Bondförhållande
Vad är obligationskvoten?
Obligationskvoten är ett finansiellt förhållande som uttrycker hävstången hos en obligationsutgivare genom att undersöka värdet på utestående obligationer och när de förfaller. Hävstång hänvisar till allt lånat kapital, såsom skuld emitterad i form av obligationer eller andra skulder.
Förstå obligationsförhållandet
Obligationskvoten uttrycker formellt förhållandet mellan de obligationer som emitteras av ett företag som en procentandel av dess totala kapitalstruktur. Kapitalstruktur avser hur ett företag finansierar sin verksamhet och sin tillväxt genom användning av olika finansieringskällor, nämligen lån och eget kapital.
Täljaren för obligationskvoten fångar det totala värdet av alla långfristiga obligationer som företaget har emitterat med förfallodagar längre än ett år. Kortfristiga skuldförbindelser, det vill säga de med förfallodagar på mindre än ett år, beaktas inte i denna beräkning. Nämnaren fångar hela företagets kapitalstruktur med hjälp av dess företagsvärde (EV), men exklusive kontanter och kortfristiga skulder. Företagsvärde är ett mått på ett företags totala värde, som ofta används som ett mer omfattande alternativ till börsvärde. EV inkluderar i sin beräkning ett företags börsvärde men även dess skulder.
Obligationskvot = (Värde på obligationer som förfaller efter ett år)/(Värde på obligationer som förfaller efter ett år + värde av eget kapital)
Tolka obligationsförhållandet
Skuld kan vara ett mer fördelaktigt sätt att finansiera verksamheten på grund av dess skattefördelar. Det tillåter också företag att behålla ägandet, till skillnad från att emittera aktier, vilket gör att externa aktieägare kan äga en del av företaget. Även om skulder har vissa fördelar jämfört med eget kapital i kapitalstrukturen, kan för mycket skulder bli en betungande för alla företag. Om intäkterna minskar för företaget, till exempel på grund av en lågkonjunktur eller mindre efterfrågan på dess produkter, kommer företaget fortfarande att behöva betala tillbaka sina obligationsinnehavare. Obligationskvoten gör det möjligt för investerare att analysera företagets skuldbelastning och hjälper till att bilda sig en uppfattning om företagets förmåga att betala tillbaka sina skulder och undvika konkurs i händelse av en intäktsminskning.
Generellt sett ses en obligationskvot som överstiger 33 % som en hävstångseffekt över genomsnittet. Det typiska undantaget från detta gäller allmännyttiga företag som normalt har kvoter på denna eller högre nivå. Obligationskvoten är bara en av många nyckeltal som används för att undersöka den finansiella hälsan hos obligationsutgivare, och bör analyseras i samband med annan nyckeltalsanalys. Eftersom det är viktigt att veta hur väl ett företag hanterar sin skuld, används ofta följande bruttosoliditetsförhållanden: Skuld/EBITDA,. EBIT/räntekostnad och skuld-till-eget kapital (D/E)-kvot.
##Höjdpunkter
En obligationskvot som är större än en tredjedel är en indikation på en hävstång som ett företag tar på sig över genomsnittet.
Obligationskvoten används för att mäta den finansiella hävstången för ett företag baserat på dess nivå av långfristiga skulder som det har emitterats.
Förhållandet dividerar det nominella värdet av långfristiga obligationer av ett företag med dess företagsvärde, exklusive kontanter eller kortfristiga skulder.
