Mainospaperi
Mikä on yrityspaperi?
Yritystodistus on yleisesti käytetty yritysten liikkeeseen laskema vakuudeton lyhytaikainen velkainstrumentti, jota käytetään tyypillisesti palkanlaskennan, ostovelkojen ja vaihto-omaisuuden rahoittamiseen sekä muiden lyhytaikaisten velkojen kattamiseen. Yritystodistusten maturiteetti kestää tyypillisesti useita päiviä ja harvoin yli 270 päivää.
Yritystodistus lasketaan yleensä liikkeelle nimellisarvosta alennuksella ja kuvastaa vallitsevia markkinakorkoja.
Kaupallisen paperin ymmärtäminen
Yritystodistus otettiin ensimmäisen kerran käyttöön yli 150 vuotta sitten, kun New Yorkin kauppiaat alkoivat myydä lyhytaikaisia velvoitteitaan jälleenmyyjille, jotka toimivat välittäjinä vapauttaakseen pääomaa kattamaan lyhyen aikavälin velvoitteet. Nämä jälleenmyyjät ostaisivat lainat alennuksella niiden nimellisarvosta ja luovuttaisivat ne sitten pankeille tai muille sijoittajille. Lainanottaja maksaisi sen jälkeen sijoittajalle takaisin lainan nimellisarvoa vastaavan summan.
Yritystodistusta ei yleensä tueta minkäänlaisella vakuudella,. joten se on vakuudettoman velan muoto. Se eroaa omaisuusvakuudellisista yritystodistuksista (ABCP), joka on velkainstrumenttien luokka, jonka vakuutena ovat liikkeeseenlaskijan valitsemat varat. Kummassakin tapauksessa yritystodistuksia laskevat liikkeeseen vain yritykset, joilla on korkealaatuinen velkaluokitus. Vain tällaiset yritykset voivat helposti löytää ostajia ilman, että heidän tarvitsee tarjota huomattavaa alennusta (korkeampaa hintaa) velkaliikkeestä.
Koska yritystodistuksia laskevat liikkeeseen suuret laitokset, yritystodistustarjousten nimellisarvot ovat huomattavia, yleensä 100 000 dollaria tai enemmän. Muut yritykset, rahoituslaitokset, varakkaat yksityishenkilöt ja rahamarkkinarahastot ostavat yleensä yritystodistuksia.
Goldman Sachsin Marcus Goldman oli ensimmäinen rahamarkkinoiden jälleenmyyjä, joka osti yritystodistuksia, ja hänen yrityksestään tuli yksi suurimmista yritystodistusten jälleenmyyjistä Amerikassa sisällissodan jälkeen .
Kaupallisen paperin edut
Yritystodistusten suuri etu on, että sitä ei tarvitse rekisteröidä Securities and Exchange Commissionissa (SEC), kunhan se erääntyy ennen yhdeksän kuukautta tai 270 päivää, mikä tekee siitä erittäin kustannustehokkaan rahoitustavan. Vaikka erääntymisajat voivat kestää jopa 270 päivää ennen kuin ne tulevat SEC:n piiriin, yritystodistusten erääntymisajat ovat keskimäärin noin 30 päivää, harvoin saavuttaen tämän kynnyksen.
Tämäntyyppisestä rahoituksesta saatavia tuloja voidaan käyttää vain vaihto-omaisuuteen tai varastoihin, eikä niitä saa käyttää käyttöomaisuuteen,. kuten uuteen laitokseen, ilman SEC:n osallistumista.
Yrityspaperi finanssikriisin aikana
Yritystodistusmarkkinoilla oli suuri rooli vuonna 2007 alkaneessa finanssikriisissä . Kun sijoittajat alkoivat epäillä Lehman Brothersin kaltaisten yritysten taloudellista terveyttä ja maksuvalmiutta , yritystodistusmarkkinat jäätyivät, eivätkä yritykset enää päässeet helposti ja nopeasti käyttöön. edullinen rahoitus. Toinen yritystodistusmarkkinoiden jäätymisen vaikutus oli, että jotkut rahamarkkinarahastot – merkittävät yritystodistussijoittajat – "murssivat vastuun". Tämä tarkoitti, että kyseisten rahastojen nettovarallisuusarvot olivat alle 1 dollarin, mikä heijastaa niiden yritysten liikkeelle laskemien yritystodistusten arvon laskua, jotka ovat laskeneet liikkeeseen epäillyn taloudellisen tilanteen.
Federal Reserve Bank of New York loi CPFF:n (Commercial Paper Funding Facility) 7. lokakuuta 2008 rahoitusvälittäjien yritystodistusmarkkinoilla kohtaaman luottokriisin seurauksena. Federal Reserve Bank of New York sulki CPFF:n helmikuussa 2010 sen jälkeen, kun se ei enää ollut tarpeen rahoitussektorin ja koko talouden elpyessä.
Esimerkki yrityspaperista
Esimerkki yritystodistuksista on, kun vähittäiskauppayritys etsii lyhytaikaista rahoitusta uuden varaston rahoittamiseksi tulevaa lomakautta varten. Yritys tarvitsee 10 miljoonaa dollaria, ja se tarjoaa sijoittajille 10,1 miljoonan dollarin nimellisarvon yritystodistuksia vastineeksi 10 miljoonasta dollarista käteistä vallitsevien korkojen mukaan.
Käytännössä yritystodistuksen erääntyessä maksettaisiin 0,1 miljoonan dollarin korko 10 miljoonan dollarin käteisenä, mikä vastaa 1 prosentin korkoa. Tätä korkoa voidaan säätää ajan mukaan, riippuen yritystodistusten voimassaolopäivien lukumäärästä.
Kohokohdat
Yritystodistus on vakuudeton lyhytaikainen velka, jonka yritykset yleisesti laskevat liikkeeseen palkansa, velkojensa, varastojensa ja muiden lyhytaikaisten velkojensa rahoittamiseksi.
Useimpien yritystodistusten maturiteetit vaihtelevat muutamasta viikosta kuukausiin, keskimäärin noin 30 päivää.
Yritystodistus lasketaan usein liikkeelle alennuksella maksamatta kuponkeja ja ne erääntyvät nimellisarvoonsa, mikä heijastaa nykyistä korkotasoa.
