Rozpad czasu
Co to jest rozkład czasu?
Rozpływ czasowy jest miarą tempa spadku wartości kontraktu opcyjnego na skutek upływu czasu. Zanik czasu przyspiesza, gdy zbliża się czas wygaśnięcia opcji, ponieważ jest mniej czasu na osiągnięcie zysku z transakcji.
Jak działa rozkład czasu
Rozpad czasowy to zmniejszenie wartości opcji w miarę zbliżania się czasu do daty wygaśnięcia. Wartość czasowa opcji to czas, w jakim wpływa na wartość — lub premię — dla opcji. Wartość w czasie spada lub zanikanie w czasie przyspiesza, gdy zbliża się data wygaśnięcia, ponieważ inwestor ma mniej czasu na zarobienie na opcji.
Ta liczba, po obliczeniu, zawsze będzie ujemna, ponieważ czas porusza się tylko w jednym kierunku. Odliczanie upływu czasu rozpoczyna się w momencie początkowego zakupu opcji i trwa aż do wygaśnięcia.
Rozpad czasowy jest również nazywany theta i jest znany jako jedna z opcji Greków. Inni Grecy to delta, gamma, vega i rho, a te formuły pomagają ocenić ryzyko związane z handlem opcjami.
Uwagi specjalne
Aby zrozumieć, jak rozkład czasowy wpływa na opcję, musimy najpierw przejrzeć, co składa się na wartość opcji. Kontrakty opcyjne dają inwestorom prawo do kupna lub sprzedaży papierów wartościowych, takich jak akcje, po określonej cenie i czasie. Cena wykonania to cena,. po której kontrakt opcji zmienia się na akcje bazowego papieru wartościowego w przypadku wykonania opcji.
każdej opcji dołączona jest premia,. którą jest wartość, a często koszt zakupu opcji. Istnieje jednak kilka innych elementów, które również wpływają na wartość składki. Czynniki te obejmują wartość wewnętrzną, wartość zewnętrzną, zmiany stóp procentowych i zmienność aktywów bazowych.
###Wartość wewnętrzna
Wartość wewnętrzna to różnica między ceną rynkową bazowego papieru wartościowego — takiego jak akcje — a ceną wykonania opcji. Opcja kupna z ceną wykonania 20 USD, podczas gdy akcje bazowe są notowane po 20 USD, nie miałaby wartości wewnętrznej, ponieważ nie ma zysku.
Jednak opcja kupna z ceną wykonania 20 USD, podczas gdy akcje bazowe są notowane po 30 USD, miałaby wartość wewnętrzną 10 USD. Innymi słowy, wartość wewnętrzna to minimalny zysk, który jest wbudowany w opcję, biorąc pod uwagę dominującą cenę rynkową i wykonanie. Oczywiście wartość wewnętrzna może się zmieniać wraz ze zmianami ceny akcji, ale cena wykonania pozostaje stała przez cały kontrakt.
Wartość zewnętrzna
Wartość zewnętrzna jest bardziej abstrakcyjna niż wartość wewnętrzna i trudniej ją zmierzyć. Zewnętrzna wartość opcji uwzględnia ilość czasu, jaka pozostała do wygaśnięcia oraz tempo upływu czasu poprzedzającego wygaśnięcie. Jeśli inwestor kupi opcję kupna na kilka miesięcy do wygaśnięcia, opcja będzie miała większą wartość niż opcja, która wygasa za kilka dni.
Wartość czasowa opcji, której pozostało niewiele czasu do wygaśnięcia, jest mniejsza, ponieważ istnieje mniejsze prawdopodobieństwo, że inwestor zarobi pieniądze kupując opcję. W rezultacie cena opcji lub premia spada.
Opcja z kilkoma miesiącami do wygaśnięcia będzie miała zwiększoną wartość czasową i wolniejsze wygasanie w czasie, ponieważ istnieje uzasadnione prawdopodobieństwo, że nabywca opcji może zarobić. Jednak wraz z upływem czasu, a opcja nie jest jeszcze opłacalna, upływ czasu przyspiesza, szczególnie w ciągu ostatnich 30 dni przed wygaśnięciem. W rezultacie wartość opcji spada wraz ze zbliżaniem się wygaśnięcia, a tym bardziej, jeśli nie jest jeszcze opłacalna.
Rozpad czasowy a pieniądze
Pieniądz to poziom rentowności opcji mierzony jej wartością wewnętrzną. Jeśli opcja jest in-the-money (ITM) lub rentowna, zachowa część swojej wartości w miarę zbliżania się do wygaśnięcia, ponieważ zysk jest już wbudowany, a czas jest mniejszym czynnikiem.
Opcja miałaby samoistną wartość, podczas gdy upływ czasu zwiększałby się w wolniejszym tempie. Jednak rozpływ w czasie i wartość opcji w czasie są niezwykle ważne dla inwestorów, ponieważ są to kluczowe czynniki określające prawdopodobieństwo, że opcja będzie opłacalna.
Upływ czasu jest powszechny w przypadku opcji at-the-money (ATM), ponieważ nie ma wartości wewnętrznej. Innymi słowy, premia za opcję ATM składa się głównie z wartości czasu. Jeśli opcja jest out-of-the-money (OTM) – lub nie jest opłacalna – upływ czasu rośnie w szybszym tempie. Przyspieszenie to wynika z tego, że w miarę upływu czasu opcja staje się coraz mniej prawdopodobna.
Utrata wartości w czasie ma miejsce, nawet jeśli wartość aktywów bazowych nie zmieniła się w tym samym okresie. Innym sposobem spojrzenia na kontrakty opcyjne jest to, że marnują one aktywa, co oznacza, że ich wartość spada lub amortyzuje się w czasie.
Zasadniczo inwestorzy kupują opcje, które mają największe prawdopodobieństwo osiągnięcia zysku przed wygaśnięciem, a to, ile czasu pozostało, określa cenę, jaką inwestorzy są skłonni zapłacić za opcję. Krótko mówiąc, im więcej czasu pozostało do wygaśnięcia, tym wolniejszy upływ czasu, a im bliżej wygaśnięcia, tym większy upływ czasu.
Zalety i wady rozpadu czasu
TTT
Przykład rozkładu czasu
Inwestor chce kupić opcję kupna z ceną wykonania 20 USD i premią 2 USD za kontrakt. Inwestor spodziewa się, że czas wygaśnięcia akcji wyniesie 22 USD lub więcej w ciągu dwóch miesięcy.
Jednak kontrakt z tym samym okresem wygaśnięcia wynoszącym 20 USD, który pozostał tylko tydzień do wygaśnięcia, ma premię w wysokości 50 centów za kontrakt. Kontrakt kosztuje znacznie mniej niż kontrakt o wartości 2 USD, ponieważ jest mało prawdopodobne, aby akcje wzrosły o 10% lub więcej w ciągu kilku dni.
Innymi słowy, zewnętrzna wartość drugiej opcji jest niższa niż pierwszej opcji, a do wygaśnięcia pozostały dwa miesiące.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Im więcej czasu pozostało do wygaśnięcia, tym wolniejszy upływ czasu, im bliżej wygaśnięcia, tym większy upływ czasu.
Rozpad czasowy to tempo zmiany wartości w stosunku do ceny opcji w miarę zbliżania się do wygaśnięcia.
W zależności od tego, czy opcja jest in-the-money (ITM), rozkład czasu przyspiesza w ostatnim miesiącu przed wygaśnięciem.
