Prêt parallèle

Qu'est-ce qu'un prêt parallèle ?

Un prêt parallèle est un accord quadripartite dans lequel deux sociétés mères de pays différents empruntent de l'argent dans leur devise locale, puis prêtent cet argent à la filiale locale de l'autre.

Le but d'un prêt parallèle est d'éviter d'emprunter de l'argent d'un pays à l'autre avec des restrictions et des frais éventuels. Chaque entreprise peut certes aller directement sur le marché des changes (forex) pour sécuriser ses fonds dans la bonne devise, mais elle serait alors confrontée au risque de change.

Les premiers prêts parallèles ont été mis en place dans les années 1970 au Royaume-Uni afin de contourner les taxes imposées pour renchérir les investissements étrangers. De nos jours, les swaps de devises ont largement remplacé cette stratégie, qui s'apparente à un prêt adossé.

Comment fonctionne un prêt parallèle

Par exemple, supposons qu'une entreprise indienne ait une filiale au Royaume-Uni et qu'une entreprise britannique ait une filiale en Inde. La filiale de chaque entreprise a besoin de l'équivalent de 10 millions de livres sterling pour financer ses opérations et ses investissements. Au lieu que chaque société emprunte dans sa devise nationale et convertisse ensuite les fonds dans l'autre devise, les deux sociétés mères concluent un accord de prêt parallèle.

L'entreprise indienne emprunte 909 758 269 roupies (l'équivalent de 10 millions de livres) à une banque locale. Dans le même temps, la société britannique emprunte 10 millions de livres à sa banque locale. Chacune prête ensuite l'argent aux filiales de l'autre, en s'accordant sur une période de temps et un taux d'intérêt définis (la plupart des prêts de ce type arrivent à échéance dans les 10 ans). À la fin de la durée des prêts, l'argent est remboursé avec intérêt et les sociétés mères remboursent cet argent à leurs banques d'origine. Aucun échange d'une devise à l'autre n'était nécessaire et, par conséquent, ni les deux filiales ni leurs sociétés mères n'étaient exposées au risque de change en raison des fluctuations du taux de change roupie/livre.

Les entreprises pourraient également se prêter directement les unes aux autres, en évitant complètement l'utilisation des banques. À la fin de la durée du prêt, l'entreprise rembourse le prêt au taux fixe convenu au début de la durée du prêt, s'assurant ainsi contre le risque de change pendant la durée du prêt.

[Important : en demandant à chaque partie d'emprunter des fonds dans sa devise nationale, un prêt parallèle vise à éviter le risque de change, c'est-à-dire une variation défavorable des taux de change entre deux devises.]

Avantages et inconvénients d'un prêt parallèle

Comme mentionné, les prêts parallèles évitent le risque de change et éventuellement les limitations légales des prêts transfrontaliers. Ils permettent également des taux d'intérêt plus bas car chaque entreprise locale pourrait avoir un avantage à emprunter sur son propre territoire, par opposition à emprunter en tant que filiale locale d'une entreprise étrangère. La cote de crédit de la filiale peut ne pas être aussi élevée et, en tant que société étrangère, elle peut être considérée comme plus risquée.

En recherchant des prêts parallèles, le plus gros problème auquel les entreprises sont confrontées est de trouver des contreparties ayant des besoins de financement similaires. Et même s'ils trouvent des partenaires appropriés, les termes et conditions souhaités par les deux peuvent ne pas correspondre. Certaines parties retiendront les services d'un courtier, mais des frais de courtage devront alors être ajoutés au coût du financement.

Le risque de défaut est également un problème, car le fait qu'une partie ne rembourse pas le prêt en temps voulu ne libère pas les obligations de l'autre partie. En règle générale, ce risque est compensé par un autre accord financier ou par une clause d'urgence prévue dans l'accord de prêt initial.

Considérations particulières pour un prêt parallèle

Les entreprises pourraient accomplir la même stratégie de couverture en négociant sur les marchés des devises, soit au comptant, soit à terme. Et en effet, à mesure que le trading forex s'est développé au cours des deux dernières décennies, avec des plateformes numériques permettant de négocier pratiquement 24 heures sur 24, les prêts parallèles sont devenus moins courants. Pourtant, ils peuvent être plus pratiques, surtout si les deux parties envisagent de se prêter directement l'une à l'autre.