Rapport d'écriture d'appel
Qu'est-ce que l'écriture d'appel de ratio ?
Le terme écriture d'appel sur ratio fait référence à une stratégie de négociation d'options dans laquelle un trader qui détient des actions dans une action sous-jacente vend plus d'options d'achat que le nombre total d'actions détenues.
Comprendre l'écriture d'appels de ratio
L'objectif d'une vente d'options d'achat sur ratio est de capturer les primes supplémentaires reçues par les ventes d'options. L'auteur de l'appel espère qu'il y a peu ou pas de volatilité du tout dans l'action sous-jacente au cours de la même période. Le compromis avec ce type de transactions est que le potentiel de profit est plafonné et, comme il s'agit d'options d'achat, elles s'accompagnent d'une possibilité de risque illimité.
Les options sont des contrats dérivés qui donnent à un investisseur le droit d'acheter ou de vendre des titres à un prix donné. Ces contrats sont divisés en deux branches différentes : les options d'achat et de vente. Les options d'achat permettent aux acheteurs d'acheter le droit d'acheter l'actif sous-jacent à un prix défini dans le futur, tandis qu'une option de vente permet à l'acheteur de vendre l'actif sous-jacent à un prix défini dans le futur.
Les traders ont à leur disposition de nombreuses stratégies d'options, y compris l'écriture d'appels sur ratio. Avec la vente d'options d'achat, les traders vendent des options d'achat afin d'obtenir des primes. Dans la rédaction d'options d'achat de ratio, le ratio représente le nombre d'options vendues pour 100 actions détenues dans l' action sous-jacente. Par exemple, une vente d'achat au ratio de 3:1 implique la souscription de trois contrats d'option d'achat (représentant un total de 300 actions) tout en possédant cent actions de l' actif.
Le gain résultant de la détention de l'actif et de la vente des appels ressemble à un appel couvert traditionnel,. sauf que le profit potentiel est amplifié. Dans le même temps, la perte potentielle devient infinie, puisque l'investisseur a essentiellement une position d'achat couverte de 1: 1 et est ensuite à découvert de deux autres appels nus. Ces shorts nus ont un potentiel de perte illimité car le cours d'une action peut, en théorie, aller à l'infini.
La fourchette de profit pour les écritures d'appel de ratio est souvent très étroite, c'est pourquoi elles sont plafonnées. Une forte baisse de prix peut finir par coûter au commerçant une somme d'argent considérable dans les actions qu'il possède qui dépasse le montant de la prime perçue. Si le prix des actions sous-jacentes augmente trop, le trader perdra également.
Une vente d'options d'achat sur ratio relève de la catégorie plus large des stratégies d'options appelées ventes d'achats.
Comme nous l'avons mentionné ci-dessus, l'écriture d'appels sur ratio est similaire à un appel couvert. N'oubliez pas qu'un appel couvert est une stratégie par laquelle le propriétaire de l' actif sous-jacent vend des options d'achat à un prix d'exercice égal ou supérieur à l'endroit où l'action se négocie actuellement d'une manière 1: 1. L'objectif de la stratégie d'achat couverte est de générer un revenu supplémentaire à partir des primes perçues lors de la vente de l'option.
La stratégie est plus payante lorsque l'action ne change pas par rapport à son niveau actuel, car l'appel finira par expirer sans valeur et l'investisseur détiendra toujours les actions tout en collectant la totalité de la prime d'options. Mais la vente d'options d'achat couvertes limite le potentiel de hausse étant donné que les options d'achat courtes seront attribuées et que tout gain de l'action au-dessus du prix d'exercice sera compensé par l'option d'achat courte.
Exemple d'écriture d'appel de ratio
Voici un exemple hypothétique pour montrer comment fonctionne l'écriture d'appels de ratio. Disons que les actions de la société XYZ se négocient à 50 $ par action. Un investisseur qui détient 1 000 actions de la société peut vendre 10x de l' option d'achat de 60 grèves expirant dans trois mois. Ce serait un appel couvert. Dans une écriture d'appel au ratio, ils vendraient plutôt plus de 10x, disons 25x, des 60 appels d'exercice.
Tant que l'action XYZ reste inférieure à 60 $, l'investisseur restera rentable. En effet, les options d'achat expireront sans valeur et l'investisseur percevra la totalité de la prime des 25 options vendues. Si, toutefois, le cours de l'action de XYZ dépasse considérablement 60 $, l'investisseur perdra de l'argent puisque la position longue sur les actions n'est pas entièrement couverte contre le plus grand nombre d'appels courts qui deviennent dans la monnaie (ITM).
Points forts
Les auteurs d'appels espèrent qu'il y a peu ou pas de volatilité du tout dans l'action sous-jacente au cours de la même période.
Le potentiel de profits est plafonné et les pertes deviennent infinies avec les écritures d'appel de ratio.
Les commerçants qui exécutent ces transactions visent à capter les primes supplémentaires reçues par les ventes d'options.
Les traders qui détiennent des actions d'une action sous-jacente vendent plus d'options d'achat que le nombre total d'actions détenues dans une vente d'appel de ratio.
Une écriture d'achat de ratio est une stratégie d'options.
