Samhliða lán

Hvað er samhliða lán?

Samhliða lán er fjögurra aðila samningur þar sem tvö móðurfyrirtæki í mismunandi löndum taka lán í staðbundnum gjaldmiðlum sínum og lána þá peninga til dótturfélags hins á staðnum.

Tilgangur samhliða láns er að forðast að taka lán þvert á landamæri með mögulegum takmörkunum og gjöldum. Hvert fyrirtæki getur vissulega farið beint á gjaldeyrismarkaðinn (gjaldeyri) til að tryggja fjármuni sína í réttum gjaldmiðli, en þeir myndu þá standa frammi fyrir gengisáhættu.

Fyrstu samhliða lánin voru tekin upp á áttunda áratugnum í Bretlandi til að komast framhjá sköttum sem voru lagðir á til að gera erlendar fjárfestingar dýrari. Nú á dögum hafa gjaldeyrisskiptasamningar að mestu komið í stað þessarar stefnu, sem er svipað og baklán.

Hvernig samhliða lán virkar

Segjum til dæmis að indverskt fyrirtæki eigi dótturfyrirtæki í Bretlandi og breskt fyrirtæki hafi dótturfyrirtæki á Indlandi. Dótturfélag hvers fyrirtækis þarf jafnvirði 10 milljóna breskra punda til að fjármagna rekstur og fjárfestingar. Í stað þess að hvert fyrirtæki taki lán í heimamynt sinni og breyti síðan fjármunum í hinn gjaldmiðilinn, gera tvö móðurfyrirtækin samhliða lánasamning.

Indverska fyrirtækið fær 909.758.269 rúpíur að láni (sem jafngildir 10 milljónum punda) frá staðbundnum banka. Á sama tíma tekur breska fyrirtækið 10 milljónir punda að láni frá heimabanka sínum. Þeir lána síðan peningana hvor til dótturfélaga annars, semja um skilgreindan tíma og vexti (flest lán af þessu tagi eru í gjalddaga innan 10 ára). Í lok lánstímans eru peningarnir endurgreiddir með vöxtum og endurgreiða móðurfélögin þá peninga til heimabanka sinna. Ekki var þörf á að skipta úr einum gjaldmiðli í annan og því voru hvorki dótturfélögin tvö né móðurfyrirtæki þeirra útsett fyrir gjaldeyrisáhættu vegna sveiflna á gengi rúpíu/punds.

Fyrirtæki gætu einnig beint lánað hvert til annars og sleppt því að nota banka með öllu. Þegar lánstíma lýkur endurgreiðir félagið lánið á þeim föstu vöxtum sem samið var um í upphafi lánstímans og tryggir þannig gjaldeyrisáhættu á lánstímanum.

[Mikilvægt: Með því að láta hvorn aðila lána fé í sínum heimagjaldmiðli leitast við að koma í veg fyrir gengisáhættu með samhliða láni – óhagstæða breytingu á gengi milli tveggja gjaldmiðla.]

Kostir og gallar samhliða láns

Eins og fram hefur komið forðast samhliða lán gengisáhættu og hugsanlega lagalegar takmarkanir á útlánum yfir landamæri. Þeir gera einnig ráð fyrir lægri vöxtum þar sem hvert fyrirtæki á staðnum gæti haft forskot á að taka lán á heimavelli sínum, öfugt við að taka lán sem staðbundið dótturfélag erlends fyrirtækis. Lánshæfismat dótturfélagsins er kannski ekki eins hátt og eins og erlent fyrirtæki getur það talist áhættusamara.

Við að sækjast eftir samhliða lánum er stærsta vandamálið sem fyrirtæki glíma við að finna mótaðila með svipaða fjármögnunarþörf. Og jafnvel þótt þeir finni viðeigandi samstarfsaðila, gætu skilmálar og skilyrði sem báðir vilja ekki passa saman. Sumir aðilar munu nýta sér þjónustu miðlara en þá þarf að bæta miðlunargjöldum við fjármögnunarkostnaðinn.

Vanskilaáhætta er líka vandamál, þar sem vanræksla annars aðila á að greiða lánið til baka tímanlega losar ekki um skuldbindingar hins aðilans. Venjulega er þessi áhætta á móti annarri fjármálasamningi, eða með viðbragðsákvæði sem fjallað er um í upphaflega lánssamningnum.

Sérstök atriði fyrir samhliða lán

Fyrirtæki gætu náð sömu áhættuvarnarstefnu með því að eiga viðskipti á gjaldeyrismörkuðum, annað hvort reiðufé eða framtíð. Og reyndar, þar sem gjaldeyrisviðskipti hafa stækkað á síðustu tveimur áratugum, með stafrænum kerfum sem leyfa viðskipti nánast allan sólarhringinn, hafa samhliða lán orðið sjaldgæfari. Samt geta þau verið þægilegri, sérstaklega ef aðilarnir tveir ætla að lána beint hvor öðrum.