Quanto-Swap
Was ist ein Quanto-Swap?
Ein Quanto-Swap ist ein Cross-Currency-Zinsswap mit Barausgleich, bei dem eine der Gegenparteien der anderen einen ausländischen Zinssatz zahlt. Der Nominalbetrag lautet auf die Landeswährung. Die Zinssätze können fest oder variabel sein.
Wechselkurs und den Zinsunterschieden in diesen Währungen abhängen , werden sie auch als Differenz-, Zinsdifferenz- oder einfach „Diff“-Swaps bezeichnet. Ein anderer Name für diese Swaps könnte auch garantierter Wechselkursswap sein, da sie natürlich einen festen Wechselkurs in den Swap - Vertrag einbetten.
Einen Quanto-Swap verstehen
Obwohl Quanto-Swaps mit zwei verschiedenen Währungen handeln, werden Zahlungen in nur einer abgewickelt. Beispielsweise würde ein möglicher Quanto-Swap beinhalten, dass ein US-Investor den sechsmonatigen LIBOR in US-Dollar für ein Darlehen in Höhe von 1 Million US-Dollar zahlt und im Gegenzug Zahlungen in US-Dollar zum Sechsmonats- EURIBOR + 75 Basispunkte erhält.
Fixed-for-Floating-Quanto-Swaps ermöglichen es einem Anleger, das Wechselkursrisiko zu minimieren. Diese Risikovermeidung wird durch die gleichzeitige Fixierung von Wechselkurs und Zinssatz erreicht.
Floating-for-Floating-Swaps haben ein etwas höheres Risiko. Bei diesem Cross-Currency-Swap ist jede Partei der Streuung des Währungszinssatzes jedes Landes ausgesetzt.
Quanto-Swaps und -Optionen sind nützlich für Anleger, die ein Engagement in einem ausländischen Markt, aber kein Wechselkursrisiko wünschen.
Vorteile von Quanto-Swaps
Anleger werden Quanto-Swaps verwenden, wenn sie glauben, dass sich ein bestimmter Vermögenswert in einem Land gut entwickeln wird, aber gleichzeitig befürchten, dass sich die Währung des Landes nicht so gut entwickeln wird. Somit tauscht der Investor die Zinssätze mit einem anderen Investor, während er die Auszahlung in seiner Heimatwährung behält. Auf diese Weise können sie das Zinsrisiko vom Wechselkursrisiko trennen.
Bei einem typischen Zinsswap tauschen zwei akzeptable Kontrahenten einen Strom zukünftiger Zinszahlungen gegen einen anderen auf der Grundlage eines bestimmten Kapitalbetrags. Diese Swaps erfordern den Austausch eines festen Zinssatzes gegen einen variablen Zinssatz. Der Swap kann in beide Richtungen angelegt werden, ist jedoch darauf ausgelegt, das Risiko von Zinsänderungen zu verringern oder zu erhöhen. Ein Zinsswap kann auch dazu beitragen, einen geringfügig niedrigeren Zinssatz zu erzielen, als dies ohne den Swap möglich gewesen wäre.
Ein Anleger in einem anderen Land, der einen Swap auf dem US-Markt eingehen möchte, müsste jedoch zunächst sein Vermögen von seiner Heimatwährung in US-Dollar umtauschen. Jede Zahlung erfolgt in US-Dollar, die der ausländische Investor dann in seine Heimatwährung zurücküberweisen muss .
Diese Strategie birgt ein potenzielles Zinsrisiko, je nachdem, ob der ausländische Investor variabel verzinsliche Zahlungen erhält. Es schafft auch ein Devisen- oder Währungsrisiko. Ein Quanto-Swap löst dieses Problem, da alle zukünftigen Wechselkurse zum Zeitpunkt des Abschlusses des Swap-Vertrags festgelegt sind.
Quanto-Swaps können einen festen Zinssatz gegen einen variablen Zinssatz tauschen oder zwischen zwei variablen Zinssätzen tauschen. Dies ist etwas riskanter als ein Fixed-for-Floating-Swap.
Anforderungen für einen Quanto-Swap
Beim Handel mit einem Quanto-Swap gibt es vier wichtige Überlegungen. Der erste ist der Nominalwert des zugrunde liegenden Vermögenswerts, normalerweise eines Darlehens. Dieser Wert wird in der Heimatwährung des Vermögenswerts angegeben.
