Nisbah Bon

Apakah Nisbah Bon?

Nisbah bon ialah nisbah kewangan yang menyatakan leveraj penerbit bon dengan meneliti nilai bon tertunggak dan apabila tiba masanya. Leveraj merujuk kepada sebarang modal yang dipinjam, seperti hutang yang dikeluarkan dalam bentuk bon atau hutang lain.

Memahami Nisbah Bon

Nisbah bon secara rasmi menyatakan nisbah bon yang dikeluarkan oleh firma sebagai peratusan daripada jumlah struktur modalnya. Struktur modal merujuk kepada cara syarikat membiayai operasi dan pertumbuhannya melalui penggunaan sumber pembiayaan yang berbeza, iaitu hutang dan ekuiti.

Pengangka nisbah bon menangkap jumlah nilai mana-mana bon jangka panjang yang dikeluarkan oleh syarikat dengan tarikh matang lebih daripada satu tahun. Obligasi hutang jangka pendek, iaitu yang mempunyai tarikh matang kurang daripada satu tahun, tidak dipertimbangkan dalam pengiraan ini. Penyebut menangkap keseluruhan struktur modal firma menggunakan nilai perusahaan (EV), tetapi tidak termasuk wang tunai dan hutang jangka pendek. Nilai perusahaan ialah ukuran jumlah nilai syarikat, sering digunakan sebagai alternatif yang lebih komprehensif kepada permodalan pasaran ekuiti. EV termasuk dalam pengiraannya permodalan pasaran syarikat tetapi juga hutangnya.

Nisbah Bon = (Nilai bon yang perlu dibayar selepas satu tahun)/(Nilai bon yang perlu dibayar selepas satu tahun + nilai modal ekuiti)

Mentafsir Nisbah Bon

Hutang boleh menjadi cara yang lebih baik untuk membiayai operasi kerana kelebihan cukainya. Ia juga membolehkan syarikat mengekalkan pemilikan, tidak seperti mengeluarkan ekuiti, yang membolehkan pemegang saham luar memiliki sekeping firma. Walaupun hutang mempunyai beberapa kelebihan berbanding ekuiti dalam struktur modal, terlalu banyak hutang boleh membebankan mana-mana firma. Jika pendapatan merosot untuk firma, kerana kemelesetan atau kurang permintaan untuk produknya, contohnya, firma itu masih perlu membayar balik pemegang bonnya. Nisbah bon membolehkan pelabur menganalisis beban hutang syarikat dan membantu membentuk pendapat tentang keupayaan firma untuk membayar balik hutangnya dan mengelakkan kebankrapan sekiranya berlaku penurunan dalam hasil.

Secara umumnya, nisbah bon yang melebihi 33% dilihat sebagai leverage di atas purata. Pengecualian biasa untuk ini terpakai kepada syarikat utiliti, yang biasanya mempunyai nisbah pada tahap ini atau lebih tinggi. Nisbah bon adalah salah satu daripada banyak nisbah yang digunakan untuk memeriksa kesihatan kewangan penerbit bon, dan harus dianalisis bersama dengan analisis nisbah lain. Memandangkan adalah penting untuk mengetahui sejauh mana perniagaan mengurus hutangnya, nisbah leverage berikut juga sering digunakan: Hutang/EBITDA,. EBIT/Perbelanjaan Faedah dan Nisbah Hutang-kepada-Ekuiti (D/E).

##Sorotan

• Nisbah bon yang lebih besar daripada satu pertiga menunjukkan leverage melebihi purata yang diambil oleh syarikat.

• Nisbah bon digunakan untuk mengukur leverage kewangan firma berdasarkan tahap hutang jangka panjang yang telah dikeluarkan.

• Nisbah membahagikan nilai nosional bon jangka panjang oleh firma dengan nilai perusahaannya, tidak termasuk wang tunai atau hutang jangka pendek.