Opción de eliminación

¿Qué es una opción Knock-Out?

Una opción knock-out es una opción con un mecanismo incorporado para vencer sin valor si se alcanza un nivel de precio específico en el activo subyacente. Una opción knock-out establece un tope en el nivel que una opción puede alcanzar a favor del titular.

Dado que las opciones de eliminación limitan el potencial de ganancias para el comprador de la opción, se pueden comprar por una prima menor que una opción equivalente sin una estipulación de eliminación.

Una opción de knock-out se puede comparar con una opción de knock-in.

Comprender una opción de knock-out

Una opción de eliminación es un tipo de opción de barrera. Las opciones de barrera generalmente se clasifican como knock-out o knock-in. Una opción knock-out deja de existir si el activo subyacente alcanza una barrera predeterminada durante su vida. Una opción de knock-in es efectivamente lo contrario de la knock-out. Aquí, la opción se activa solo si el activo subyacente alcanza un precio de barrera predeterminado.

Las opciones knock-out se consideran opciones exóticas y las grandes instituciones las utilizan principalmente en los mercados de divisas y materias primas. También pueden negociarse en el mercado extrabursátil (OTC).

Tipos de opciones de knock-out

Las opciones de eliminación vienen en dos tipos básicos:

Opción hacia abajo y hacia afuera

Una opción hacia abajo y hacia fuera es una variedad. Otorga al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio de ejercicio predeterminado, si el precio del activo subyacente no cae por debajo de una barrera específica durante la vida de la opción. Si el precio del activo subyacente cae por debajo de la barrera en cualquier momento de la vida de la opción, la opción vence sin valor.

Por ejemplo, suponga que un inversionista compra una opción de compra de acciones que cotizan a $60, con un precio de ejercicio de $55 y una barrera de $50. Si las acciones cotizan por debajo de $50, en cualquier momento, antes de que caduque la opción de compra, la opción de compra baja y eliminada deja de existir rápidamente.

Opción hacia arriba y hacia afuera

A diferencia de una opción de barrera hacia abajo y hacia afuera, una opción de barrera hacia arriba y hacia afuera otorga al titular el derecho a comprar o vender un activo subyacente a un precio de ejercicio específico si el activo no ha superado una barrera específica durante la vida de la opción. Una opción up-and-out solo se elimina si el precio del activo subyacente se mueve por encima de la barrera.

Suponga que un inversionista compra una opción de venta up-and- out en una cotización de acciones a $40, con un precio de ejercicio de $30 y una barrera de $45. Durante la vida de la opción, la acción alcanza un máximo de $46 pero luego cae a $20 por acción. Lástima: la opción aún vencería automáticamente porque se había superado la barrera de $ 45. Ahora bien, si las acciones no hubieran superado los $45 y finalmente se hubieran vendido a $20, entonces la opción permanecería vigente y tendría valor para el titular.

Ventajas y desventajas de las opciones de eliminación

Una opción de knock-out se puede utilizar por varias razones diferentes. Como se mencionó, las primas de estas opciones suelen ser más baratas que las de una contraparte no knock-out. Un comerciante también puede sentir que las probabilidades de que el activo subyacente alcance el precio de barrera son remotas y concluir que la opción más barata vale el riesgo de que sea improbable que lo eliminen de la operación.

Finalmente, este tipo de opciones también pueden ser beneficiosas para las instituciones que solo están interesadas en cubrirse al alza o a la baja a precios muy específicos o que tienen tolerancias de riesgo muy estrechas.

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Las opciones de eliminación limitan las pérdidas. Sin embargo, como suele ser el caso, los amortiguadores a la baja también limitan las ganancias al alza. Además, la función de eliminación se activa incluso si el nivel designado se infringe solo brevemente. Eso puede resultar peligroso en mercados volátiles .

Ejemplo de opción Knock-Out

Digamos que un inversionista está interesado en Levi Strauss & Co., que salió a bolsa el 21 de marzo de 2019 a $17 la acción. Para el 2 de mayo, cerró a $22,92 por acción. Digamos que nuestro inversionista es optimista sobre el histórico fabricante de jeans, pero sigue siendo cauteloso.

El inversionista puede escribir una opción de compra a $23 por acción con un precio de ejercicio de $33 y un nivel de eliminación de $43. Esta opción solo permite que el titular de la opción (comprador) obtenga ganancias a medida que las acciones subyacentes se mueven hasta $ 43, momento en el cual la opción caduca sin valor, lo que limita el potencial de pérdida para el emisor de la opción (vendedor).

Reflejos

• Los dos tipos de opciones de eliminación son las opciones de barrera hacia arriba y hacia afuera y las opciones hacia abajo y hacia afuera.

• Las opciones knock-out son un tipo de opción de barrera, que vencen sin valor si el precio del activo subyacente excede o cae por debajo de un precio específico.

• Las opciones de knock-out limitan las pérdidas, pero también las ganancias potenciales.