Quanto Swap

Che cos'è un Quanto Swap?

Un quanto swap è uno swap su tassi di interesse cross-currency regolato in contanti, in cui una delle controparti paga un tasso di interesse estero all'altra. L'importo nozionale è denominato nella valuta nazionale. I tassi di interesse possono essere fissi o variabili.

Poiché dipendono dal tasso di cambio della valuta e dalle differenze nei tassi di interesse in tali valute, sono anche noti come swap differenziali, differenziali di tasso o semplicemente "diff". Un altro nome per questi swap potrebbe anche essere swap su tasso di cambio garantito perché incorporano naturalmente un tasso di cambio fisso nel contratto di swap.

Capire un Quanto Swap

Sebbene gli swap Quanto trattino due valute diverse, i pagamenti vengono regolati in una sola. Ad esempio, un possibile quanto swap comporterebbe un investitore statunitense che paga il LIBOR a sei mesi in dollari USA, per un prestito di 1 milione di dollari USA, e riceve in cambio pagamenti in dollari USA all'EURIBOR a sei mesi + 75 punti base.

Gli swap Quanto fisso per variabile consentono a un investitore di ridurre al minimo il rischio di cambio. Questa elusione del rischio si ottiene fissando contemporaneamente sia il tasso di cambio che il tasso di interesse.

Gli swap floating for floating presentano un rischio leggermente più elevato. In questo cross-currency swap,. si verifica l'esposizione di ciascuna parte allo spread del tasso di interesse della valuta di ciascun paese.

Gli swap e le opzioni Quanto sono utili per gli investitori che desiderano esposizione a un mercato estero, ma non al rischio di cambio.

Vantaggi di Quanto Swap

Gli investitori utilizzeranno quanto swap quando ritengono che un determinato asset andrà bene in un paese, ma allo stesso tempo temono che la valuta del paese non funzioni altrettanto bene. Pertanto, l'investitore scambierà i tassi di interesse con un altro investitore mantenendo il pagamento nella propria valuta locale. In questo modo possono separare il rischio di tasso di interesse dal rischio di cambio.

In un tipico scambio di tassi di interesse , due controparti accettabili scambiano un flusso di pagamenti di interessi futuri con un altro, sulla base di un importo capitale specifico. Questi swap richiedono lo scambio di un valore di tasso di interesse fisso con un valore di tasso variabile. Lo swap può essere in entrambe le direzioni, ma è concepito per ridurre o aumentare l'esposizione alle variazioni dei tassi di interesse. Uno swap su tassi di interesse può anche aiutare a ottenere un tasso di interesse leggermente inferiore a quello che sarebbe stato possibile senza lo swap.

Tuttavia, per un investitore in un paese diverso che desidera impegnarsi in uno swap nel mercato statunitense, dovrebbe prima scambiare il proprio asset dalla propria valuta nazionale in dollari USA. Ogni pagamento viene effettuato in dollari USA, che l'investitore straniero deve poi ritrasferire nella propria valuta locale.

Questa strategia comporterà un potenziale rischio di tasso di interesse, a seconda che l'investitore estero riceva pagamenti a tasso variabile . Crea anche un rischio di cambio o valuta. A quanto swap risolve questo problema perché tutti i tassi di cambio futuri sono fissi al momento della scrittura del contratto di swap.

Gli swap Quanto possono scambiare un tasso di interesse fisso con un tasso di interesse variabile, oppure possono scambiare tra due tassi variabili. Questo è leggermente più rischioso di uno swap fisso contro variabile.

Requisiti per uno scambio Quanto

Ci sono quattro considerazioni importanti quando si fa trading di un quanto swap. Il primo è il valore nozionale dell'attività sottostante, solitamente un prestito. Questo valore è prezzato nella valuta locale dell'asset.

Le seconde due cifre sono i tassi di indicizzazione delle due valute, che possono essere fissi o variabili. Un tasso rappresenta il tasso di interesse della valuta locale, l'altro rappresenta la valuta internazionale utilizzata per regolare la transazione.

L'ultima considerazione è la data di scadenza, quando il prestito o l'obbligazione sottostante scade.

Un Quanto è qualsiasi tipo di strumento derivato regolato in una valuta diversa dall'attività sottostante. Oltre agli swap Quanto, ci sono anche le opzioni Quanto, quanto futures e quanto CDS.

Esempio di Quanto Swap

Come esempio dimostrativo di quanto swap, immagina una società europea che prende in prestito 1 milione di dollari per finanziare operazioni negli Stati Uniti, da rimborsare in cinque anni con interessi basati sul tasso SOFR a 3 mesi. In questo esempio, l'attuale SOFR è del 5%, ma l'EURIBOR è solo dell'1%.

Supponiamo inoltre che la società si aspetti un aumento dei tassi statunitensi rispetto ai tassi di interesse europei. In tal caso, farebbero meglio a scambiare i pagamenti di interessi basati sul SOFR con un tasso basato sull'EURIBOR.

La società tenterà di eseguire un quanto swap per sostituire i pagamenti basati su SOFR con un tasso di interesse basato su EURIBOR+4%, sebbene continueranno a pagare in dollari.

Se le previsioni dell'azienda sui tassi di interesse sono corrette, finiranno per risparmiare denaro nel lungo periodo.

Mette in risalto

Gli swap Quanto possono utilizzare tassi di interesse fissi o variabili. Uno swap fisso contro variabile ha un rischio leggermente più elevato, ma riduce i rischi di cambio.
Gli swap Quanto sono utili per gli investitori che credono che un determinato asset andrà bene in un determinato paese, ma la valuta di quel paese non andrà bene.
Sebbene i pagamenti facciano riferimento a tassi di cambio in due valute diverse, il capitale per entrambi i pagamenti è nella stessa valuta.
Gli swap Quanto possono anche essere conosciuti come swap su tasso di cambio garantito, differenziale, differenziale di tasso o semplicemente swap "diff".
Un quanto swap è un'operazione in derivati in cui due parti si scambiano tassi di interesse in valute diverse.

FAQ

Che cos'è un Quanto Credit Default Swap?

Un quanto credit default swap è un credit default swap in cui il premio dello swap o i flussi di cassa vengono pagati in una valuta diversa rispetto all'attività sottostante. Questi sono utili per gli investitori internazionali che desiderano acquisire esposizione a un CDS in un altro paese ma desiderano ridurre la propria esposizione al rischio di cambio.

Che cos'è un'opzione Quanto?

Un'opzione quanto è un contratto di opzioni denominato in una valuta diversa rispetto all'attività sottostante. Alla scadenza dell'opzione, l'eventuale pagamento viene ricevuto in valuta estera a un tasso di cambio fisso. Ciò è utile per i trader che desiderano acquisire esposizione ai mercati delle opzioni esteri ma che non vogliono esporsi al rischio di cambio.

Un Quanto Swap è lo stesso di un Cross-Currency Swap?

Un quanto swap non è la stessa cosa di un cross-currency swap,. anche se ci sono alcune somiglianze. Un tipico cross-currency swap coinvolge due parti che scambiano capitale e flussi di cassa in due valute diverse, insieme a tassi di interesse predeterminati. In un quanto swap, una parte ne paga un'altra a un tasso di interesse estero, ma utilizzando una valuta locale.

Cos'è il rischio Quanto?

Il rischio Quanto si riferisce alla possibilità di variazioni avverse dei prezzi delle attività o dei tassi di cambio utilizzati in un'opzione o in uno swap Quanto.