Decadimento del tempo
Che cos'è il decadimento del tempo?
Il decadimento temporale è una misura del tasso di diminuzione del valore di un contratto di opzione dovuto al passare del tempo. Il decadimento del tempo accelera quando il tempo di scadenza di un'opzione si avvicina poiché c'è meno tempo per realizzare un profitto dall'operazione.
Come funziona il decadimento del tempo
Il decadimento temporale è la riduzione del valore di un'opzione all'avvicinarsi della data di scadenza. Il valore temporale di un'opzione è quanto tempo gioca nel valore, o nel premio, per l'opzione. Il valore del tempo diminuisce o il decadimento del tempo accelera man mano che la data di scadenza si avvicina perché c'è meno tempo per un investitore per guadagnare un profitto dall'opzione.
Questa cifra, quando calcolata, sarà sempre negativa, poiché il tempo si muove solo in una direzione. Il conto alla rovescia per il decadimento del tempo inizia non appena l'opzione viene acquistata inizialmente e continua fino alla scadenza.
Il decadimento temporale è anche chiamato theta ed è noto come una delle opzioni greche. Altri greci includono delta, gamma, vega e rho e queste formule ti aiutano a valutare i rischi inerenti a un'operazione di opzioni.
Considerazioni speciali
Per capire in che modo il decadimento del tempo influisce su un'opzione, dobbiamo prima esaminare ciò che costituisce il valore di un'opzione. I contratti di opzione danno agli investitori il diritto di acquistare o vendere titoli, come azioni, a un prezzo ea un'ora specifici. Il prezzo di esercizio è il prezzo al quale il contratto di opzione si trasforma in azioni del titolo sottostante se l'opzione viene esercitata.
Ad ogni opzione è associato un premio,. che è il valore e spesso il costo dell'acquisto dell'opzione. Tuttavia, ci sono alcuni altri componenti che determinano anche il valore del premio. Questi fattori includono il valore intrinseco, il valore estrinseco, le variazioni dei tassi di interesse e la volatilità che l'attività sottostante può presentare.
Valore intrinseco
valore intrinseco è la differenza tra il prezzo di mercato del titolo sottostante, come un'azione, e il prezzo di esercizio dell'opzione. Un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 20, mentre il titolo sottostante è scambiato a $ 20, non avrebbe valore intrinseco poiché non c'è profitto.
Tuttavia, un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 20, mentre il titolo sottostante è scambiato a $ 30, avrebbe un valore intrinseco di $ 10. In altre parole, il valore intrinseco è il profitto minimo integrato nell'opzione dato il prezzo di mercato prevalente e lo strike. Naturalmente, il valore intrinseco può cambiare al variare del prezzo del titolo, ma il prezzo di esercizio rimane fisso per tutta la durata del contratto.
Valore estrinseco
Il valore estrinseco è più astratto del valore intrinseco ed è più difficile da misurare. Il valore estrinseco delle opzioni tiene conto della quantità di tempo rimanente prima della scadenza e del tasso di decadimento del tempo che precede la scadenza. Se un investitore acquista un'opzione call con pochi mesi alla scadenza, l'opzione avrà un valore maggiore rispetto a un'opzione che scade tra pochi giorni.
Il valore temporale di un'opzione con poco tempo alla scadenza è inferiore poiché c'è una minore probabilità che un investitore guadagni acquistando l'opzione. Di conseguenza, il prezzo o il premio dell'opzione diminuisce.
L'opzione con pochi mesi fino alla scadenza avrà una maggiore quantità di valore temporale e un lento decadimento del tempo poiché esiste una ragionevole probabilità che un acquirente di opzioni possa guadagnare un profitto. Tuttavia, col passare del tempo e l'opzione non è ancora redditizia, il decadimento del tempo accelera, in particolare negli ultimi 30 giorni prima della scadenza. Di conseguenza, il valore dell'opzione diminuisce con l'avvicinarsi della scadenza, e ancor di più se non è ancora redditizia.
Decadimento del tempo contro denaro
Il denaro è il livello di redditività di un'opzione misurata dal suo valore intrinseco. Se l'opzione è in-the-money (ITM) o redditizia, manterrà parte del suo valore all'avvicinarsi della scadenza poiché il profitto è già integrato e il tempo è meno importante.
L'opzione avrebbe un valore intrinseco, mentre il decadimento del tempo aumenterebbe a un ritmo più lento. Tuttavia, il decadimento temporale e il valore temporale di un'opzione sono estremamente importanti da considerare per gli investitori poiché sono fattori chiave nel determinare la probabilità che l'opzione sia redditizia.
Il decadimento del tempo è prevalente con le opzioni at-the-money (ATM) poiché non esiste un valore intrinseco. In altre parole, il premio per un'opzione ATM consiste principalmente nel valore del tempo. Se l'opzione è out-of-the-money (OTM) o non redditizia, il decadimento del tempo aumenta a un ritmo più rapido. Questa accelerazione è perché più passa il tempo, diventa sempre meno probabile che l'opzione diventi in the money.
La perdita di valore temporale si verifica anche se il valore dell'attività sottostante non è cambiato nello stesso periodo. Un altro modo di considerare i contratti di opzione è che stanno sprecando asset,. il che significa che il loro valore diminuisce o si deprezza nel tempo.
In sostanza, gli investitori stanno acquistando opzioni che hanno la maggiore probabilità di realizzare un profitto entro la scadenza e quanto tempo rimane determina il prezzo che gli investitori sono disposti a pagare per l'opzione. In breve, più tempo manca alla scadenza, più lento è il decadimento del tempo mentre più si avvicina alla scadenza, più aumenta il decadimento del tempo.
Vantaggi e svantaggi del decadimento del tempo
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Esempio di decadimento del tempo
Un investitore sta cercando di acquistare un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 20 e un premio di $ 2 per contratto. L'investitore si aspetta che il titolo sia pari o superiore a $ 22 alla scadenza tra due mesi.
Tuttavia, un contratto con lo stesso strike di $ 20 che ha solo una settimana rimasta fino alla scadenza ha un premio di 50 centesimi per contratto. Il contratto costa molto meno del contratto da $ 2 poiché è improbabile che il titolo salga del 10% o più in pochi giorni.
In altre parole, il valore estrinseco della seconda opzione è inferiore alla prima opzione con due mesi rimasti alla scadenza.
Mette in risalto
Più tempo manca alla scadenza, più lento è il decadimento del tempo mentre più si avvicina alla scadenza, più aumenta il decadimento del tempo.
Il decadimento temporale è il tasso di variazione del valore del prezzo di un'opzione quando si avvicina alla scadenza.
A seconda che un'opzione sia in-the-money (ITM), il decadimento temporale accelera nell'ultimo mese prima della scadenza.
