Paralleles Darlehen

Was ist ein Paralleldarlehen?

Ein Paralleldarlehen ist eine Vier-Parteien-Vereinbarung, bei der zwei Muttergesellschaften in verschiedenen Ländern Geld in ihrer lokalen Währung leihen und dieses Geld dann an die lokale Tochtergesellschaft der anderen verleihen.

Der Zweck eines Parallelkredits besteht darin, das Ausleihen von Geld über Ländergrenzen hinweg mit möglichen Einschränkungen und Gebühren zu vermeiden. Jedes Unternehmen kann natürlich direkt zum Devisenmarkt (Forex) gehen, um seine Mittel in der richtigen Währung zu sichern, aber dann wäre es einem Wechselkursrisiko ausgesetzt.

Die ersten parallelen Kredite wurden in den 1970er Jahren im Vereinigten Königreich eingeführt, um Steuern zu umgehen, die erhoben wurden, um Auslandsinvestitionen zu verteuern. Heutzutage haben Währungsswaps diese Strategie, die einem Back-to-Back-Darlehen ähnelt, größtenteils ersetzt .

So funktioniert ein Parallelkredit

Angenommen, ein indisches Unternehmen hat eine Tochtergesellschaft im Vereinigten Königreich und ein britisches Unternehmen eine Tochtergesellschaft in Indien. Die Tochtergesellschaft jedes Unternehmens benötigt den Gegenwert von 10 Millionen Britischen Pfund, um ihre Operationen und Investitionen zu finanzieren. Anstatt dass jedes Unternehmen Kredite in seiner Heimatwährung aufnimmt und die Mittel dann in die andere Währung umtauscht, schließen die beiden Muttergesellschaften einen parallelen Kreditvertrag ab.

Das indische Unternehmen leiht sich 909.758.269 Rupien (umgerechnet 10 Millionen Pfund) von einer lokalen Bank. Gleichzeitig leiht sich das britische Unternehmen 10 Millionen Pfund von seiner lokalen Bank. Sie verleihen das Geld dann jeweils an die Tochtergesellschaften des anderen und einigen sich auf eine bestimmte Laufzeit und einen definierten Zinssatz (die meisten Darlehen dieser Art sind innerhalb von 10 Jahren fällig). Am Ende der Laufzeit der Kredite wird das Geld mit Zinsen zurückgezahlt, und die Muttergesellschaften zahlen dieses Geld an ihre Hausbanken zurück. Es war kein Umtausch von einer Währung in die andere erforderlich, und daher waren weder die beiden Tochtergesellschaften noch ihre Muttergesellschaften einem Währungsrisiko aufgrund von Schwankungen des Rupie/Pfund-Wechselkurses ausgesetzt.

Unternehmen könnten sich auch direkt gegenseitig Kredite gewähren und auf die Nutzung von Banken ganz verzichten. Am Ende der Darlehenslaufzeit zahlt das Unternehmen das Darlehen zu dem zu Beginn der Darlehenslaufzeit vereinbarten Festzins zurück und sichert so das Währungsrisiko während der Laufzeit des Darlehens ab.

[Wichtig: Indem jede Partei Mittel in ihrer Heimatwährung leiht, versucht ein Paralleldarlehen, das Wechselkursrisiko zu vermeiden – eine nachteilige Änderung der Wechselkurse zwischen zwei Währungen.]

Vor- und Nachteile eines Parallelkredits

Wie bereits erwähnt, vermeiden Parallelkredite das Währungsrisiko und mögliche gesetzliche Beschränkungen der grenzüberschreitenden Kreditvergabe. Sie ermöglichen auch niedrigere Zinssätze, da jedes lokale Unternehmen einen Vorteil bei der Kreditaufnahme in seinem Heimatgebiet haben könnte, im Gegensatz zur Kreditaufnahme als lokale Tochtergesellschaft eines ausländischen Unternehmens. Die Bonität der Tochtergesellschaft ist möglicherweise nicht so hoch und als ausländisches Unternehmen kann sie als riskanter angesehen werden.

Bei der Suche nach Parallelkrediten besteht das größte Problem für Unternehmen darin, Gegenparteien mit ähnlichem Finanzierungsbedarf zu finden. Und selbst wenn sie geeignete Partner finden, passen die von beiden gewünschten Bedingungen möglicherweise nicht zusammen. Einige Parteien werden die Dienste eines Maklers in Anspruch nehmen, aber dann müssen Maklergebühren zu den Kosten der Finanzierung hinzugerechnet werden.

Auch das Ausfallrisiko ist ein Problem, da die Nichtrückzahlung des Darlehens durch eine Partei die andere Partei nicht von ihren Verpflichtungen entbindet. In der Regel wird dieses Risiko durch eine andere Finanzierungsvereinbarung oder durch eine im ursprünglichen Darlehensvertrag enthaltene Notfallklausel ausgeglichen.

Besonderheiten bei einem Paralleldarlehen

Unternehmen könnten die gleiche Hedging-Strategie verfolgen, indem sie an den Devisenmärkten handeln, entweder bar oder mit Futures. Und tatsächlich, da der Devisenhandel in den letzten zwei Jahrzehnten expandiert hat und digitale Plattformen den Handel praktisch rund um die Uhr ermöglichen, sind Parallelkredite seltener geworden. Dennoch können sie bequemer sein, insbesondere wenn die beiden Parteien vorhaben, sich direkt gegenseitig zu leihen.