Flash-Absturz

Was ist ein Flash Crash?

Der Begriff Flash Crash bezieht sich auf ein Ereignis auf den elektronischen Wertpapiermärkten , bei dem Aktienrücknahmeaufträge Kursrückgänge schnell verstärken, bevor sie sich schnell erholen. Das Ergebnis eines Flash-Crashs scheint ein schneller Ausverkauf von Wertpapieren zu sein, der innerhalb weniger Minuten erfolgen kann und zu dramatischen Rückgängen führt. Aber wie die Preise am Ende des Tages aussehen, ist es, als ob der Flash-Crash nie passiert wäre.

Wie Flash-Abstürze funktionieren

Wie oben erwähnt, kommt es zu Flash-Crashs, wenn Wertpapierkurse drastisch fallen und sich sehr schnell wieder erholen – und das alles am selben Tag. Es scheint fast so, als ob der Crash bis zum Ende des Handelstages nie stattgefunden hätte. Dies war der Fall, als der US-Markt am 6. Mai 2010 einen plötzlichen Einbruch erlebte und sich am Ende des Tages erholte.

Flash-Crashs werden durch Abweichungen auf dem Markt verschlimmert, wie z. B. starke Verkäufe von Hochfrequenzhändlern bei einem oder mehreren Wertpapieren. Daher reagieren Computerhandelsprogramme automatisch auf diese Bedingungen und beginnen, große Mengen an Wertpapieren in einem unglaublich schnellen Tempo zu verkaufen, um Verluste zu vermeiden.

Blitzabstürze können Leistungsschalter an großen Börsen wie der New York Stock Exchange (NYSE) auslösen, die den Handel unterbrechen, bis Kauf- und Verkaufsaufträge gleichmäßig aufeinander abgestimmt sind und der Handel in geordneter Weise wieder aufgenommen werden kann.

Da der Handel zunehmend digitalisiert wird, werden Flash-Crashs normalerweise durch Computeralgorithmen ausgelöst und nicht durch eine bestimmte Markt- oder Unternehmensnachricht, die den schnellen Ausverkauf verursacht. Wenn der Preis weiter fällt und weitere Benchmarks ausgelöst werden, kann dies zu einem Dominoeffekt führen, der einen plötzlichen Wertverfall auslöst. Allerdings ist noch viel mehr Forschung zu Flash-Abstürzen erforderlich, einschließlich aller Hinweise auf betrügerische Aktivitäten.

Obwohl die Aktivität von Hochfrequenzhändlern direkt mit Flash-Crashs verbunden ist (und oft eine Hauptüberlegung ist), ist es wichtig zu beachten, dass es viele andere Faktoren geben kann, von denen viele schwer zu bestimmen sind.

Verhindern eines Flash-Absturzes

Die Anfälligkeit für Pannen, Fehler und Flash-Abstürze ist viel höher, da der Wertpapierhandel jetzt eine stark computerisierte Branche ist, die von komplizierten Algorithmen in globalen Netzwerken angetrieben wird. Allerdings verfügen globale Börsen wie die NYSE, Nasdaq und die Chicago Mercantile Exchange (CME) über stärkere Sicherheitsmaßnahmen und -mechanismen, um sie und die enormen Verluste, zu denen sie führen können, zu verhindern.

Beispielsweise haben sie marktweite Schutzschalter eingerichtet, die eine Unterbrechung oder einen vollständigen Stopp der Handelsaktivität auslösen. Ein Rückgang des Index eines Marktes um 7 % oder 13 % gegenüber seinem vorherigen Handelsschluss stoppt die Handelsaktivität für 15 Minuten. Ein Absturz von mehr als 20 % stoppt den Handel für den Rest des Tages.

Die Securities and Exchange Commission (SEC) verbot auch den nackten Zugang oder direkte Verbindungen zu Börsen. Hochfrequenzhandelsunternehmen, denen vorgeworfen wird, die Auswirkungen des Flash-Crashs beschleunigt zu haben, verwenden häufig den Code ihres Broker-Dealers, um direkt auf Börsen zuzugreifen. Solche Maßnahmen können Flash-Crashs nicht vollständig beseitigen, aber sie konnten die Schäden, die sie verursachen können, mindern.

