Bindungsverhältnis
Was ist das Bindungsverhältnis?
Die Anleihequote ist eine Finanzkennzahl, die die Hebelwirkung eines Anleiheemittenten ausdrückt, indem der Wert der ausstehenden Anleihen und deren Fälligkeit untersucht werden. Leverage bezieht sich auf geliehenes Kapital, wie z. B. in Form von Anleihen oder anderen Schulden ausgegebene Schulden.
Das Bindungsverhältnis verstehen
Die Bond Ratio drückt formal das Verhältnis der von einem Unternehmen ausgegebenen Anleihen zu seiner gesamten Kapitalstruktur aus. Die Kapitalstruktur bezieht sich darauf, wie ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit und sein Wachstum durch die Nutzung verschiedener Finanzierungsquellen finanziert, nämlich Fremd- und Eigenkapital.
Der Zähler des Anleiheverhältnisses erfasst den Gesamtwert aller langfristigen Anleihen, die das Unternehmen mit Laufzeiten von mehr als einem Jahr ausgegeben hat. Kurzfristige Schuldverschreibungen, dh solche mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr, werden bei dieser Berechnung nicht berücksichtigt. Der Nenner erfasst die gesamte Kapitalstruktur des Unternehmens unter Verwendung seines Unternehmenswerts (EV), jedoch ohne Barmittel und kurzfristige Schulden. Der Unternehmenswert ist ein Maß für den Gesamtwert eines Unternehmens und wird häufig als umfassendere Alternative zur Aktienmarktkapitalisierung verwendet. EV bezieht in seine Berechnung die Marktkapitalisierung eines Unternehmens, aber auch seine Schulden ein.
Bond Ratio = (Wert der nach einem Jahr fälligen Anleihen)/(Wert der nach einem Jahr fälligen Anleihen + Wert des Eigenkapitals)
Interpretation des Bindungsverhältnisses
Schulden können aufgrund ihrer Steuervorteile ein günstigeres Mittel zur Finanzierung von Operationen sein. Es ermöglicht Unternehmen auch, Eigentum zu behalten, im Gegensatz zur Ausgabe von Aktien, die es externen Aktionären ermöglicht, einen Teil des Unternehmens zu besitzen. Obwohl Fremdkapital einige Vorteile gegenüber Eigenkapital in der Kapitalstruktur hat, kann zu viel Fremdkapital für jedes Unternehmen belastend werden. Wenn die Einnahmen des Unternehmens beispielsweise aufgrund einer Rezession oder einer geringeren Nachfrage nach seinen Produkten zurückgehen, muss das Unternehmen seinen Anleihegläubigern dennoch Geld zurückzahlen. Die Anleihenquote ermöglicht es Anlegern, die Schuldenlast des Unternehmens zu analysieren und sich eine Meinung über die Fähigkeit des Unternehmens zu bilden, seine Schulden zurückzuzahlen und im Falle eines Umsatzrückgangs eine Insolvenz zu vermeiden.
Generell gilt eine Anleihenquote von über 33 % als überdurchschnittlicher Hebel. Die typische Ausnahme hiervon gilt für Versorgungsunternehmen, die normalerweise Kennzahlen auf diesem oder einem höheren Niveau haben. Die Anleihequote ist nur eine von vielen Kennzahlen, die verwendet werden, um die finanzielle Gesundheit von Anleiheemittenten zu untersuchen, und sollte in Verbindung mit anderen Kennzahlenanalysen analysiert werden. Da es wichtig ist zu wissen, wie gut ein Unternehmen seine Schulden verwaltet, werden häufig auch die folgenden Leverage Ratios verwendet: Debt/EBITDA,. EBIT/Interest Expense und Debt-to-Equity (D/E) Ratio.
Höhepunkte
Eine Anleihenquote von mehr als einem Drittel weist auf eine überdurchschnittliche Hebelwirkung eines Unternehmens hin.
Die Anleihenquote wird verwendet, um die finanzielle Hebelwirkung eines Unternehmens auf der Grundlage seiner langfristigen Verbindlichkeiten zu messen, die es begeben hat.
Das Verhältnis dividiert den Nominalwert langfristiger Anleihen eines Unternehmens durch seinen Unternehmenswert, ohne Barmittel oder kurzfristige Schulden.
