Intercambio de cantidad

¿Qué es un intercambio de Quanto?

Un quanto swap es un swap de tasa de interés de divisas cruzadas que se liquida en efectivo, en el que una de las contrapartes paga una tasa de interés extranjera a la otra. El monto nocional está denominado en moneda nacional. Las tasas de interés pueden ser fijas o flotantes.

Debido a que dependen del tipo de cambio de la moneda y de las diferencias en las tasas de interés de esas monedas, también se conocen como swaps diferenciales, diferenciales de tasas o simplemente "diferenciales". Otro nombre para estos swaps también podría ser swap de tipo de cambio garantizado porque naturalmente incorporan un tipo de cambio fijo en el contrato de swap.

Comprender un intercambio de Quanto

Aunque los swaps de quanto tratan con dos monedas diferentes, los pagos se liquidan en una sola. Por ejemplo, un posible intercambio de quanto implicaría que un inversionista estadounidense pague LIBOR a seis meses en dólares estadounidenses por un préstamo de US $ 1 millón y reciba a cambio pagos en dólares estadounidenses al EURIBOR a seis meses + 75 puntos básicos.

Los swaps de quanto fijos por flotantes permiten a un inversor minimizar el riesgo cambiario. Esta evitación del riesgo se logra fijando el tipo de cambio y la tasa de interés al mismo tiempo.

Los swaps flotantes por flotantes tienen un riesgo ligeramente mayor. En este intercambio de divisas cruzadas,. ocurre la exposición de cada parte al diferencial de la tasa de interés de la moneda de cada país.

Los swaps y opciones de Quanto son útiles para los inversores que desean exposición a un mercado extranjero, pero no al riesgo cambiario.

Beneficios de los intercambios de Quanto

Los inversores utilizarán swaps de quanto cuando crean que un activo en particular funcionará bien en un país, pero al mismo tiempo temen que la moneda del país no funcione tan bien. Por lo tanto, el inversionista intercambiará las tasas de interés con otro inversionista mientras mantiene el pago en su moneda local. De esta forma, pueden separar el riesgo de tipo de interés del riesgo de tipo de cambio.

En un intercambio típico de tasas de interés , dos contrapartes acordadas intercambian un flujo de pagos de intereses futuros por otro, con una base de un monto de capital específico. Estos swaps requieren el intercambio de un valor de tasa de interés fijo por un valor de tasa flotante. El canje puede ser en cualquier dirección, pero está diseñado para reducir o aumentar la exposición a los cambios en las tasas de interés. Un swap de tasa de interés también puede ayudar a obtener una tasa de interés marginalmente más baja de lo que hubiera sido posible sin el swap.

Sin embargo, para un inversionista en un país diferente que desee participar en un intercambio en el mercado de EE. UU., primero tendría que cambiar su activo de su moneda local a dólares estadounidenses. Cada pago se realiza en dólares estadounidenses, que luego el inversionista extranjero debe transferir nuevamente a su moneda local.

Esta estrategia implicará un potencial riesgo de tasa de interés, dependiendo de si el inversionista extranjero recibe pagos a tasa variable . También crea un riesgo cambiario o cambiario. Un swap de quanto resuelve este problema porque todos los tipos de cambio futuros se fijan en el momento de la escritura del contrato de swap.

Los swaps de Quanto pueden intercambiar una tasa de interés fija por una tasa de interés flotante, o pueden intercambiar entre dos tasas flotantes. Esto es un poco más riesgoso que un intercambio fijo por flotante.

Requisitos para un Quanto Swap

Hay cuatro consideraciones importantes al operar con un intercambio de quanto. El primero es el valor nocional del activo subyacente, generalmente un préstamo. Este valor tiene un precio en la moneda local del activo.

Las dos segundas cifras son las tasas de índice de las dos monedas, que pueden ser fijas o flotantes. Una tasa representa la tasa de interés de la moneda local, la otra representa la moneda internacional que se utiliza para liquidar la transacción.

La última consideración es la fecha de vencimiento, cuando vence el préstamo u obligación subyacente.

Un Quanto es cualquier tipo de instrumento derivado que se liquida en una moneda diferente a la del activo subyacente. Además de los swaps de quanto, también hay opciones de quanto, futuros de quanto y CDS de quanto.

Ejemplo de un intercambio de Quanto

Como ejemplo demostrativo de un intercambio de quanto, imagine una empresa europea que pide prestado $ 1 millón para financiar operaciones en los Estados Unidos, para ser reembolsado en cinco años con intereses basados en la tasa SOFR de 3 meses. En este ejemplo, el SOFR actual es del 5 %, pero el EURIBOR es solo del 1 %.

Suponga además que la empresa espera que las tasas de EE. UU. aumenten en relación con las tasas de interés europeas. En ese caso, sería mejor que cambiaran los pagos de intereses basados en SOFR por una tasa basada en EURIBOR.

La compañía intentaría ejecutar un quanto swap para sustituir sus pagos basados en SOFR por un tipo de interés basado en EURIBOR+4%, aunque seguirán pagando en dólares.

Si las predicciones de la empresa sobre las tasas de interés son correctas, terminarán ahorrando dinero a largo plazo.

Reflejos

• Quanto swaps puede utilizar tasas de interés fijas o flotantes. Un swap fijo por variable tiene un riesgo ligeramente mayor, pero reduce los riesgos cambiarios.

• Los swaps de cantidad son útiles para los inversores que creen que un activo en particular funcionará bien en un determinado país, pero la moneda de ese país no funcionará bien.

• Aunque los pagos hacen referencia a tipos de cambio en dos monedas diferentes, el principal de ambos pagos está en la misma moneda.

• Los swaps de cantidad también se conocen como swaps de tipos de cambio garantizados, diferenciales, diferenciales de tipos o simplemente "swaps de diferencias".

• Un quanto swap es una transacción de derivados donde dos partes intercambian tasas de interés en diferentes monedas.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Qué es un swap de incumplimiento crediticio de Quanto?

Un swap de incumplimiento crediticio de quanto es un swap de incumplimiento crediticio en el que la prima del swap o los flujos de efectivo se pagan en una moneda diferente a la del activo subyacente. Estos son útiles para los inversores internacionales que desean obtener exposición a un CDS en otro país pero desean reducir su exposición al riesgo de tipo de cambio.

¿Qué es una opción Quanto?

Una opción quanto es un contrato de opciones denominado en una moneda diferente a la del activo subyacente. Cuando la opción vence, cualquier pago se recibe en moneda extranjera a un tipo de cambio fijo. Esto es útil para los comerciantes que desean obtener exposición a los mercados de opciones extranjeros pero que no quieren exponerse al riesgo de tipo de cambio.

¿Es lo mismo un Quanto Swap que un Cross-Currency Swap?

No es lo mismo un quanto swap que un cross-currency swap,. aunque existen algunas similitudes. Un intercambio típico de divisas cruzadas involucra a dos partes que intercambian capital y flujos de efectivo en dos monedas diferentes, junto con tasas de interés predeterminadas. En un quanto swap, una parte paga a otra a una tasa de interés extranjera, pero utilizando una moneda local.

¿Qué es el riesgo cuántico?

El riesgo de quanto se refiere a la posibilidad de cambios adversos en los precios de los activos o tipos de cambio utilizados en una opción o swap de quanto.