Ratio Call Write

Hvað er Ratio Call Write?

Hugtakið hlutfallssímtalsskrif vísar til viðskiptastefnu á meðan kaupmaður sem á hluti í undirliggjandi hlutabréfum selur fleiri kauprétti en heildarfjöldi hlutabréfa í eigu.

Skilningur á hlutfallssímtalsritun

Markmiðið með hlutfallssímtölum er að fanga viðbótariðgjöldin sem valréttarsalan fær. Símtalsritari vonast til að það sé lítið sem ekkert flökt í undirliggjandi hlutabréfum á sama tímabili. Viðskiptin við svona viðskipti eru að takmörkuð eru hagnaðarmöguleikar og þar sem þetta eru kaupréttir fylgja þeim möguleika á ótakmarkaðri áhættu.

Valréttir eru afleiðusamningar sem veita fjárfesti rétt til að kaupa eða selja verðbréf á ákveðnu verði. Þessum samningum er skipt í tvær mismunandi greinar: kauprétt og sölurétt. Kaupréttur gerir kaupendum kleift að kaupa réttinn til að kaupa undirliggjandi eign á ákveðnu verði í framtíðinni á meðan söluréttur gerir kaupanda kleift að selja undirliggjandi eign á ákveðnu verði í framtíðinni.

Kaupmenn hafa margar valkostaaðferðir í boði fyrir þá, þar með talið hlutfallssímtöl. Með símtalaritun selja kaupmenn kaupmöguleika til að fá iðgjöld. Í hlutfallssímtölum táknar hlutfallið fjölda seldra valrétta fyrir hverja 100 hluti í eigu undirliggjandi hlutabréfa. Sem dæmi má nefna að 3:1 hlutfallsskráning felur í sér að skrifa þrjá kaupréttarsamninga (sem eru samtals 300 hlutir) á sama tíma og þú átt hundrað hluti í eigninni.

Ávinningurinn af því að halda eigninni og skrifa símtölin líkist hefðbundnu tryggðu símtali,. nema hugsanlegur hagnaður er aukinn. Á sama tíma verður hugsanlegt tap óendanlegt, þar sem fjárfestirinn er í rauninni með 1:1 tryggða símtalsstöðu og skortir svo tvö nakin símtöl í viðbót. Þessar naknu stuttbuxur hafa ótakmarkaða tapmöguleika þar sem verð hlutabréfa getur fræðilega farið út í það óendanlega.

Hagnaðarbilið fyrir skrif á hlutfallssímtölum er oft mjög þröngt, þess vegna er hámarkið á þeim. Mikil verðlækkun getur endað með því að kosta kaupmanninn umtalsverða fjárhæð í hlutabréfum sem þeir eiga sem eru hærri en innheimt iðgjald. Ef verð undirliggjandi hlutabréfa hækkar of mikið mun kaupmaðurinn einnig tapa.

Hlutfallssímtalsskrif fellur undir breiðari flokk valréttaráætlana sem kallast kaup-skrif.

Eins og við nefndum hér að ofan er hlutfallssímtalsritun svipað og tryggt símtal. Mundu að tryggt símtal er stefna þar sem eigandi undirliggjandi eignar selur kauprétti á jöfnu eða hærra kaupverði þar sem hlutabréf eru í viðskiptum í 1:1 hátt. Tilgangurinn með tryggðu símtalsstefnunni er að afla aukatekna af iðgjöldum sem innheimt er vegna sölu valréttarins.

Stefnan borgar sig mest þegar hlutabréfin breytast ekki frá núverandi stigi þar sem símtalið mun að lokum renna út einskis virði og fjárfestirinn mun enn eiga hlutabréfin á meðan hann safnar öllu valréttarálaginu. En að skrifa tryggð símtöl takmarkar möguleikann á hækkun þar sem stuttum símtölum verður úthlutað og allur hagnaður á hlutabréfum yfir verkfallsverðinu verður á móti stutta símtalinu.

Ratio Call Write Dæmi

Hér er ímyndað dæmi til að sýna hvernig hlutfallssímtalsritun virkar. Segjum að hlutabréf fyrirtækis XYZ eigi viðskipti á $50 á hlut. Fjárfestir sem á 1.000 hluti í félaginu getur selt 10x af 60 verkfalls kaupréttinum sem rennur út á þremur mánuðum. Þetta væri yfirbyggt símtal. Í hlutfallssímtali myndu þeir í staðinn selja meira en 10x, segjum 25x, af 60 verkfallinu.

Svo lengi sem XYZ hlutabréf eru undir $ 60, mun fjárfestirinn haldast arðbær. Það er vegna þess að kauprétturinn mun renna út einskis virði og fjárfestirinn mun innheimta allt iðgjaldið af þeim 25 valréttum sem voru seldir. Hins vegar, ef hlutabréfaverð XYZ hækkar verulega yfir $60, mun fjárfestirinn tapa peningum þar sem langa hlutabréfastaðan er ekki að fullu varin gegn stærra magni af stuttum símtölum sem verða í peningum (ITM).

##Hápunktar

• Símtalshöfundar vona að það sé lítið sem ekkert flökt í undirliggjandi hlutabréfum á sama tímabili.

• Möguleiki á hagnaði er takmörkuð og tap verður óendanlegt með hlutfallssímtölum.

• Kaupmenn sem framkvæma þessi viðskipti miða að því að ná þeim viðbótariðgjöldum sem valréttarsalan fær.

• Kaupmenn sem eiga hlutabréf í undirliggjandi hlutabréfum selja fleiri kauprétti en heildarfjöldi hlutabréfa í eigu í hlutfallsboði.

• A hlutfall kalla skrifa er valkostur stefna.