Skuldabréfahlutfall
Hvert er skuldabréfahlutfallið?
Skuldabréfahlutfallið er fjárhlutfall sem lýsir skuldsetningu skuldabréfaútgefanda með því að skoða verðmæti útistandandi skuldabréfa og hvenær þau koma í gjalddaga. Með skuldsetningu er átt við hvers kyns lánsfjármagn, svo sem skuldaútgáfu í formi skuldabréfa eða annarra skulda.
Skilningur á skuldabréfahlutfallinu
Skuldabréfahlutfallið tjáir formlega hlutfall skuldabréfa sem fyrirtæki gefa út sem hlutfall af heildarfjármagni þess. Fjármagnsskipan vísar til þess hvernig fyrirtæki fjármagnar rekstur sinn og vöxt með því að nota mismunandi fjármögnunarleiðir, nefnilega skuldir og eigið fé.
Teljari skuldabréfahlutfallsins fangar heildarverðmæti langtímaskuldabréfa sem félagið hefur gefið út með gjalddaga lengri en eitt ár. Skammtímaskuldbindingar, þ.e. skuldbindingar með gjalddaga innan við eitt ár, eru ekki teknar til greina í þessum útreikningi. Nefnari tekur til heildarfjármagnsskipulags fyrirtækisins með því að nota framtaksvirði þess (EV), en að frátöldum reiðufé og skammtímaskuldum. Fyrirtækisvirði er mælikvarði á heildarverðmæti fyrirtækis, oft notað sem yfirgripsmeiri valkostur við markaðsvirði hlutabréfa. EV tekur með í útreikningum sínum markaðsvirði fyrirtækis en einnig skuldir þess.
Skuldabréfahlutfall = (Verðmæti skuldabréfa á gjalddaga eftir eitt ár)/(Verðmæti skuldabréfa á gjalddaga eftir eitt ár + verðmæti hlutafjár)
Túlkun skuldabréfahlutfallsins
Skuldir geta verið hagstæðari leið til að fjármagna rekstur vegna skattalegra kosta. Það gerir fyrirtækjum einnig kleift að halda eignarhaldi, ólíkt því að gefa út hlutafé, sem gerir utanaðkomandi hluthöfum kleift að eiga hluta af fyrirtækinu. Þó að skuldir hafi nokkra kosti umfram eigið fé í fjármagnsskipaninni, geta of miklar skuldir orðið íþyngjandi fyrir hvaða fyrirtæki sem er. Ef tekjur lækka hjá fyrirtækinu, vegna samdráttar eða minni eftirspurnar eftir vörum þess, til dæmis, mun fyrirtækið samt þurfa að greiða skuldabréfaeigendum sínum til baka. Skuldabréfahlutfallið gerir fjárfestum kleift að greina skuldabyrði fyrirtækisins og hjálpar til við að mynda sér skoðun á getu fyrirtækisins til að greiða niður skuldir sínar og forðast gjaldþrot ef tekjur minnka.
Almennt séð er litið á skuldabréfahlutfall sem er yfir 33% sem skuldsetning yfir meðallagi. Dæmigerð undantekning frá þessu á við um veitufyrirtæki sem eru venjulega með hlutföll á þessu eða hærra stigi. Skuldabréfahlutfallið er bara eitt af mörgum hlutföllum sem eru notuð til að kanna fjárhagslega heilsu útgefenda skuldabréfa og ætti að greina það í tengslum við aðra hlutfallsgreiningu. Þar sem mikilvægt er að vita hversu vel fyrirtæki er að stjórna skuldum sínum eru eftirfarandi skuldsetningarhlutföll einnig oft notuð: Skuldir/EBITDA,. EBIT/vaxtakostnaður og skuldahlutfall (D/E).
##Hápunktar
Skuldabréfahlutfall sem er meira en þriðjungur er til marks um skuldsetningu yfir meðallagi sem fyrirtæki tekur á sig.
Skuldabréfahlutfallið er notað til að mæla fjárhagslega skuldsetningu fyrirtækis á grundvelli langtímaskulda þess sem það hefur verið gefið út.
Hlutfallið deilir hugmyndavirði langtímaskuldabréfa eftir fyrirtæki með fyrirtækjavirði þess, að frátöldum reiðufé eða skammtímaskuldum.
