Распад времени

Что такое затухание времени?

Затухание во времени — это мера скорости снижения стоимости опционного контракта с течением времени. Исчезновение времени ускоряется по мере приближения времени истечения опциона, так как остается меньше времени для получения прибыли от сделки.

Как работает Time Decay

Временной спад — это уменьшение стоимости опциона по мере приближения времени к дате истечения. Временная стоимость опциона — это то, сколько времени влияет на стоимость — или премию — опциона. Временная стоимость снижается или время распада ускоряется по мере приближения даты экспирации, потому что у инвестора остается меньше времени для получения прибыли от опциона.

Эта цифра при расчете всегда будет отрицательной, так как время движется только в одном направлении. Обратный отсчет времени распада начинается, как только опцион первоначально куплен, и продолжается до экспирации.

Временной распад также называется тета и известен как один из вариантов греков. Другие греческие формулы включают дельту, гамму, вегу и ро, и эти формулы помогут вам оценить риски, присущие торговле опционами.

Особые соображения

Чтобы понять, как временной распад влияет на опцион, мы должны сначала рассмотреть, что составляет стоимость опциона. Опционные контракты дают инвесторам право покупать или продавать ценные бумаги, такие как акции, по определенной цене и в определенное время. Цена исполнения — это цена,. по которой контракт опциона меняется на акции базовой ценной бумаги, если опцион исполняется.

каждому опциону прилагается премия,. которая представляет собой стоимость, а часто и стоимость покупки опциона. Тем не менее, есть несколько других компонентов, которые также определяют стоимость премиум-класса. Эти факторы включают внутреннюю стоимость, внешнюю стоимость, изменения процентных ставок и волатильность базового актива.

Внутренняя ценность

Внутренняя стоимость — это разница между рыночной ценой базовой ценной бумаги, например акции, и ценой исполнения опциона. Опцион колл со страйком 20 долларов, в то время как базовая акция торгуется по 20 долларов, не будет иметь внутренней стоимости, поскольку нет прибыли.

Однако колл-опцион с ценой исполнения 20 долларов, в то время как базовая акция торгуется по 30 долларов, будет иметь внутреннюю стоимость 10 долларов. Другими словами, внутренняя стоимость — это минимальная прибыль, заложенная в опционе с учетом преобладающей рыночной цены и страйка. Конечно, внутренняя стоимость может меняться по мере колебаний цены акции, но цена исполнения остается неизменной на протяжении всего контракта.

Внешняя ценность

Внешняя ценность более абстрактна, чем внутренняя, и ее труднее измерить. Внешняя стоимость опционов зависит от количества времени, оставшегося до истечения срока действия, и скорости уменьшения времени до истечения срока действия. Если инвестор покупает опцион колл с несколькими месяцами до истечения срока действия, этот опцион будет иметь большую стоимость, чем опцион, срок действия которого истекает через несколько дней.

Временная стоимость опциона, когда до истечения срока действия осталось мало времени, меньше, поскольку вероятность того, что инвестор заработает деньги, покупая опцион, ниже. В результате цена или премия опциона снижается.

Опцион с несколькими месяцами до истечения срока действия будет иметь повышенную временную стоимость и медленное затухание во времени, поскольку существует разумная вероятность того, что покупатель опциона может получить прибыль. Однако по прошествии времени опцион все еще не является прибыльным, истечение времени ускоряется, особенно в последние 30 дней до экспирации. В результате стоимость опциона снижается по мере приближения истечения срока действия, особенно если он еще не является прибыльным.

Распад времени против денежности

Денежность — это уровень доходности опциона, измеряемый его внутренней стоимостью. Если опцион находится в деньгах (ITM) или прибыльный, он сохранит часть своей стоимости по мере приближения истечения срока действия, поскольку прибыль уже заложена, а время не имеет большого значения.

Опцион будет иметь внутреннюю стоимость, а временной распад будет увеличиваться более медленными темпами. Тем не менее, временной распад и временная стоимость опциона чрезвычайно важны для инвесторов, поскольку они являются ключевыми факторами, определяющими вероятность того, что опцион будет прибыльным.

Распад во времени преобладает в опционах « при деньгах » (ATM), поскольку они не имеют внутренней стоимости. Другими словами, премия за опцион банкомата в основном состоит из временной стоимости. Если опцион вне денег (OTM) или нерентабелен, временной распад увеличивается быстрее. Это ускорение связано с тем, что чем больше времени проходит, тем меньше вероятность того, что опцион окажется в деньгах.

Потеря временной стоимости происходит, даже если стоимость базового актива не изменилась за тот же период. Другой взгляд на опционные контракты заключается в том, что они тратят активы впустую , что означает, что их стоимость со временем снижается или обесценивается.

По сути, инвесторы покупают опционы, которые имеют наибольшую вероятность получения прибыли по истечении срока действия, и то, сколько времени осталось, определяет цену, которую инвесторы готовы заплатить за опцион. Короче говоря, чем больше времени осталось до истечения срока действия, тем медленнее убывание времени, а чем ближе к истечению срока действия, тем больше увеличивается убывание времени.

Преимущества и недостатки временного распада

ТТТ

Пример временного затухания

Инвестор хочет купить опцион колл с ценой исполнения 20 долларов и премией 2 доллара за контракт. Инвестор ожидает, что акции будут стоить 22 доллара или выше по истечении двух месяцев.

Однако контракт с таким же страйком в 20 долларов, у которого до истечения срока действия осталась всего неделя, имеет премию в размере 50 центов за контракт. Контракт стоит намного меньше, чем контракт на 2 доллара, поскольку маловероятно, что акции вырастут на 10% или более за несколько дней.

Другими словами, внешняя стоимость второго опциона ниже, чем у первого опциона за два месяца до экспирации.

Особенности

• Чем больше времени осталось до истечения срока действия, тем медленнее убывание времени, а чем ближе к истечению срока действия, тем больше увеличивается убывание времени.

• Временное затухание — это скорость изменения стоимости опциона по мере приближения срока его истечения.

• В зависимости от того, находится ли опцион в деньгах (ITM), время распада ускоряется в последний месяц перед экспирацией.