Relación Llamada Escritura
驴Qu茅 es la relaci贸n de llamada y escritura?
El t茅rmino escritura de llamada de relaci贸n se refiere a una estrategia de negociaci贸n de opciones en la que un comerciante que posee acciones en una acci贸n subyacente vende m谩s opciones de compra que el n煤mero total de acciones que posee.
Comprender la escritura de llamada de relaci贸n
El objetivo de una escritura de llamada de relaci贸n es capturar las primas adicionales recibidas por las ventas de opciones. El emisor de la llamada espera que haya poca o ninguna volatilidad en las acciones subyacentes durante el mismo per铆odo. La contrapartida de este tipo de transacciones es que el potencial de ganancias est谩 limitado y, dado que se trata de opciones de compra, vienen con la posibilidad de un riesgo ilimitado.
Las opciones son contratos de derivados que otorgan a un inversor el derecho a comprar o vender valores a un precio determinado. Estos contratos se dividen en dos ramas diferentes: opciones de compra y venta. Las opciones de compra permiten a los compradores adquirir el derecho de comprar el activo subyacente a un precio fijo en el futuro, mientras que una opci贸n de venta permite al comprador vender el activo subyacente a un precio fijo en el futuro.
Los comerciantes tienen muchas estrategias de opciones disponibles para ellos, incluida la escritura de llamada de relaci贸n. Con la escritura de llamadas, los comerciantes venden opciones de compra para obtener primas. En la escritura de llamada de relaci贸n, la relaci贸n representa la cantidad de opciones vendidas por cada 100 acciones que se poseen en la acci贸n subyacente. Por ejemplo, una escritura de compra de una relaci贸n de 3:1 implica suscribir tres contratos de opciones de compra (que representan un total de 300 acciones) mientras se posee cien acciones del activo.
El pago de mantener el activo y escribir las llamadas se asemeja a una llamada cubierta tradicional,. excepto que se amplifica la ganancia potencial. Al mismo tiempo, la p茅rdida potencial se vuelve infinita, ya que el inversionista esencialmente tiene una posici贸n de llamada cubierta 1:1 y luego est谩 corto en dos llamadas desnudas m谩s. Estos cortos desnudos tienen un potencial de p茅rdida ilimitado ya que el precio de una acci贸n puede, en teor铆a, llegar al infinito.
El rango de ganancias para las escrituras de llamada de relaci贸n a menudo es muy estrecho, por lo que est谩n limitados. Una gran ca铆da en el precio puede terminar costando al comerciante una suma considerable de dinero en las acciones que posee que excede el monto de la prima cobrada. Si el precio de las acciones subyacentes aumenta demasiado, el comerciante tambi茅n perder谩.
Una llamada de relaci贸n de escritura cae dentro de la categor铆a m谩s amplia de estrategias de opciones conocidas como compra-escritura.
Como mencionamos anteriormente, la escritura de llamadas de relaci贸n es similar a una llamada cubierta. Recuerde que una llamada cubierta es una estrategia en la que el propietario del activo subyacente vende opciones de compra a un precio de ejercicio igual o superior al que cotiza actualmente la acci贸n en una proporci贸n de 1:1. El prop贸sito de la estrategia de llamadas cubiertas es generar ingresos adicionales a partir de las primas cobradas por la venta de la opci贸n.
La estrategia vale la pena m谩s cuando las acciones no cambian de su nivel actual, ya que la llamada eventualmente expirar谩 sin valor y el inversionista seguir谩 siendo due帽o de las acciones mientras cobra la prima de opciones completa. Pero escribir llamadas cubiertas limita el potencial alcista ya que se asignar谩n las llamadas cortas y cualquier ganancia en la acci贸n por encima del precio de ejercicio ser谩 compensada por la llamada corta.
Ejemplo de escritura de llamada de relaci贸n
Aqu铆 hay un ejemplo hipot茅tico para mostrar c贸mo funciona la escritura de llamada de proporci贸n. Digamos que las acciones de la Compa帽铆a XYZ cotizan a $50 por acci贸n. Un inversionista que posee 1,000 acciones en la compa帽铆a puede vender 10x de la opci贸n de compra de 60 strikes que vence en tres meses. Esta ser铆a una llamada cubierta. En una llamada de relaci贸n, vender铆an m谩s de 10x, digamos 25x, de la llamada de 60 strike.
Mientras las acciones de XYZ se mantengan por debajo de $60, el inversor seguir谩 siendo rentable. Esto se debe a que las opciones de compra vencer谩n sin valor y el inversionista cobrar谩 la prima completa de las 25 opciones que se vendieron. Sin embargo, si el precio de las acciones de XYZ sube sustancialmente por encima de $60, el inversionista perder谩 dinero ya que la posici贸n larga de las acciones no est谩 completamente cubierta contra la mayor cantidad de llamadas cortas que se convierten en dinero (ITM).
Reflejos
Los escritores de llamadas esperan que haya poca o ninguna volatilidad en las acciones subyacentes durante el mismo per铆odo.
El potencial de ganancias est谩 limitado y las p茅rdidas se vuelven infinitas con las escrituras de llamada de relaci贸n.
Los comerciantes que ejecutan estas transacciones tienen como objetivo capturar las primas adicionales recibidas por las ventas de opciones.
Los comerciantes que poseen acciones en una acci贸n subyacente venden m谩s opciones de compra que el n煤mero total de acciones que poseen en una relaci贸n de compra de compra.
Una llamada de relaci贸n de escritura es una estrategia de opciones.
