Käteissuoritus

Mikä on käteissuoritus?

Käteisselvitys on eräissä futuuri- ja optiosopimuksissa käytetty selvitysmenetelmä, jossa rahoitusinstrumentin myyjä ei erääntyessään tai toteutuessaan toimita varsinaista (fyysistä) kohde-etuutta, vaan siirtää siihen liittyvän käteisaseman.

Käteissovituksen ymmärtäminen

Futuurit ja optiosopimukset ovat johdannaisinstrumentteja, joiden arvo perustuu kohde- etuuteen,. joka voi olla osake tai hyödyke. Kun futuurisopimus tai optiosopimus raukeaa tai sitä käytetään, sopimuksen haltijalla on käsitteellinen keino toimittaa fyysinen hyödyke tai siirtää varsinaiset osakkeet. Tätä kutsutaan fyysiseksi toimitukseksi, ja se voi olla paljon hankalampaa kuin käteissuoritus.

Jos sijoittaja jättää lyhyeksi futuurisopimuksen esimerkiksi 10 000 dollarin hopeasta, on sopimuksen päätyttyä hankalaa toimittaa hopeaa fyysisesti toiselle sijoittajalle. Tämän kiertämiseksi futuurit ja optiosopimukset voidaan tehdä käteisselvityksenä, jossa positio haltijalle sopimuksen päätyttyä joko hyvitetään tai veloitetaan alkuhinnan ja loppuselvityksen erotus.

Esimerkiksi käteisellä maksettavan puuvillafutuurisopimuksen ostajan on maksettava puuvillan spot -hinnan ja futuurihinnan välinen erotus sen sijaan, että hänen on otettava fyysiset puuvillaniput omistukseensa. Tämä on toisin kuin fyysinen selvitys, jossa varsinainen kohde-etuutena toimitetaan.

Maatalouden futuuri- ja optiomarkkinoiden kauppiaat ja keinottelijat, jotka käyvät kauppaa esimerkiksi nautakarjalla ja muulla karjalla, suosivat yleensä myös tällaista järjestelyä. Nämä kauppiaat eivät ole maanviljelijöitä tai lihanjalostajia ja välittävät vain markkinahinnasta. Joten he eivät halua ottaa vastaan elävien eläinten laumaa.

Suurin osa optioista ja futuurisopimuksista maksetaan käteisellä. Poikkeuksena ovat kuitenkin listatut osakeoptiosopimukset,. jotka usein selvitetään toimittamalla osakkeen todelliset kohde-etuutena olevat osakkeet.

Käteissuorituksen edut

Myyjille, jotka eivät halua ottaa kohteena olevaa käteishyödykettä tosiasiallisesti haltuunsa, käteissuoritus on kätevämpi tapa tehdä futuuri- ja optiosopimuksia. Käteisselvitettävät sopimukset ovat yksi tärkeimmistä syistä keinottelijoiden tulolle ja siten lisäävät likviditeettiä johdannaismarkkinoille.

Muita käteismaksujen etuja ovat:

1. Sopimuksen viimeistelyssä tarvittavan kokonaisajan ja kustannusten vähentäminen: Käteismaksulliset sopimukset on suhteellisen helppo toimittaa, koska ne edellyttävät vain rahansiirtoa. Varsinaiseen fyysiseen toimitukseen liittyy lisäkustannuksia, kuten kuljetuskustannuksia ja toimituslaadun varmistamiseen ja todentamiseen liittyviä kustannuksia.

2. Suojat maksukyvyttömyyttä vastaan: Käteissuoritus edellyttää marginaalitilejä,. joita seurataan päivittäin sen varmistamiseksi, että niillä on kaupan suorittamiseen tarvittavat saldot.

Erityisiä huomioita

Käteissuoritus voi muodostua ongelmaksi erääntyessä,. koska ilman varsinaisten kohde-etuuksien toimittamista ennen vanhenemista paikoillaan olevia h - reunoja ei hyvitetä. Tämä tarkoittaa, että elinkeinonharjoittajan on oltava ahkera sulkeakseen suojaukset tai kiertääkseen vanhenevia johdannaispositioita toistaakseen vanhenevat positiot. Tätä ongelmaa ei esiinny fyysisen toimituksen yhteydessä.

Esimerkki käteissuorituksesta

Futuurisopimuksia tekevät sijoittajat, jotka uskovat hyödykkeen hinnan nousevan tai laskevan tulevaisuudessa. Jos sijoittaja tekee lyhyeksi vehnän futuurisopimuksen, hän olettaa, että vehnän hinta laskee lyhyellä aikavälillä. Sopimus aloitetaan toisen sijoittajan kanssa, joka ottaa kolikon toisen puolen uskoen vehnän hinnan nousevan.

Sijoittaja ei tee futuurisopimusta 100 bushelin vehnästä yhteensä 10 000 dollarilla. Tämä tarkoittaa, että jos sopimuksen päätyttyä 100 bushelin vehnän hinta putoaa 8 000 dollariin, sijoittajan on määrä ansaita 2 000 dollaria.

Kuitenkin, jos 100 bushelin vehnän hinta nousee 12 000 dollariin, sijoittaja menettää 2 000 dollaria. Käsitteellisesti sopimuksen päätyttyä 100 bushelia vehnää "toimitetaan" pitkällä positiolla olevalle sijoittajalle.

Asioiden helpottamiseksi voidaan käyttää käteisselvitystä. Jos hinta nousee 12 000 dollariin, lyhyen sijoittajan on maksettava erotus 12 000 - 10 000 dollaria tai 2 000 dollaria sen sijaan, että se toimittaisi vehnää. Päinvastoin, jos hinta laskee 8 000 dollariin, pitkän position haltija maksaa sijoittajalle 2 000 dollaria.

Kohokohdat

• Käteisselvitettävät sopimukset vaativat vähemmän aikaa ja kustannuksia toimitusten päättyessä.

• Käteisselvitys on eräissä futuuri- ja optiosopimuksissa käytetty selvitysmenetelmä, jossa rahoitusinstrumentin myyjä ei erääntyessä tai toteutuessaan toimita varsinaista (fyysistä) kohde-etuutta, vaan siirtää siihen liittyvän käteisaseman.

• Johdannaiskaupat selvitetään käteisellä, kun omaisuuserän fyysinen toimitus ei tapahdu toteutuessa tai erääntyessä.

• Käteisselvitys on antanut sijoittajille mahdollisuuden tuoda likviditeettiä johdannaismarkkinoille.