Decaimento do tempo

O que é Decaimento do Tempo?

O decaimento do tempo é uma medida da taxa de declínio no valor de um contrato de opções devido à passagem do tempo. A deterioração do tempo acelera à medida que o tempo de expiração de uma opção se aproxima, pois há menos tempo para obter lucro com a negociação.

Como funciona o decaimento do tempo

O decaimento do tempo é a redução no valor de uma opção à medida que o tempo até a data de vencimento se aproxima. O valor do tempo de uma opção é quanto tempo joga no valor - ou o prêmio - para a opção. O valor do tempo diminui ou o decaimento do tempo acelera à medida que a data de vencimento se aproxima porque há menos tempo para um investidor obter lucro com a opção.

Este valor, quando calculado, será sempre negativo, pois o tempo só se move em uma direção. A contagem regressiva para o decaimento do tempo começa assim que a opção é comprada inicialmente e continua até o vencimento.

O decaimento do tempo também é chamado de theta e é conhecido como uma das opções dos gregos. Outros gregos incluem delta, gama, vega e rho, e essas fórmulas ajudam a avaliar os riscos inerentes a uma negociação de opções.

Considerações Especiais

Para entender como o decaimento do tempo afeta uma opção, devemos primeiro revisar o que compõe o valor de uma opção. Os contratos de opções dão aos investidores o direito de comprar ou vender títulos, como ações, a um preço e tempo específicos. O preço de exercício é o preço pelo qual o contrato de opções muda para ações do título subjacente se a opção for exercida.

Cada opção tem um prêmio associado a ela, que é o valor e muitas vezes o custo de compra da opção. No entanto, existem alguns outros componentes que também impulsionam o valor do prêmio. Esses fatores incluem valor intrínseco, valor extrínseco, mudanças nas taxas de juros e a volatilidade que o ativo subjacente pode apresentar.

###Valor intrínseco

O valor intrínseco é a diferença entre o preço de mercado do título subjacente – como uma ação – e o preço de exercício da opção. Uma opção de compra com preço de exercício de $ 20, enquanto a ação subjacente está sendo negociada a $ 20, não teria valor intrínseco, pois não há lucro.

No entanto, uma opção de compra com preço de exercício de $ 20, enquanto a ação subjacente está sendo negociada a $ 30, teria um valor intrínseco de $ 10. Em outras palavras, o valor intrínseco é o lucro mínimo embutido na opção, dado o preço de mercado predominante e o preço de exercício. É claro que o valor intrínseco pode mudar à medida que o preço da ação flutua, mas o preço de exercício permanece fixo durante todo o contrato.

Valor Extrínseco

O valor extrínseco é mais abstrato que o valor intrínseco e é mais difícil de medir. O valor extrínseco das opções leva em consideração a quantidade de tempo restante antes do vencimento e a taxa de decaimento do tempo que antecede o vencimento. Se um investidor comprar uma opção de compra com alguns meses até o vencimento, a opção terá um valor maior do que uma opção que vence em poucos dias.

O valor no tempo de uma opção com pouco tempo restante até o vencimento é menor, pois há uma probabilidade menor de um investidor ganhar dinheiro comprando a opção. Como resultado, o preço ou prêmio da opção diminui.

A opção com alguns meses até o vencimento terá uma quantidade maior de valor de tempo e decaimento de tempo lento, pois há uma probabilidade razoável de que um comprador de opção possa obter lucro. No entanto, à medida que o tempo passa e a opção ainda não é lucrativa, o decaimento do tempo se acelera, principalmente nos últimos 30 dias antes do vencimento. Como resultado, o valor da opção diminui à medida que o vencimento se aproxima, e mais ainda se ainda não for lucrativo.

Decaimento do tempo vs. dinheiro

Moneyness é o nível de rentabilidade de uma opção medida pelo seu valor intrínseco. Se a opção for in-the-money (ITM) ou lucrativa, ela reterá parte de seu valor à medida que o vencimento se aproximar, pois o lucro já está embutido e o tempo é um fator menor.

A opção teria valor intrínseco, enquanto o decaimento do tempo aumentaria a uma taxa mais lenta. No entanto, o decaimento do tempo e o valor do tempo de uma opção são extremamente importantes para os investidores, pois são fatores-chave para determinar a probabilidade de a opção ser lucrativa.

O decaimento do tempo é predominante nas opções no dinheiro (ATM), pois não há valor intrínseco. Em outras palavras, o prêmio de uma opção de caixa eletrônico consiste principalmente no valor do tempo. Se a opção for out-of-the-money (OTM) - ou não for lucrativa - o decaimento do tempo aumenta a uma taxa mais rápida. Essa aceleração ocorre porque, à medida que o tempo passa, a opção se torna cada vez menos provável de entrar no dinheiro.

A perda do valor do tempo acontece mesmo que o valor do ativo subjacente não tenha mudado durante o mesmo período. Outra maneira de olhar para os contratos de opções é que eles estão desperdiçando ativos, o que significa que seu valor diminui ou deprecia ao longo do tempo.

Essencialmente, os investidores estão comprando opções que têm a maior probabilidade de obter lucro até o vencimento e quanto tempo resta determina o preço que os investidores estão dispostos a pagar pela opção. Em suma, quanto mais tempo resta até o vencimento, mais lento o decaimento do tempo, enquanto quanto mais próximo do vencimento, mais o decaimento do tempo aumenta.

Vantagens e Desvantagens do Time Decay

TT

Exemplo de Decaimento do Tempo

Um investidor quer comprar uma opção de compra com preço de exercício de $ 20 e prêmio de $ 2 por contrato. O investidor espera que a ação esteja em $ 22 ou mais no vencimento em dois meses.

No entanto, um contrato com a mesma greve de $ 20 que tem apenas uma semana até o vencimento tem um prêmio de 50 centavos por contrato. O contrato custa muito menos do que o contrato de US$ 2, pois é improvável que a ação suba 10% ou mais em alguns dias.

Em outras palavras, o valor extrínseco da segunda opção é menor do que a primeira opção com dois meses restantes até o vencimento.

##Destaques

Quanto mais tempo resta até o vencimento, mais lento o decaimento do tempo, enquanto quanto mais próximo do vencimento, mais o decaimento do tempo aumenta.
O decaimento do tempo é a taxa de mudança no valor do preço de uma opção à medida que se aproxima do vencimento.
Dependendo se uma opção está dentro do dinheiro (ITM), o decaimento do tempo acelera no último mês antes do vencimento.