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Rapporto obbligazionario

Rapporto obbligazionario

Qual è il rapporto obbligazionario?

Il rapporto obbligazionario è un rapporto finanziario che esprime la leva di un emittente obbligazionario esaminando il valore delle obbligazioni in circolazione e la loro scadenza. La leva finanziaria si riferisce a qualsiasi capitale preso in prestito, come il debito emesso sotto forma di obbligazioni o altri debiti.

Capire il rapporto obbligazionario

Il rapporto obbligazionario esprime formalmente il rapporto tra le obbligazioni emesse da un'impresa come percentuale della sua struttura di capitale totale. La struttura del capitale si riferisce al modo in cui un'azienda finanzia le sue operazioni e la sua crescita attraverso l'uso di diverse fonti di finanziamento, vale a dire debito e capitale proprio.

Il numeratore del rapporto obbligazionario cattura il valore totale di eventuali obbligazioni a lungo termine emesse dalla società con date di scadenza superiori a un anno. Nel calcolo non sono considerate le obbligazioni a breve termine, ovvero quelle con scadenza inferiore all'anno. Il denominatore cattura l'intera struttura del capitale dell'impresa utilizzando il suo valore d'impresa (EV), ma escludendo la liquidità e il debito a breve termine. Il valore aziendale è una misura del valore totale di un'azienda, spesso utilizzata come alternativa più completa alla capitalizzazione del mercato azionario. EV include nel suo calcolo la capitalizzazione di mercato di una società ma anche i suoi debiti.

Bond Ratio = (Valore delle obbligazioni con scadenza oltre un anno)/(Valore delle obbligazioni con scadenza oltre un anno + valore del capitale proprio)

Interpretazione del rapporto obbligazionario

Il debito può essere un mezzo più favorevole per finanziare operazioni a causa dei suoi vantaggi fiscali. Consente inoltre alle società di mantenere la proprietà, a differenza dell'emissione di azioni, che consente agli azionisti esterni di possedere una parte dell'azienda. Sebbene il debito presenti alcuni vantaggi rispetto all'equità nella struttura del capitale, un debito eccessivo può diventare gravoso per qualsiasi impresa. Se i ricavi dell'impresa diminuiscono, ad esempio a causa di una recessione o della minore domanda dei suoi prodotti, l'impresa sarà comunque tenuta a rimborsare i suoi obbligazionisti. Il rapporto obbligazionario consente agli investitori di analizzare il carico di debito dell'azienda e aiuta a formarsi un'opinione sulla capacità dell'azienda di rimborsare i propri debiti ed evitare il fallimento in caso di calo delle entrate.

In generale, un rapporto obbligazionario che supera il 33% è considerato una leva finanziaria superiore alla media. L'eccezione tipica a questo si applica alle società di servizi pubblici, che normalmente hanno rapporti a questo livello o a un livello superiore. Il rapporto obbligazionario è solo uno dei tanti rapporti utilizzati per esaminare la salute finanziaria degli emittenti di obbligazioni e dovrebbe essere analizzato insieme ad altre analisi del rapporto. Poiché è importante sapere quanto bene un'azienda gestisce il proprio debito, vengono spesso utilizzati anche i seguenti rapporti di leva finanziaria: Debito/EBITDA,. EBIT/Spese per interessi e Rapporto debito/equità (D/E).

Mette in risalto

  • Un rapporto obbligazionario superiore a un terzo è indicativo di una leva finanziaria superiore alla media assunta da una società.

  • Il rapporto obbligazionario viene utilizzato per misurare la leva finanziaria di un'impresa in base al livello di debito a lungo termine che ha emesso.

  • Il rapporto divide il valore nozionale delle obbligazioni a lungo termine di un'impresa per il suo valore d'impresa, escludendo la liquidità oi debiti a breve termine.