Die zweiten beiden Zahlen sind die Indexkurse der beiden Währungen, die fest oder variabel sein können. Ein Satz stellt den Zinssatz der Heimatwährung dar, der andere stellt die internationale Währung dar, die zur Abwicklung der Transaktion verwendet wird.
Die letzte Überlegung ist das Fälligkeitsdatum, an dem das zugrunde liegende Darlehen oder die zugrunde liegende Verpflichtung fällig wird.
Ein Quanto ist jede Art von derivativem Instrument, das in einer anderen Währung als der Basiswert abgerechnet wird. Neben Quanto-Swaps gibt es auch Quanto- Optionen,. Quanto-Futures und Quanto- CDS.
Beispiel für einen Quanto-Swap
Stellen Sie sich als anschauliches Beispiel für einen Quanto-Swap ein europäisches Unternehmen vor, das 1 Million US-Dollar leiht, um Operationen in den Vereinigten Staaten zu finanzieren, die über fünf Jahre mit Zinsen auf der Grundlage des 3-Monats-SOFR-Satzes zurückgezahlt werden. In diesem Beispiel beträgt der aktuelle SOFR 5 %, der EURIBOR jedoch nur 1 %.
Nehmen wir weiter an, dass das Unternehmen erwartet, dass die US-Zinssätze im Verhältnis zu den europäischen Zinssätzen steigen werden. In diesem Fall wäre es besser, die SOFR-basierten Zinszahlungen gegen einen EURIBOR-basierten Zinssatz einzutauschen.
Das Unternehmen würde versuchen, einen Quanto-Swap durchzuführen, um seine SOFR-basierten Zahlungen gegen einen Zinssatz auf der Grundlage von EURIBOR + 4 % zu ersetzen, obwohl es weiterhin in Dollar zahlen wird.
Wenn die Zinsprognosen des Unternehmens korrekt sind, sparen sie langfristig Geld.
Höhepunkte
Quanto-Swaps können feste oder variable Zinssätze verwenden. Ein Fixed-for-Floating-Swap hat ein etwas höheres Risiko, verringert jedoch das Wechselkursrisiko.
Quanto-Swaps sind nützlich für Anleger, die glauben, dass sich ein bestimmter Vermögenswert in einem bestimmten Land gut entwickeln wird, die Währung dieses Landes jedoch nicht gut abschneiden wird.
Obwohl sich die Zahlungen auf Wechselkurse in zwei verschiedenen Währungen beziehen, erfolgt der Hauptbetrag für beide Zahlungen in derselben Währung.
Quanto-Swaps können auch als Swaps mit garantierten Wechselkursen, Differential, Zinsdifferenz oder einfach als „Diff-Swaps“ bezeichnet werden.
Ein Quanto-Swap ist ein Derivatgeschäft, bei dem zwei Parteien Zinssätze in verschiedenen Währungen austauschen.
FAQ
Was ist ein Quanto Credit Default Swap?
Ein Quanto-Credit-Default-Swap ist ein Credit-Default-Swap,. bei dem die Swap-Prämie oder Cashflows in einer anderen Währung als der zugrunde liegende Vermögenswert gezahlt werden. Diese sind nützlich für internationale Anleger, die ein Engagement in einem CDS in einem anderen Land eingehen möchten, aber ihr Wechselkursrisiko reduzieren möchten.
Was ist eine Quanto-Option?
Eine Quanto-Option ist ein Optionskontrakt, der auf eine andere Währung lautet als der Basiswert. Bei Fälligkeit der Option erfolgt die Auszahlung in Fremdwährung zu einem festen Wechselkurs. Dies ist nützlich für Trader, die ein Engagement an ausländischen Optionsmärkten eingehen möchten, sich aber nicht dem Wechselkursrisiko aussetzen möchten.
Ist ein Quanto-Swap dasselbe wie ein Cross-Currency-Swap?
Ein Quanto-Swap ist nicht dasselbe wie ein Cross-Currency-Swap,. obwohl es einige Ähnlichkeiten gibt. Ein typischer Cross-Currency-Swap umfasst zwei Parteien, die Kapital und Cashflows in zwei verschiedenen Währungen zusammen mit vorher festgelegten Zinssätzen austauschen. Bei einem Quanto-Swap zahlt eine Partei eine andere zu einem ausländischen Zinssatz, jedoch unter Verwendung einer lokalen Währung.
Was ist Quanto-Risiko?
Das Quanto-Risiko bezieht sich auf die Möglichkeit nachteiliger Änderungen der Vermögenspreise oder Wechselkurse, die in einer Quanto-Option oder einem Swap verwendet werden.
