Zeitverfall

Was ist Zeitverfall?

Der Zeitverfall ist ein Maß für die Abnahmerate des Werts eines Optionskontrakts aufgrund des Zeitablaufs. Der Zeitverfall beschleunigt sich, wenn die Laufzeit einer Option näher rückt, da weniger Zeit bleibt, um einen Gewinn aus dem Handel zu realisieren.

Wie Time Decay funktioniert

Time Decay ist die Wertminderung einer Option, wenn sich die Zeit bis zum Ablaufdatum nähert. Der Zeitwert einer Option gibt an, wie viel Zeit in den Wert – oder die Prämie – für die Option einfließt. Der Zeitwert sinkt oder der Zeitverfall beschleunigt sich, je näher das Ablaufdatum rückt, da für einen Anleger weniger Zeit bleibt, einen Gewinn aus der Option zu erzielen.

Diese Zahl wird, wenn sie berechnet wird, immer negativ sein, da sich die Zeit nur in eine Richtung bewegt. Der Countdown für den Zeitverfall beginnt, sobald die Option zum ersten Mal gekauft wurde, und läuft bis zum Ablauf.

Zeitzerfall wird auch Theta genannt und ist als eine der Optionen der Griechen bekannt. Andere Griechen sind Delta, Gamma, Vega und Rho, und diese Formeln helfen Ihnen, die mit einem Optionshandel verbundenen Risiken einzuschätzen.

Besondere Überlegungen

Um zu verstehen, wie sich der Zeitverfall auf eine Option auswirkt, müssen wir zunächst untersuchen, was den Wert einer Option ausmacht. Optionskontrakte geben Anlegern das Recht, Wertpapiere wie Aktien zu einem bestimmten Preis und Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. Der Ausübungspreis ist der Preis, zu dem sich der Optionskontrakt bei Ausübung der Option in Aktien des zugrunde liegenden Wertpapiers ändert.

Jede Option ist mit einer Prämie verbunden, die dem Wert und häufig den Kosten für den Kauf der Option entspricht. Es gibt jedoch noch einige andere Komponenten, die den Wert der Prämie ebenfalls bestimmen. Zu diesen Faktoren gehören innerer Wert, äußerer Wert, Zinsänderungen und die Volatilität, die der zugrunde liegende Vermögenswert aufweisen kann.

Innerer Wert

innere Wert ist die Differenz zwischen dem Marktpreis des zugrunde liegenden Wertpapiers – beispielsweise einer Aktie – und dem Ausübungspreis der Option. Eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 20 $, während die zugrunde liegende Aktie bei 20 $ gehandelt wird, hätte keinen inneren Wert, da es keinen Gewinn gibt.

Allerdings hätte eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 20 $, während die zugrunde liegende Aktie bei 30 $ gehandelt wird, einen inneren Wert von 10 $. Mit anderen Worten, der innere Wert ist der Mindestgewinn, der in die Option eingebaut ist, wenn man den aktuellen Marktpreis und den Ausübungspreis berücksichtigt. Natürlich kann sich der innere Wert ändern, wenn der Aktienkurs schwankt, aber der Ausübungspreis bleibt während des gesamten Kontrakts fest.

Äußerer Wert

Der äußere Wert ist abstrakter als der innere Wert und schwieriger zu messen. Der äußere Wert von Optionen berücksichtigt die verbleibende Zeit bis zum Verfall und die Geschwindigkeit des Zeitverfalls bis zum Verfall. Wenn ein Anleger eine Call-Option mit einigen Monaten bis zum Ablauf kauft, hat die Option einen höheren Wert als eine Option, die in wenigen Tagen abläuft.

Der Zeitwert einer Option mit wenig Zeit bis zum Verfall ist geringer, da die Wahrscheinlichkeit geringer ist, dass ein Anleger durch den Kauf der Option Geld verdient. Infolgedessen sinkt der Preis oder die Prämie der Option.