Beispiele für Blitzfalten

Eines der berühmtesten Beispiele für einen Flash-Crash in der jüngeren Geschichte ereignete sich am 6. Mai 2010. Es begann kurz nach 14:30 Uhr, als der Dow Jones Industrial Average (DJIA) in 10 Minuten um mehr als 1.000 Punkte fiel – der größte Rückgang in Geschichte zu diesem Zeitpunkt. Der Index verlor innerhalb einer Stunde fast 9 % seines Wertes. Über 1 Billion US-Dollar an Eigenkapital verschwanden, obwohl der Markt bis zum Ende des Tages wieder 70 % zulegte.

In ersten Berichten wurde behauptet, dass der Absturz durch eine falsch eingegebene Bestellung verursacht wurde, die sich als falsch herausstellte. Der Flash wurde Navinder Singh Sarao zugeschrieben, einem Futures - Händler in den Londoner Vororten, der sich schuldig bekannte, versucht zu haben, den Markt zu manipulieren, indem er schnell Hunderte von E-Mini S&P Futures-Kontrakten über die CME kaufte und verkaufte.

Andere Flash-Abstürze

In letzter Zeit gab es andere Ereignisse, die Flash-Crashs ähneln, bei denen das Volumen der computergenerierten Orders die Fähigkeit der Börsen überstieg,. einen ordnungsgemäßen Orderfluss aufrechtzuerhalten. Diese beinhalten:

Aug. 22. Februar 2013: Der Handel an der Nasdaq wurde für mehr als drei Stunden unterbrochen, weil Computer an der NYSE keine Preisinformationen von der Nasdaq verarbeiten konnten.
18. Mai 2012: Obwohl es sich nicht um einen Flash-Crash per se handelte, wurden die Meta-Aktien (ehemals Facebook) bei der Eröffnungsglocke mehr als 30 Minuten lang aufgehalten, da ein Fehler die Nasdaq daran hinderte, die Aktien während ihrer Börseneinführung genau zu bewerten Börsengang (IPO), was einen gemeldeten Verlust von 500 Millionen US-Dollar verursachte.

Höhepunkte

Regulierungsbehörden in den USA haben schnelle Maßnahmen ergriffen, wie die Installation von Leistungsschaltern und das Verbot des direkten Zugangs zu Börsen, um Flash-Crashs zu verhindern.
Einigen Schätzungen zufolge gibt es ungefähr 12 Mini-Flash-Abstürze, die an einem bestimmten Tag passieren.
Der größte Rückgang in der Geschichte von DJIA ereignete sich am 6. Mai 2010, nachdem ein Flash-Crash Billionen von Dollar an Eigenkapital vernichtet hatte.
Ein Flash-Crash bezieht sich auf einen schnellen Kursrückgang auf einem Markt oder den Kurs einer Aktie aufgrund eines Auftragsrückzugs, gefolgt von einer schnellen Erholung – normalerweise innerhalb desselben Handelstages.
Hochfrequenzhandelsfirmen sollen in letzter Zeit maßgeblich für Flash-Crashs verantwortlich sein.

FAQ

Wie lange dauert ein Flash Crash?

Ein Flash-Crash findet innerhalb eines einzigen Handelstages statt und kann von wenigen Minuten bis zu einigen Stunden dauern.

Was hat den Flash Crash von 2010 verursacht?

Laut einem Untersuchungsbericht der SEC wurde der Flash Crash von 2010 durch einen einzigen Auftrag ausgelöst, der eine große Anzahl von E-Mini S&P-Kontrakten verkaufte.

Kann es wieder zu einem Flash Crash kommen?

Obwohl die Börsen Maßnahmen ergriffen haben, um sie zu verhindern, können Flash-Abstürze passieren und passieren immer noch. Laut zwei Mathematikprofessoren an der University of Michigan in Ann Arbor hat der Aktienmarkt ungefähr 12 Mini-Flash-Crashs pro Tag.

Was ist ein Flash Crash an der Börse?

Als Börsencrash bezeichnet man schnelle Kursrückgänge eines Gesamtmarktes oder eines Aktienkurses aufgrund von Orderrücknahmen. Die Preise erholen sich dann wieder auf ungefähr das gleiche Niveau wie vor dem Crash, fast so, als ob es nie stattgefunden hätte.