Optiot futuurien osalta
Mitä ovat futuurioptiot?
Futuurisopimukseen liittyvä optio antaa sen haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa tai myydä tietty futuurisopimus merkintähintaan option voimassaolopäivänä tai sitä ennen. Nämä toimivat samalla tavalla kuin osakeoptiot, mutta eroavat toisistaan siinä, että taustalla oleva arvopaperi on futuurisopimus.
Useimmat futuurien optiot, kuten indeksioptiot,. maksetaan käteisellä. Ne ovat myös yleensä eurooppalaisia optioita, mikä tarkoittaa, että näitä optioita ei voida käyttää aikaisin.
Miten futuurioptiot toimivat
Futuurisopimukseen liittyvä optio on hyvin samanlainen kuin osakeoptio,. koska se antaa ostajalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa tai myydä kohde-etuuden, samalla kun se luo mahdollisen velvoitteen option myyjälle ostaa tai myydä kohde-etuuden, jos ostaja niin haluaa käyttämällä tätä optiota. Tämä tarkoittaa, että futuurisopimuksen optio tai futuurioptio on johdannaisarvopaperin johdannainen. Mutta näiden vaihtoehtojen hinnoittelu ja sopimuseritelmät eivät välttämättä lisää vipuvaikutusta vipuvaikutuksen päälle.
Optio S&P 500 -futuurisopimukseen voi siksi olla S&P 500 -indeksin toinen johdannainen , koska futuurit ovat itse indeksin johdannaisia. Sellaisenaan on otettava huomioon enemmän muuttujia, koska sekä optiolla että futuurisopimuksella on voimassaolopäivä ja omat kysyntä- ja tarjontaprofiilinsa. Time Decay (tunnetaan myös nimellä theta ) vaikuttaa optiofutuureihin samalla tavalla kuin muiden arvopapereiden optioihin, joten kauppiaiden on otettava huomioon tämä dynamiikka.
Futuurien osto-optioiden osalta option haltija tekisi sopimuksen pitkän puolen ja ostaisi kohde- etuuden option lunastushinnalla. Myyntioptioiden osalta option haltija tekisi sopimuksen lyhyen puolen ja myisi kohde-etuuden option toteutushintaan.
Esimerkki futuurien optioista
Esimerkkinä näiden optiosopimusten toiminnasta harkitse ensin S&P 500 -futuurisopimusta. Suosituin S&P 500 -sopimus on nimeltään E-mini S&P 500, ja sen avulla ostaja voi hallita käteismäärää, joka on 50 kertaa S&P 500 -indeksin arvo. Joten jos indeksin arvo olisi 3 000 dollaria, tämä e-mini-sopimus hallitsee 150 000 dollarin käteisarvoa. Jos indeksin arvo nousi yhdellä prosentilla 3030 dollariin, niin valvotun käteisen arvo olisi 151 500 dollaria. Ero tässä olisi 1 500 dollarin lisäys. Koska tämän futuurisopimuksen marginaalivaatimukset ovat 6 300 dollaria (tässä kirjoituksessa), tämä lisäys merkitsisi 25 prosentin voittoa.
Mutta sen sijaan, että sitoisit 6 300 dollaria käteisellä, option ostaminen indeksistä olisi huomattavasti halvempaa. Esimerkiksi kun indeksin hinta on 3 000 dollaria, oletetaan myös, että optio, jonka toteutushinta on 3 010 dollaria, saatetaan noteerata 17,00 dollariin kaksi viikkoa ennen voimassaolon päättymistä. Tämän vaihtoehdon ostajan ei tarvitse maksaa 6 300 dollaria marginaalin ylläpitoon, vaan hänen on maksettava vain optiohinta. Tämä hinta on 50 dollaria kertaa jokainen käytetty dollari (sama kerroin kuin indeksissä). Tämä tarkoittaa, että option hinta on 850 dollaria plus palkkiot ja palkkiot, eli noin 85 % vähemmän rahaa kuin futuurisopimuksessa.
Joten vaikka optio liikkuu samalla vipuvaikutuksella (50 dollaria jokaista indeksin dollaria kohden), vipuvaikutus käytetyssä käteismäärässä voi olla huomattavasti suurempi. Jos indeksi nousisi 3030 dollariin yhdessä päivässä, kuten edellisessä esimerkissä mainittiin, option hinta voisi nousta 17,00 dollarista 32,00 dollariin. Tämä merkitsisi 750 dollarin arvonnousua, mikä on vähemmän kuin pelkän futuurisopimuksen voitto, mutta verrattuna 850 dollarin riskiin, se tarkoittaisi 88 prosentin nousua 25 prosentin lisäyksen sijasta samassa liikkeessä kohdeindeksissä. . Tällä tavalla, riippuen siitä, minkä optiolainan ostat, kaupankäynnin kohteena olevaa rahaa voidaan käyttää enemmän vipuvaikutuksena kuin pelkästään futuureilla.
Lisätietoa futuurioptioista
Kuten mainittiin, on monia liikkuvia osia, jotka on otettava huomioon arvostettaessa optiota futuurisopimuksesta. Yksi niistä on futuurisopimuksen käypä arvo käteiseen verrattuna tai kohde-etuuden spot-hinta . Erotusta kutsutaan futuurisopimuksen preemioksi .
Optioiden avulla omistaja voi kuitenkin hallita suurta määrää kohde-etuutta pienemmällä rahamäärällä ylivoimaisten marginaalisääntöjen (tunnetaan nimellä SPAN marginaali ) ansiosta. Tämä tarjoaa lisää vipuvaikutusta ja voittopotentiaalia. Mutta tuottopotentiaalin mukana tulee tappion mahdollisuus ostetun optiosopimuksen koko summaan asti.
Keskeinen ero futuurien ja osakeoptioiden välillä on kohde-etuuden muutos, jota edustavat osakeoptioiden hinnan muutokset. 1 dollarin muutos osakeoptiossa vastaa 1 dollaria (osaketta kohden), mikä on yhtenäinen kaikille osakkeille. Käyttämällä esimerkkiä e-mini S&P 500 -futuureista, yhden dollarin hinnanmuutos on 50 dollaria jokaista ostettua sopimusta kohden. Tämä summa ei ole yhtenäinen kaikilla futuuri- ja futuurioptiomarkkinoilla. Se riippuu suuresti kunkin futuurisopimuksen määrittämästä hyödykkeen , indeksin tai joukkovelkakirjalainan määrästä ja kyseisen sopimuksen spesifikaatioista.
##Kohokohdat
Futuurien optiot toimivat samalla tavalla kuin muiden arvopapereiden (kuten osakkeiden) optiot, mutta ne ovat yleensä käteissuorituksia ja eurooppalaista tyyliä, mikä tarkoittaa, että niitä ei tehdä varhaisessa vaiheessa.
Futuurien optioiden keskeiset tiedot ovat sekä optiosopimuksen että taustalla olevan futuurisopimuksen sopimusspesifikaatiot.
Futuurioptioita voidaan pitää "toisena johdannaisena", ja ne vaativat elinkeinonharjoittajaa kiinnittämään huomiota yksityiskohtiin.
