Investor's wiki

Распад времени

Распад времени

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ Π·Π°Ρ‚ΡƒΡ…Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ?

Π—Π°Ρ‚ΡƒΡ…Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ β€” это ΠΌΠ΅Ρ€Π° скорости сниТСния стоимости ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π° с Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π˜ΡΡ‡Π΅Π·Π½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ускоряСтся ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ истСчСния ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ остаСтся мСньшС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ для получСния ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ сдСлки.

Как Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ Time Decay

Π’Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ спад β€” это ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΊ Π΄Π°Ρ‚Π΅ истСчСния. ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° β€” это Ρ‚ΠΎ, сколько Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ влияСт Π½Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ β€” ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ β€” ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°. ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ сниТаСтся ΠΈΠ»ΠΈ врСмя распада ускоряСтся ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ экспирации, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρƒ инвСстора остаСтся мСньшС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ для получСния ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°.

Π­Ρ‚Π° Ρ†ΠΈΡ„Ρ€Π° ΠΏΡ€ΠΈ расчСтС всСгда Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ врСмя двиТСтся Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ. ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ отсчСт Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ распада начинаСтся, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΊΡƒΠΏΠ»Π΅Π½, ΠΈ продолТаСтся Π΄ΠΎ экспирации.

Π’Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ распад Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ называСтся Ρ‚Π΅Ρ‚Π° ΠΈ извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π³Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠ². Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ грСчСскиС Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Π΄Π΅Π»ΡŒΡ‚Ρƒ, Π³Π°ΠΌΠΌΡƒ, Π²Π΅Π³Ρƒ ΠΈ Ρ€ΠΎ, ΠΈ эти Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Π°ΠΌ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ риски, присущиС Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»Π΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ.

ΠžΡΠΎΠ±Ρ‹Π΅ сообраТСния

Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ распад влияСт Π½Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½, ΠΌΡ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ сначала Ρ€Π°ΡΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ составляСт ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°. ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ Π΄Π°ΡŽΡ‚ инвСсторам ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅ ΠΈ Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ врСмя. Π¦Π΅Π½Π° исполнСния β€” это Ρ†Π΅Π½Π°,. ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° мСняСтся Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ссли ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ исполняСтся.

ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌΡƒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρƒ прилагаСтся прСмия,. которая прСдставляСт собой ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π° часто ΠΈ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, Π΅ΡΡ‚ΡŒ нСсколько Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡƒΠΌ-класса. Π­Ρ‚ΠΈ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΡŽΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, внСшнюю ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, измСнСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок ΠΈ Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°.

ВнутрСнняя Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ

ВнутрСнняя ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ β€” это Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΈ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ исполнСния ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°. ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΊΠΎΠ»Π» со страйком 20 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ базовая акция торгуСтся ΠΏΠΎ 20 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ стоимости, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π½Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

Однако ΠΊΠΎΠ»Π»-ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ с Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ исполнСния 20 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ базовая акция торгуСтся ΠΏΠΎ 30 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΡŽΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 10 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, внутрСнняя ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ β€” это минимальная ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, залоТСнная Π² ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΈ страйка. ΠšΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, внутрСнняя ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Π½ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π° исполнСния остаСтся Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π½Π° протяТСнии всСго ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°.

Π’Π½Π΅ΡˆΠ½ΡΡ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ

Π’Π½Π΅ΡˆΠ½ΡΡ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ абстрактна, Ρ‡Π΅ΠΌ внутрСнняя, ΠΈ Π΅Π΅ Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π½Π΅Π΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€ΠΈΡ‚ΡŒ. Π’Π½Π΅ΡˆΠ½ΡΡ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² зависит ΠΎΡ‚ количСства Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠ΅Π³ΠΎΡΡ Π΄ΠΎ истСчСния срока дСйствия, ΠΈ скорости ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π΄ΠΎ истСчСния срока дСйствия. Если инвСстор ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΊΠΎΠ»Π» с нСсколькими мСсяцами Π΄ΠΎ истСчСния срока дСйствия, этот ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½, срок дСйствия ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ истСкаСт Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· нСсколько Π΄Π½Π΅ΠΉ.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄ΠΎ истСчСния срока дСйствия ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΠΎΡΡŒ ΠΌΠ°Π»ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, мСньшС, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ дСньги, покупая ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½, Π½ΠΈΠΆΠ΅. Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Ρ†Π΅Π½Π° ΠΈΠ»ΠΈ прСмия ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° сниТаСтся.

ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ с нСсколькими мСсяцами Π΄ΠΎ истСчСния срока дСйствия Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π·Π°Ρ‚ΡƒΡ…Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ сущСствуСт разумная Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ. Однако ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ΅ΡΡ‚Π²ΠΈΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ всС Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π΅ являСтся ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ, истСчСниС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ускоряСтся, особСнно Π² послСдниС 30 Π΄Π½Π΅ΠΉ Π΄ΠΎ экспирации. Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° сниТаСтся ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния истСчСния срока дСйствия, особСнно Ссли ΠΎΠ½ Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π΅ являСтся ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ.

Распад Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² дСнСТности

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ β€” это ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ доходности ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°, измСряСмый Π΅Π³ΠΎ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ. Если ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ находится Π² Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ… (ITM) ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ, ΠΎΠ½ сохранит Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ своСй стоимости ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния истСчСния срока дСйствия, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΡƒΠΆΠ΅ Π·Π°Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π°, Π° врСмя Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ большого значСния.

ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΡŽΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ распад Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ распад ΠΈ врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° Ρ‡Ρ€Π΅Π·Π²Ρ‹Ρ‡Π°ΠΉΠ½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ для инвСсторов, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ, ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ.

Распад Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π² ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ… Β« ΠΏΡ€ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ… Β» (ATM), ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ стоимости. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, прСмия Π·Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌΠ°Ρ‚Π° Π² основном состоит ΠΈΠ· Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости. Если ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π²Π½Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (OTM) ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»Π΅Π½, Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ распад увСличиваСтся быстрСС. Π­Ρ‚ΠΎ ускорСниС связано с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‡Π΅ΠΌ большС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚, Ρ‚Π΅ΠΌ мСньшС Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ окаТСтся Π² Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ….

ΠŸΠΎΡ‚Π΅Ρ€Ρ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости происходит, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ссли ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° Π½Π΅ измСнилась Π·Π° Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΆΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ взгляд Π½Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ тратят Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Π²ΠΏΡƒΡΡ‚ΡƒΡŽ , Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΡ… ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ сниТаСтся ΠΈΠ»ΠΈ обСсцСниваСтся.

По сути, инвСсторы ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ получСния ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΏΠΎ истСчСнии срока дСйствия, ΠΈ Ρ‚ΠΎ, сколько Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΠΎΡΡŒ, опрСдСляСт Ρ†Π΅Π½Ρƒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ инвСсторы Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Ρ‹ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π·Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½. ΠšΠΎΡ€ΠΎΡ‡Π΅ говоря, Ρ‡Π΅ΠΌ большС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΠΎΡΡŒ Π΄ΠΎ истСчСния срока дСйствия, Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½Π΅Π΅ ΡƒΠ±Ρ‹Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π° Ρ‡Π΅ΠΌ Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊ ΠΈΡΡ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ срока дСйствия, Ρ‚Π΅ΠΌ большС увСличиваСтся ΡƒΠ±Ρ‹Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

ΠŸΡ€Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π° ΠΈ нСдостатки Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ распада

Π’Π’Π’

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ затухания

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€ Ρ…ΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΊΠΎΠ»Π» с Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ исполнСния 20 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ 2 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π° Π·Π° ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ 22 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΠΎ истСчСнии Π΄Π²ΡƒΡ… мСсяцСв.

Однако ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ с Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΆΠ΅ страйком Π² 20 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Ρƒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎ истСчСния срока дСйствия ΠΎΡΡ‚Π°Π»Π°ΡΡŒ всСго нСдСля, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 50 Ρ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π·Π° ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚. ΠšΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ стоит Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ мСньшС, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ Π½Π° 2 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ маловСроятно, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ вырастут Π½Π° 10% ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π·Π° нСсколько Π΄Π½Π΅ΠΉ.

Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, внСшняя ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° Π½ΠΈΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρƒ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° Π·Π° Π΄Π²Π° мСсяца Π΄ΠΎ экспирации.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • Π§Π΅ΠΌ большС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΠΎΡΡŒ Π΄ΠΎ истСчСния срока дСйствия, Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½Π΅Π΅ ΡƒΠ±Ρ‹Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π° Ρ‡Π΅ΠΌ Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊ ΠΈΡΡ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ срока дСйствия, Ρ‚Π΅ΠΌ большС увСличиваСтся ΡƒΠ±Ρ‹Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

  • Π’Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π·Π°Ρ‚ΡƒΡ…Π°Π½ΠΈΠ΅ β€” это ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ измСнСния стоимости ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния срока Π΅Π³ΠΎ истСчСния.

  • Π’ зависимости ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, находится Π»ΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π² Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ… (ITM), врСмя распада ускоряСтся Π² послСдний мСсяц ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ экспирациСй.