Free-Float-metodologia
Mikä on Free-Float-metodologia?
Free Float -metodologia on menetelmä, jolla lasketaan osakemarkkinaindeksin taustalla olevien yhtiöiden markkina - arvo . Free Float -menetelmällä markkina-arvo lasketaan ottamalla osakkeen hinta ja kertomalla se markkinoilla helposti saatavilla olevien osakkeiden lukumäärällä.
Sen sijaan, että käytettäisiin kaikkia osakkeita (sekä aktiivisia että ei-aktiivisia), kuten täyden markkina-arvon menetelmän tapauksessa, vapaasti kelluva menetelmä sulkee pois lukitut osakkeet, kuten sisäpiiriläisten, promoottorien ja hallitusten hallussa olevat osakkeet.
Free-Float-metodologian ymmärtäminen
Vapaasti kelluvaa menetelmää kutsutaan joskus float-adjusted kapitalisaatioksi. Joidenkin asiantuntijoiden mukaan vapaasti kelluvaa menetelmää pidetään parempana tapana laskea markkina-arvo (toisin kuin esimerkiksi täyden markkina-arvon menetelmä).
Täysi markkina-arvo sisältää kaikki yhtiön osakeantisuunnitelman kautta luovuttamat osakkeet. Yritykset usein laskevat liikkeeseen käyttämättömiä osakkeita sisäpiiriläisille optio- ohjelmien kautta. Muita käyttämättömien osakkeiden omistajia voivat olla promoottorit ja hallitukset. Indeksien koko markkina-arvon painotusta käytetään harvoin, ja se muuttaisi merkittävästi indeksin tuottodynamiikkaa, koska yrityksillä on eritasoisia strategisia suunnitelmia optio-oikeuksien ja osakkeiden liikkeelle laskemiseksi.
Vapaasti kelluvan menetelmän uskotaan yleensä antavan tarkemman kuvauksen markkinoiden liikkeistä ja markkinoilla aktiivisesti kaupankäynnin kohteena olevista osakkeista. Vapaasti kelluvaa menetelmää käytettäessä tuloksena oleva markkina-arvo on pienempi kuin se, joka syntyisi täyden markkina-arvon menetelmällä.
Free Float -menetelmää käyttävä indeksi heijastaa markkinoiden kehitystä, koska se ottaa huomioon vain kaupankäynnin kohteena olevat osakkeet. Se tekee indeksistä myös laajapohjaisemman, koska se vähentää indeksin muutamien huippuyritysten keskittymistä.
Markkina-arvon laskeminen Free-Float-menetelmällä
Vapaasti kelluva menetelmä lasketaan seuraavasti:
FFM = Osakkeen hinta x (Liikennettyjen osakkeiden lukumäärä – Lukitut osakkeet)
Monet maailman suurimmat indeksit ovat ottaneet käyttöön vapaasti kelluvan menetelmän. Sitä käyttävät S&P 500 -indeksi, Morgan Stanley Capital Internationalin (MSCI) maailmanindeksi ja Financial Times Stock Exchange Group (FTSE) 100 -indeksi.
volatiliteetin välillä on myös suhde . Yrityksen vapaasti kelluvien osakkeiden määrä korreloi käänteisesti volatiliteetin kanssa. Tyypillisesti suurempi vapaasti kelluva tarkoittaa, että osakkeen volatiliteetti oli pienempi, koska osakkeita ostavia ja myyviä kauppiaita on enemmän. Tämä tarkoittaa, että pienempi vapaasti kelluva osuus merkitsee suurempaa volatiliteettia (koska harvemmat kaupat muuttavat hintaa merkittävästi ja ostettavia ja/tai myytäviä osakkeita on rajoitettu määrä). Useimmat institutionaaliset sijoittajat pitävät parempana kauppayhtiöitä, joilla on suurempi vapaa kelluvuus, koska ne voivat ostaa tai myydä suuren määrän osakkeita ilman suurta vaikutusta hintaan.
Hintapainotettu vs. Markkina-kapitalisaatio-painotettu
indeksit painotetaan yleensä joko hinnalla tai markkina-arvolla. Molemmat menetelmät punnittavat indeksien yksittäisten osakkeiden tuottoa kunkin painotustyypin mukaan. Markkina-arvon painotus on yleisin indeksipainotusmenetelmä. Yhdysvaltain johtava pääomapainotettu indeksi on S&P 500 -indeksi.
Indeksin käyttämän painotusmenetelmän tyyppi vaikuttaa merkittävästi indeksin kokonaistuottoon. Hintapainotetut indeksit laskevat indeksin tuotot punnitsemalla indeksin yksittäisten osakkeiden tuottoja niiden hintatasoilla. Hintapainotetussa indeksissä korkeamman hinnan osakkeet saavat suuremman painon ja siten niillä on enemmän vaikutusta indeksin tuottoon (markkina-arvosta riippumatta). Hintapainotetut indeksit ja pääomapainotetut indeksit vaihtelevat huomattavasti indeksimetodologiansa vuoksi.
Kaupankäyntimarkkinoilla hyvin harvat indeksit ovat hintapainotettuja. Dow Jones Industrial Average (DJIA) on esimerkki yhdestä harvoista hintapainotetuista indekseistä markkinoilla.
Esimerkki Free-Float-metodologiasta
Oletetaan, että ABC-osakkeen kauppahinta on 100 dollaria ja sillä on yhteensä 125 000 osaketta. Tästä määrästä 25 000 osaketta on lukittu (eli ne ovat suurten institutionaalisten sijoittajien ja yrityksen johdon hallussa, eivätkä ne ole kaupankäynnin kohteena). Free Float -menetelmää käyttäen ABC:n markkina-arvo on 100 x 100 000 (kaupankäynnissä olevien osakkeiden kokonaismäärä) = 10 miljoonaa dollaria.
##Kohokohdat
Free-float-metodologia on menetelmä, jolla lasketaan osakemarkkinaindeksin taustalla olevien yhtiöiden markkina-arvo.
Free Float -menetelmää voidaan verrata täyden markkina-arvon menetelmään, jossa markkina-arvoa määritettäessä otetaan huomioon sekä aktiiviset että ei-aktiiviset osakkeet.
Vapaasti kelluva menetelmä ei sisällä lukittuja osakkeita, kuten sisäpiiriläisten, promoottorien ja hallitusten hallussa olevia.
Tällä menetelmällä lasketaan yrityksen markkina-arvo ottamalla osakkeen hinta ja kertomalla se markkinoilla helposti saatavilla olevien osakkeiden lukumäärällä.
