Échange quantique

Qu'est-ce qu'un échange Quanto ?

Un swap quanto est un swap de taux d'intérêt interdevises réglé en espèces, où l'une des contreparties paie un taux d'intérêt étranger à l'autre. Le montant notionnel est libellé dans la monnaie nationale. Les taux d'intérêt peuvent être fixes ou flottants.

Parce qu'ils dépendent du taux de change et des différences de taux d'intérêt dans ces devises, ils sont également appelés swaps différentiels, différentiels de taux ou simplement "diff". Un autre nom pour ces swaps pourrait également être un swap de taux de change garanti car ils intègrent naturellement un taux de change fixe dans le contrat de swap.

Comprendre un échange Quanto

Bien que les swaps quanto traitent de deux devises différentes, les paiements sont réglés dans une seule. Par exemple, un éventuel échange quanto impliquerait qu'un investisseur américain paie le LIBOR à six mois en dollars américains, pour un prêt de 1 million de dollars américains, et reçoive en retour des paiements en dollars américains au taux EURIBOR à six mois + 75 points de base.

Les swaps quanto fixes contre flottants permettent à un investisseur de minimiser le risque de change. Cet évitement du risque est obtenu en fixant à la fois le taux de change et le taux d'intérêt.

Les swaps flottant contre flottant présentent un risque légèrement plus élevé. Dans ce swap de devises,. l'exposition de chaque partie à la propagation du taux d'intérêt de la devise de chaque pays se produit.

Les swaps quanto et les options sont utiles pour les investisseurs qui souhaitent s'exposer à un marché étranger, mais pas au risque de change.

Avantages des swaps Quanto

Les investisseurs utiliseront les swaps quanto lorsqu'ils pensent qu'un actif particulier se comportera bien dans un pays, mais craignent en même temps que la devise du pays ne se comporte pas aussi bien. Ainsi, l'investisseur échangera les taux d'intérêt avec un autre investisseur tout en conservant le paiement dans sa devise nationale. De cette façon, ils peuvent séparer le risque de taux d'intérêt du risque de change.

swap de taux d'intérêt typique , deux contreparties acceptables échangent un flux de paiements d'intérêts futurs contre un autre, sur la base d'un montant principal spécifique. Ces swaps nécessitent l'échange d'une valeur à taux d'intérêt fixe contre une valeur à taux variable. Le swap peut être dans les deux sens mais est conçu pour réduire ou augmenter l'exposition aux variations des taux d'intérêt. Un swap de taux d'intérêt peut également aider à obtenir un taux d'intérêt légèrement inférieur à celui qui aurait été possible sans le swap.

Cependant, pour un investisseur dans un autre pays souhaitant s'engager dans un swap sur le marché américain, il devrait d'abord échanger son actif de sa devise nationale en dollars américains. Chaque paiement est effectué en dollars américains, que l'investisseur étranger doit ensuite retransférer dans sa devise nationale.

Cette stratégie impliquera un risque potentiel de taux d'intérêt, selon que l'investisseur étranger perçoit ou non des paiements à taux variable . Cela crée également un risque de change ou de change. Un swap quanto résout ce problème car tous les taux de change futurs sont fixés au moment de la rédaction du contrat de swap.

Les swaps quanto peuvent échanger un taux d'intérêt fixe contre un taux d'intérêt flottant, ou ils peuvent échanger entre deux taux flottants. C'est légèrement plus risqué qu'un échange fixe contre flottant.

Exigences pour un échange Quanto

Il y a quatre considérations importantes lors de la négociation d'un swap quanto. Le premier est la valeur notionnelle de l'actif sous-jacent, généralement un prêt. Cette valeur est établie dans la devise locale de l'actif.

Les deux chiffres suivants sont les taux indexés des deux devises, qui peuvent être fixes ou flottants. Un taux représente le taux d'intérêt de la devise locale, l'autre représente la devise internationale utilisée pour régler la transaction.

La dernière considération est la date d'échéance, lorsque le prêt ou l'obligation sous-jacente vient à échéance.

Un Quanto est tout type d'instrument dérivé réglé dans une devise différente de celle de l'actif sous-jacent. Outre les swaps quanto, il existe également des options quanto, des contrats à terme quanto et des CDS quanto.

Exemple d'un swap quanto

À titre d'exemple démonstratif de swap quanto, imaginons une entreprise européenne qui emprunte 1 million de dollars pour financer des opérations aux États-Unis, à rembourser sur cinq ans avec des intérêts basés sur le taux SOFR à 3 mois. Dans cet exemple, le SOFR actuel est de 5 %, mais l'EURIBOR n'est que de 1 %.

Supposons en outre que l'entreprise s'attende à ce que les taux américains augmentent par rapport aux taux d'intérêt européens. Dans ce cas, ils feraient mieux d'échanger les paiements d'intérêts basés sur le SOFR contre un taux basé sur l'EURIBOR.

La société tenterait d'exécuter un échange quanto pour remplacer ses paiements basés sur le SOFR par un taux d'intérêt basé sur l'EURIBOR + 4 %, bien qu'elle continuera à payer en dollars.

Si les prévisions de l'entreprise concernant les taux d'intérêt sont correctes, elle finira par économiser de l'argent à long terme.

Points forts

• Les swaps Quanto peuvent utiliser des taux d'intérêt fixes ou flottants. Un swap fixe contre variable présente un risque légèrement plus élevé, mais réduit les risques de change.

• Les swaps quanto sont utiles aux investisseurs qui pensent qu'un actif particulier se comportera bien dans un certain pays, mais que la devise de ce pays ne se comportera pas bien.

• Bien que les paiements fassent référence à des taux de change dans deux devises différentes, le principal des deux paiements est dans la même devise.

• Les swaps quanto peuvent également être appelés swaps de taux de change garantis, différentiels, différentiels de taux ou simplement swaps "diff".

• Un swap quanto est une transaction dérivée où deux parties échangent des taux d'intérêt dans des devises différentes.

FAQ

Qu'est-ce qu'un swap sur défaut de crédit Quanto ?

Un swap sur défaillance quanto est un swap sur défaillance de crédit dans lequel la prime ou les flux de trésorerie du swap sont payés dans une devise différente de celle de l'actif sous-jacent. Ceux-ci sont utiles pour les investisseurs internationaux qui souhaitent s'exposer à un CDS d'un autre pays mais souhaitent réduire leur exposition au risque de change.

Qu'est-ce qu'une option Quanto ?

Une option quanto est un contrat d'options libellé dans une devise différente de celle de l'actif sous-jacent. Lorsque l'option arrive à échéance, tout paiement est reçu en devise étrangère à un taux de change fixe. Ceci est utile pour les traders qui souhaitent s'exposer aux marchés d'options étrangers mais qui ne veulent pas s'exposer au risque de change.

Un swap Quanto est-il identique à un swap de devises ?

Un swap quanto n'est pas la même chose qu'un swap de devises,. bien qu'il existe certaines similitudes. Un swap de devises typique implique deux parties qui échangent le principal et les flux de trésorerie dans deux devises différentes, ainsi que des taux d'intérêt prédéterminés. Dans un swap quanto, une partie en paie une autre à un taux d'intérêt étranger, mais en utilisant une devise locale.

Qu'est-ce que le risque Quanto ?

Le risque quanto fait référence à la possibilité de changements défavorables dans les prix des actifs ou les taux de change utilisés dans une option ou un swap quanto.