Quanto Swap

Vad är ett Quanto-byte?

En quanto-swap är en kontantavvecklad ränteswap mellan valutor, där en av motparterna betalar en utländsk ränta till den andra. Det nominella beloppet är denominerat i den inhemska valutan. Räntorna kan vara fasta eller rörliga.

Eftersom de beror på växelkursen och skillnader i räntor i dessa valutor, är de också kända som differential-, rate differential, eller bara "diff"-swappar. Ett annat namn för dessa swappar skulle också kunna vara garanterad växelkursswap eftersom de naturligt inbäddar en fast valutakurs i swapkontraktet.

Förstå en Quanto Swap

Även om quanto-swappar handlar om två olika valutor, avvecklas betalningar i bara en. Till exempel skulle en möjlig quanto-swap innebära att en amerikansk investerare betalar sex månaders LIBOR i US-dollar, för ett lån på 1 miljon US-dollar, och i gengäld erhåller betalningar i US-dollar till sexmånaders EURIBOR + 75 räntepunkter.

Fast-för-flytande quanto-swappar tillåter en investerare att minimera valutarisken. Detta undvikande av risk uppnås genom att både växelkurs och ränta fixeras samtidigt.

Flytande-för-flytande swappar har en något högre risk. I denna valutaswap sker exponering för varje part för spridningen av varje lands valutaränta.

Quanto-swappar och optioner är användbara för investerare som vill ha exponering mot en utländsk marknad, men inte valutarisk.

Fördelar med Quanto Swaps

Investerare kommer att använda quanto-swappar när de tror att en viss tillgång kommer att gå bra i ett land, men samtidigt fruktar att landets valuta inte kommer att prestera lika bra. Således kommer investeraren att byta räntorna med en annan investerare samtidigt som utbetalningen behålls i sin hemvaluta. På så sätt kan de skilja ränterisk från valutakursrisk.

I en typisk ränteswap byter två godtagbara motparter ut en ström av framtida räntebetalningar mot en annan, på basis av ett specifikt kapitalbelopp. Dessa swappar kräver utbyte av ett fast räntevärde mot ett värde med rörlig ränta. Swappen kan vara åt båda hållen men är byggd för att minska eller öka exponeringen mot förändringar i räntesatserna. En ränteswap kan också bidra till att få en marginellt lägre ränta än vad som hade varit möjligt utan swappen.

Men för en investerare i ett annat land som vill delta i en swap på den amerikanska marknaden, måste de först växla sin tillgång från sin hemvaluta till amerikanska dollar. Varje betalning görs i amerikanska dollar, som den utländska investeraren sedan måste överföra tillbaka till sin hemvaluta.

Denna strategi kommer att innebära potentiell ränterisk, beroende på om den utländska investeraren får rörlig ränta. Det skapar också en valutarisk, eller valutarisk. En quanto swap löser detta problem eftersom alla framtida växelkurser är fixerade vid tidpunkten för skrivandet av swapkontraktet.

Quanto-swappar kan byta fast ränta mot rörlig ränta, eller så kan de växla mellan två rörliga räntor. Detta är något mer riskabelt än en fast-för-flytande swap.

Krav för ett Quanto Swap

Det finns fyra viktiga överväganden när du handlar med en quanto-swap. Den första är det nominella värdet av den underliggande tillgången, vanligtvis ett lån. Detta värde är prissatt i tillgångens hemmavaluta.

De andra två siffrorna är indexkurserna för de två valutorna, som kan vara fasta eller rörliga. En kurs representerar räntan på hemmavalutan, den andra representerar den internationella valutan som används för att avveckla transaktionen.

Den sista hänsynen är förfallodagen, när det underliggande lånet eller förpliktelsen förfaller.

Ett Quanto är alla typer av derivatinstrument som avvecklas i en annan valuta än den underliggande tillgången. Förutom quanto-swappar finns det även quanto- optioner,. quanto-terminer och quanto- CDS.

Exempel på en Quanto Swap

Som ett demonstrativt exempel på en quanto-swap, föreställ dig ett europeiskt företag som lånar 1 miljon dollar för att finansiera verksamheten i USA, som ska återbetalas under fem år med ränta baserad på 3-månaders SOFR-räntan. I det här exemplet är den nuvarande SOFR 5 %, men EURIBOR är bara 1 %.

Antag vidare att företaget förväntar sig att amerikanska räntor kommer att öka i förhållande till europeiska räntor. I så fall skulle de vara bättre att byta ut de SOFR-baserade räntebetalningarna mot en EURIBOR-baserad ränta.

Företaget skulle försöka genomföra en quanto-swap för att ersätta deras SOFR-baserade betalningar för en ränta baserad på EURIBOR+4%, även om de kommer att fortsätta att betala i dollar.

Om företagets förutsägelser om räntor stämmer kommer de att spara pengar på lång sikt.

##Höjdpunkter

• Quanto-swappar kan användas med fast eller rörlig ränta. En fast-för-flytande swap har något högre risk, men minskar valutariskerna.

– Quanto-swappar är användbara för investerare som tror att en viss tillgång kommer att gå bra i ett visst land, men det landets valuta kommer inte att gå bra.

• Även om betalningarna refererar till växelkurser i två olika valutor, är huvudbeloppet för båda betalningarna i samma valuta.

• Quanto-swappar kan också vara kända som garanterade växelkursswappar, differential, ränteswappar eller helt enkelt "diff"-swappar.

– En quanto swap är en derivattransaktion där två parter byter räntor i olika valutor.

##FAQ

Vad är en Quanto Credit Default Swap?

En quanto credit default swap är en credit default swap där swappremien eller kassaflödena betalas i en annan valuta än den underliggande tillgången. Dessa är användbara för internationella investerare som vill få exponering mot en CDS i ett annat land men som vill minska sin exponering för valutakursrisk.

Vad är ett Quanto-alternativ?

En quanto-option är ett optionskontrakt som är denominerat i en annan valuta än den underliggande tillgången. När optionen förfaller erhålls eventuell utbetalning i utländsk valuta till en fast växelkurs. Detta är användbart för handlare som vill få exponering mot utländska optionsmarknader men som inte vill utsätta sig för växelkursrisk.

Är ett Quanto-swap detsamma som ett cross-valuta-swap?

En quanto swap är inte detsamma som en cross-valuta swap,. även om det finns vissa likheter. En typisk valutaswap involverar två parter som byter kapital och kassaflöden i två olika valutor, tillsammans med förutbestämda räntor. I en kvantoswapp betalar en part en annan till en utländsk ränta, men med en lokal valuta.

Vad är Quanto Risk?

Kvantorisk avser möjligheten till ogynnsamma förändringar i tillgångspriserna eller växelkurserna som används i en quantooption eller swap.