Bond-suhde
Mikä on joukkovelkakirjalainasuhde?
Joukkovelkakirjalainasuhde on taloudellinen suhdeluku, joka ilmaisee joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan vipuvaikutuksen tarkastelemalla ulkona olevien joukkovelkakirjojen arvoa ja niiden erääntymisajankohtaa. Vipuvaikutuksella tarkoitetaan mitä tahansa lainattua pääomaa, kuten joukkovelkakirjalainaa tai muita velkoja.
Bond-suhteen ymmärtäminen
Joukkovelkakirjalainasuhde ilmaisee muodollisesti yrityksen liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjalainojen osuuden prosentteina sen koko pääomarakenteesta. Pääomarakenteella tarkoitetaan sitä, miten yritys rahoittaa toimintansa ja kasvunsa käyttämällä erilaisia rahoituslähteitä, eli velkaa ja omaa pääomaa.
Joukkovelkakirjasuhteen osoittaja kuvaa yhtiön liikkeeseen laskemien pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen kokonaisarvon, jonka maturiteetti on yli vuosi. Tässä laskelmassa ei oteta huomioon lyhytaikaisia velkasitoumuksia, eli sellaisia, joiden erääntymispäivä on alle vuoden. Nimittäjä kuvaa yrityksen koko pääomarakenteen käyttämällä yrityksen arvoa (EV), mutta ei käteistä ja lyhytaikaista velkaa. Yrityksen arvo on yrityksen kokonaisarvon mitta, jota käytetään usein kattavampana vaihtoehtona osakemarkkinoiden arvolle. EV ottaa laskelmaansa mukaan yrityksen markkina-arvon, mutta myös sen velat.
Joukkovelkakirjalainojen suhde = (Yhden vuoden kuluttua erääntyvien joukkovelkakirjojen arvo)/(Yhden vuoden kuluttua erääntyvien joukkovelkakirjalainojen arvo + oman pääoman arvo)
Bond Ratio -suhteen tulkinta
Velka voi olla veroetujensa vuoksi edullisempi tapa rahoittaa toimintaa. Se antaa myös yrityksille mahdollisuuden säilyttää omistus, toisin kuin osakepääoman liikkeeseenlasku, jonka ansiosta ulkopuoliset osakkeenomistajat voivat omistaa osan yrityksestä. Vaikka velalla on pääomarakenteessa joitain etuja omaan pääomaan verrattuna, liiallisesta velasta voi tulla taakka mille tahansa yritykselle. Jos yrityksen tulot pienenevät esimerkiksi taantuman tai sen tuotteiden kysynnän vähenemisen vuoksi, yrityksen on silti maksettava takaisin joukkovelkakirjalainan haltijoilleen. Joukkovelkakirjalainasuhteen avulla sijoittajat voivat analysoida yrityksen velkakuormitusta ja muodostaa käsityksen yrityksen kyvystä maksaa velkansa takaisin ja välttää konkurssi tuottojen pienentyessä.
Yleisesti ottaen joukkovelkakirjalainojen suhdetta, joka ylittää 33 prosenttia, pidetään keskimääräistä suurempana vipuvaikutuksena. Tyypillinen poikkeus tästä koskee sähköyhtiöitä, joiden suhdeluvut ovat yleensä tällä tai sitä korkeammalla tasolla. Joukkovelkakirjalainasuhde on vain yksi monista tunnusluvuista, joita käytetään joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijoiden taloudellisen tilan tutkimiseen, ja sitä tulisi analysoida yhdessä muun suhdeanalyysin kanssa. Koska on tärkeää tietää, kuinka hyvin yritys hoitaa velkaansa, käytetään usein myös seuraavia velkasuhteita: velka/EBITDA,. EBIT/korkokulut ja velka-omaisuussuhde (D/E).
##Kohokohdat
Yli kolmanneksen joukkovelkakirjalainojen suhde on osoitus yrityksen keskimääräistä suuremmasta velkaantumisesta.
Joukkovelkakirjalainasuhteella mitataan yrityksen taloudellista vipuvaikutusta sen liikkeeseen laskeman pitkäaikaisen velan tason perusteella.
Suhde jakaa yrityksen pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen nimellisarvon yrityksen arvolla, lukuun ottamatta käteistä tai lyhytaikaisia velkoja.