Die Option mit einigen Monaten bis zum Ablauf hat einen höheren Zeitwert und einen langsameren Zeitverfall, da eine angemessene Wahrscheinlichkeit besteht, dass ein Optionskäufer einen Gewinn erzielen könnte. Wenn jedoch die Zeit vergeht und die Option noch nicht rentabel ist, beschleunigt sich der Zeitverfall, insbesondere in den letzten 30 Tagen vor dem Verfall. Infolgedessen sinkt der Wert der Option, wenn der Verfall näher rückt, und dies umso mehr, wenn sie noch nicht profitabel ist.

Zeitverfall vs. Moneyness

Geldwert ist das Rentabilitätsniveau einer Option, gemessen an ihrem inneren Wert. Wenn die Option im Geld (ITM) oder profitabel ist, behält sie einen Teil ihres Wertes, wenn der Verfall näher rückt, da der Gewinn bereits eingebaut ist und Zeit weniger ein Faktor ist.

Die Option hätte einen inneren Wert, während der Zeitabfall langsamer ansteigen würde. Der Zeitverfall und der Zeitwert einer Option sind jedoch für Anleger äußerst wichtig, da sie Schlüsselfaktoren für die Bestimmung der Wahrscheinlichkeit sind, dass die Option rentabel ist.

Zeitverfall ist bei Optionen am Geldautomaten weit verbreitet, da es keinen inneren Wert gibt. Mit anderen Worten, die Prämie für eine ATM-Option besteht hauptsächlich aus Zeitwert. Wenn die Option aus dem Geld (OTM) – oder nicht rentabel – ist, nimmt der Zeitverfall schneller zu. Diese Beschleunigung liegt daran, dass die Option mit zunehmender Zeit immer weniger wahrscheinlich ins Geld kommt.

Der Zeitwertverlust tritt auch dann ein, wenn sich der Wert des Basiswerts im gleichen Zeitraum nicht verändert hat. Eine andere Möglichkeit, Optionskontrakte zu betrachten, ist, dass sie Vermögenswerte verschwenden, was bedeutet, dass ihr Wert im Laufe der Zeit abnimmt oder abnimmt.

Im Wesentlichen kaufen Anleger Optionen, die die größte Wahrscheinlichkeit haben, bis zum Verfall einen Gewinn zu erzielen, und die verbleibende Zeit bestimmt den Preis, den Anleger bereit sind, für die Option zu zahlen. Kurz gesagt, je mehr Zeit bis zum Ablauf verbleibt, desto langsamer ist der Zeitabfall, während je näher der Ablauf ist, desto stärker nimmt der Zeitabfall zu.

Vor- und Nachteile des Zeitverfalls

TTT

Beispiel für Zeitverfall

Ein Investor möchte eine Kaufoption mit einem Ausübungspreis von 20 $ und einer Prämie von 2 $ pro Kontrakt kaufen. Der Investor erwartet, dass die Aktie bei Ablauf in zwei Monaten bei 22 $ oder höher liegen wird.

Ein Kontrakt mit demselben Ausübungspreis von 20 $, der nur noch eine Woche bis zum Ablauf hat, hat jedoch eine Prämie von 50 Cent pro Kontrakt. Der Kontrakt kostet weit weniger als der 2-Dollar-Kontrakt, da es unwahrscheinlich ist, dass die Aktie in ein paar Tagen um 10 % oder mehr steigen wird.

Mit anderen Worten, der äußere Wert der zweiten Option ist niedriger als der der ersten Option, da noch zwei Monate bis zum Ablauf verbleiben.

Höhepunkte

• Je mehr Zeit bis zum Ablauf verbleibt, desto langsamer ist der Zeitabfall, während je näher der Ablauf ist, desto mehr Zeitabfall nimmt zu.

• Zeitverfall ist die Rate der Wertänderung des Preises einer Option, wenn sie sich dem Verfall nähert.

• Abhängig davon, ob eine Option im Geld (ITM) ist, beschleunigt sich der Zeitverfall im letzten Monat vor dem Verfall.