병행 대출

병행 대출이란 무엇입니까?

병행 대출은 서로 다른 국가에 있는 두 모회사가 현지 통화로 돈을 빌린 후 다른 회사의 현지 자회사에 대출하는 4자 계약입니다.

병행 대출의 목적은 가능한 제한 사항과 수수료가 있는 국가 간 대출을 피하는 것입니다. 각 회사는 적절한 통화로 자금을 확보하기 위해 외환 시장 (forex)에 직접 갈 수 있지만, 그러면 환율 위험 에 직면하게 됩니다.

1970년대 영국에서는 외국인 투자를 더 비싸게 만들기 위해 부과된 세금을 우회하기 위해 최초의 병행 대출이 시행되었습니다. 요즘에는 통화 스왑 이 대부분이 전략을 대체했으며 이는 백투백 대출 과 유사합니다.

병행 대출의 작동 원리

예를 들어, 인도 회사가 영국에 자회사가 있고 영국 회사가 인도에 자회사가 있다고 가정해 보겠습니다. 각 회사의 자회사는 운영 및 투자 자금을 조달하기 위해 1천만 영국 파운드에 해당하는 금액이 필요합니다. 각 회사가 자국 통화로 차입한 다음 자금을 다른 통화로 변환하는 대신 두 모회사는 병렬 대출 계약을 체결합니다.

인도 회사는 지역 은행에서 909,758,269루피(1천만 파운드에 해당)를 빌립니다. 동시에 영국 회사는 현지 은행에서 천만 파운드를 빌립니다. 그런 다음 그들은 각각 정해진 기간과 이자율에 동의하면서 상대방의 자회사에 돈을 대출합니다(이러한 유형의 대출은 대부분 10년 이내에 만기가 도래함). 대출 기간이 끝나면 이자와 함께 돈을 상환하고 모회사는 그 돈을 홈 뱅크에 상환합니다. 한 통화에서 다른 통화로의 교환이 필요하지 않았으므로 두 자회사와 모회사 모두 루피/파운드 환율 변동으로 인한 환율 위험에 노출되지 않았습니다.

기업들은 은행을 아예 이용하지 않고 서로에게 직접 대출을 할 수도 있다. 대출기간이 종료되면 회사는 대출기간초에 약정에 따라 고정금리로 대출금을 상환하여 대출기간 중 환위험 에 대비 합니다.

[중요: 각 당사자가 자국 통화로 자금을 빌리도록 함으로써 병렬 대출은 환율 위험(두 통화 간 환율의 불리한 변화)을 피하려고 합니다.]

병행 대출의 장단점

언급한 바와 같이 병행 대출은 통화 위험과 국가 간 대출의 법적 제한을 피할 수 있습니다. 또한 각 현지 회사는 외국 회사의 현지 자회사로 차용하는 것과는 대조적으로 본국에서 차입할 때 유리할 수 있으므로 더 낮은 이자율을 허용합니다. 자회사의 신용 등급은 외국 회사만큼 높지 않을 수 있으며 더 위험하다고 간주될 수 있습니다.

병행 대출을 추구할 때 기업이 직면하는 가장 큰 문제는 자금 조달이 필요한 상대방을 찾는 것입니다. 그리고 적절한 파트너를 찾았더라도 둘 다 원하는 조건이 일치하지 않을 수 있습니다. 일부 당사자는 중개인의 서비스에 참여하지만 중개 수수료는 자금 조달 비용에 추가되어야 합니다.

채무 불이행 위험도 문제입니다. 한 당사자가 대출금을 적시에 상환하지 못한다고 해서 상대방의 의무가 면제되지 않기 때문입니다. 일반적으로 이 위험은 다른 금융 계약이나 원래 대출 계약에 포함된 비상 조항으로 상쇄됩니다.

병행 대출에 대한 특별 고려 사항

기업은 통화 시장(현금 또는 선물)에서 거래함으로써 동일한 헤지 전략을 달성할 수 있습니다. 그리고 실제로 지난 20년 동안 외환 거래가 확장됨에 따라 디지털 플랫폼을 통해 거의 24시간 거래가 가능해지면서 병렬 대출이 덜 보편화되었습니다. 그러나 특히 두 당사자가 서로에게 직접 대출할 계획이라면 더욱 편리할 수 있습니다.