Desviación a la baja
驴Qu茅 es la desviaci贸n a la baja?
La desviaci贸n a la baja es una medida del riesgo a la baja que se centra en los rendimientos que caen por debajo de un umbral m铆nimo o un rendimiento m铆nimo aceptable (MAR). Se utiliza en el c谩lculo de la ratio de Sortino,. una medida de rentabilidad ajustada al riesgo. La relaci贸n de Sortino es como la relaci贸n de Sharpe,. excepto que reemplaza la desviaci贸n est谩ndar con una desviaci贸n a la baja.
Comprender la desviaci贸n a la baja
La desviaci贸n est谩ndar,. la medida de riesgo de inversi贸n m谩s utilizada, tiene algunas limitaciones. Por ejemplo, trata todas las desviaciones del promedio, ya sean positivas o negativas, como iguales. Sin embargo, a los inversores generalmente solo les molestan las sorpresas negativas. La desviaci贸n a la baja resuelve este problema centr谩ndose 煤nicamente en el riesgo a la baja. Sin embargo, la desviaci贸n a la baja no es la 煤nica forma de ver las p茅rdidas. La reducci贸n m谩xima ( MDD ) es otra forma de medir el riesgo a la baja.
Una ventaja adicional de la desviaci贸n a la baja sobre la desviaci贸n est谩ndar es que la desviaci贸n a la baja tambi茅n se puede adaptar a los objetivos espec铆ficos. Puede cambiar para adaptarse a los perfiles de riesgo de diferentes inversores con varios niveles de rendimiento m铆nimo aceptable.
Los 铆ndices de Sortino y Sharpe permiten a los inversores comparar inversiones con diferentes niveles de volatilidad o, en el caso del 铆ndice de Sortino, riesgo a la baja. Ambos 铆ndices analizan el exceso de rendimiento,. la cantidad de rendimiento por encima de la tasa libre de riesgo. Los valores del Tesoro a corto plazo a menudo representan la tasa libre de riesgo.
Suponga que dos inversiones tienen el mismo rendimiento esperado, digamos 10%. Sin embargo, uno tiene una desviaci贸n a la baja del 9% y el otro tiene una desviaci贸n a la baja del 5%. 驴Cu谩l es la mejor inversi贸n? El ratio de Sortino dice que el segundo es mejor, y cuantifica la diferencia.
C谩lculo de la desviaci贸n a la baja
El primer paso para calcular la desviaci贸n a la baja es elegir un rendimiento m铆nimo aceptable (MAR). Las opciones populares incluyen cero y la tasa de T-bill libre de riesgo para el a帽o. Solo usaremos uno aqu铆 por simplicidad.
En segundo lugar, restamos el MAR de cada uno de los rendimientos.
TTT
El tercer paso es separar todos los n煤meros negativos, en este caso, -3, -12 y -4. Luego, elevamos al cuadrado los n煤meros negativos para obtener 9, 144 y 16. El siguiente paso es sumar los cuadrados, lo que nos da 169 en este caso. Despu茅s de eso, lo dividimos por el n煤mero de observaciones, 9 en nuestro ejemplo, para obtener alrededor de 18,78. Finalmente, sacamos la ra铆z cuadrada de ese n煤mero para obtener la desviaci贸n a la baja, que en este caso es de aproximadamente 4,33 %.
Qu茅 puede decirle la desviaci贸n a la baja
La desviaci贸n a la baja le da una mejor idea de cu谩nto puede perder una inversi贸n que la desviaci贸n est谩ndar por s铆 sola. La desviaci贸n est谩ndar mide la volatilidad al alza y a la baja, lo que presenta una imagen limitada. Es probable que dos inversiones con las mismas desviaciones est谩ndar tengan diferentes desviaciones a la baja.
La desviaci贸n a la baja tambi茅n puede indicarle cu谩ndo es probable que una inversi贸n "arriesgada" con una desviaci贸n est谩ndar alta sea m谩s segura de lo que parece. Considere una inversi贸n que paga 40% la mitad del tiempo y a煤n paga 20% en a帽os menos exitosos. Tal inversi贸n tendr铆a una desviaci贸n est谩ndar mucho m谩s alta que una que simplemente pagara el 5% cada a帽o. Sin embargo, pocas personas dir铆an que recibir un pago del 5% cada a帽o es realmente m谩s seguro. Ambas inversiones tendr铆an una desviaci贸n a la baja de cero usando el 5% como el rendimiento m铆nimo aceptable (MAR). Eso nos dice que ambas son inversiones perfectamente seguras.
Limitaciones de la desviaci贸n a la baja
La desviaci贸n a la baja no transmite ninguna informaci贸n sobre el potencial alcista, por lo que proporciona una imagen incompleta. En el ejemplo anterior, aprendimos que una inversi贸n con un 50 % de posibilidades de obtener un 40 % y un 50 % de posibilidades de obtener un 20 % ten铆a la misma desviaci贸n a la baja que obtener un 5 % con seguridad si usamos el 5 % como el rendimiento m铆nimo aceptable ( MAR). Sin embargo, la primera inversi贸n tiene un potencial de crecimiento mucho mayor. De hecho, se garantiza un rendimiento superior, la 煤nica pregunta es cu谩nto.
Reflejos
La desviaci贸n a la baja le da una mejor idea de cu谩nto puede perder una inversi贸n que la desviaci贸n est谩ndar por s铆 sola.
La desviaci贸n a la baja es una medida del riesgo a la baja que se centra en los rendimientos que caen por debajo de un umbral m铆nimo o rendimiento m铆nimo aceptable (MAR).
La desviaci贸n a la baja no transmite ninguna informaci贸n sobre el potencial alcista, por lo que proporciona una imagen incompleta.
