinjaman terus kepada satu sama lain.